拿下全球第一，存儲芯片巨頭，吸金40億！

瀾起科技，野心勃勃！

在芯片這個技術驅動的戰場，研發費用就是企業的“軍費”。它投向何處、強度幾何，決定了企業的技術護城河有多深。

瀾起科技，一家在芯片戰場上身經百戰的科技企業，早已深諳此道。

2020-2025年前三季度，瀾起科技累計投入研發費用超32億元。更關鍵的是，公司研發費用率長期保持在15%以上，遠超江波龍、兆易創新、佰維存儲等同行。

研發費用率，反映的是企業每獲得一塊錢的營業收入所需要投入的研發力度。

那不得不問，瀾起科技的研發費用率為何如此之高？這些錢又主要花在了哪里？

Fabless模式驅動高研發

整體上說，導致瀾起科技研發費用率高于同行的根本原因，是公司所采用的Fabless（無晶圓廠）模式。

目前，半導體芯片行業主要存在IDM（集成器件制造）、Fabless（無晶圓）和Foundry（晶圓代工）三種運作模式。

不同于IDM和Foundry模式，Fabless模式是指企業專注于集成電路的設計、研發與銷售，將芯片的制造、封裝、測試等生產環節外包給專業合作伙伴的商業模式。

簡單理解，瀾起科技就是靠自主設計并銷售具有技術門檻和性能優勢的專用芯片賺錢。

由于Fabless模式本身不涉及制造環節，所有技術和產品競爭力都必須通過芯片設計來體現。這就決定了，瀾起科技必須通過高研發投入來構筑技術壁壘。

目前，公司有兩大產品線：互連類芯片產品線及津逮服務器平臺產品線。其中，互連類芯片主要包括內存接口芯片、內存模組配套芯片、高性能運力芯片解決方案及時鐘芯片。

內存接口芯片作為公司的核心產品，其技術迭代需緊跟服務器平臺的升級節奏，周期僅為2-3年。這一快速的技術更新頻率，迫使瀾起科技不得不在芯片研發上持續砸錢。

以DDR5內存接口芯片為例，瀾起科技自2021年實現DDR5第一子代內存接口及模組配套芯片量產后，基本保持每年一代的更新頻率：

2022年，公司第二子代RCD芯片試產；2023年，第三子代RCD芯片在業界率先試產；2024年，先后推出第四、第五子代RCD芯片。

說到這兒，那不禁好奇瀾起科技的研發費用具體都花在了哪些地方呢？

鑒于瀾起科技三季報披露的信息有限，我們不妨從數據更為詳盡的2025年半年報中一探究竟。

數據顯示，2025年上半年，公司研發費用為3.57億元，占營業收入的比例為13.56%。其中，“職工薪酬”高達2.78億元，占比高達77.87%。

要知道，在Fabless模式下，公司的核心資產不是廠房設備，而是這支芯片設計工程師團隊。產品的技術壁壘有多高、迭代速度有多快，全看這支團隊的智慧。

這就意味著，對瀾起科技而言，研發投入本質上是一場對頂尖芯片設計人才的“重金投資”。

以2025年上半年為例，瀾起科技的研發技術人員為565人，占公司總人數的比例約為76%；其中，具有碩士及以上學歷的研發技術人員占比高達64%。

那這筆“人才投資”，為瀾起科技帶來了什么回報？

技術壁壘兌現高業績

憑借高學歷研發團隊，瀾起科技已在技術成果和知識產權上構筑起了堅實的護城河。

僅2025年上半年，公司就在內存接口芯片、PCIe Retimer芯片、CXL MXC芯片及時鐘芯片等核心產品上取得了關鍵研發進展。

截止2025年6月底，瀾起科技累計獲授權發明專利198項、實用新型專利1項、集成電路布圖設計登記證書91項，以及計算機軟件著作權登記證書12項。

基于實打實的技術硬實力，瀾起科技成功坐上國際標準制定的“牌桌”。

作為JEDEC（全球微電子標準組織）核心成員，瀾起科技主導設計了DDR5寄存時鐘驅動器（RCD）、數據緩沖器（MDB）等關鍵芯片架構，并被采納為國際標準。

這種“定義規則”的能力，為瀾起科技贏得了三星電子、海力士及美光科技等頭部內存制造商的深度信任與優先合作。

2020-2024年，公司前五大客戶銷售額從14.99億元增長至27.91億元，銷售額占比也維持在75%以上。

這些技術實力，也直接反映在了公司的市場地位上。瀾起科技不僅是全球兩大PCIe Retimer提供商之一，也是首家推出CXL MXC芯片的企業。

數據顯示，2024年，瀾起科技內存互連芯片以36.8%的市場份額，位居全球第一；公司PCIe Retimer芯片以10.9%的市場份額，位居全球第二。

當然，大手筆的投入，最終也兌現為了扎實的業績。

2025年前三季度，瀾起科技實現營收40.58億元、凈利潤16.32億元，同比增速分別達57.83%、66.89%。無論是營收還是凈利潤，均已超過2024年全年總和。

得益于DDR5內存接口芯片需求旺盛及產品子代升級的雙重驅動，瀾起科技的盈利水平也有所提升。

2025年前三季度，瀾起科技的毛利率增長至61.46%，遠超兆易創新（38.59%）、佰維存儲（13.91%）等同行；凈利率也顯著提升至40.23%。

結語

厚植研發沃土，終得業績繁花。

瀾起科技以Fabless模式為基，押注頂尖研發人才，驅動產品快速迭代。

通過掌握國際標準話語權，公司拿下全球市場頭部份額，最終兌現營收凈利高增、毛利率碾壓同行的硬核業績。

瀾起科技，走出了一條“高研發—強壁壘—優業績”的正循環之路！

以上分析不構成具體買賣建議，股市有風險，投資需謹慎。