COMEX 黃金首破 4600 美元 貴金屬牛市里你該怎樣做？

作者 胡群

據經濟觀察報-經濟觀察網 1月12日，國際黃金市場迎來歷史性時刻，COMEX黃金價格突破每盎司4600美元，最高觸及4612美元，刷新歷史紀錄；同期白銀價格也同步攀升，盤中一度突破84美元/盎司，單日漲幅超過6%。這一輪金價的大幅上漲并非偶然，而是多重因素疊加的結果，包括地緣政治緊張局勢、美國國內政治風波、美元疲軟以及全球避險情緒的持續升溫。在這樣的背景下，普通投資者面臨一個關鍵問題：是繼續追高，還是等待回調，抑或及時離場？答案并不在于短期波動，而在于個人財務目標、風險承受能力及資產配置策略的合理性。

黃金上漲背后的三大驅動因素。

首先，美國國內的政治不確定性成為推動金價上漲的重要力量。近期，美國司法部對美聯儲主席鮑威爾展開刑事調查，引發市場對美聯儲獨立性可能受到政治干預的擔憂。此事件被視為近年來罕見的政治風險信號，進一步削弱了市場對美元資產的信任，進而推升了黃金等避險資產的需求。此外，美國對委內瑞拉的軍事行動及其對石油資源的控制，也加劇了全球地緣政治的不確定性，促使更多資金流向黃金等傳統避險資產。

其次，美國財政狀況的惡化也是推動金價走高的重要背景。特朗普政府時期推行的大規模減稅和支出擴張政策，導致聯邦債務逼近40萬億美元，財政赤字率攀升至6.8%。在此背景下，美債收益率波動加劇，美元資產吸引力下降，黃金作為無信用風險的實物資產，逐漸成為機構與個人投資者的首選。

第三，全球央行購金行為的常態化，為金價提供了長期支撐。據瑞銀預測，2025年全球央行凈購金量已超過1000噸，預計2026年將增至950噸。這表明，各國央行正逐步將黃金納入其資產負債表的核心組成部分，以增強經濟安全性和金融穩定性。這一趨勢不僅反映了“去美元化”的大背景，也標志著黃金從傳統的交易工具向國家儲備核心資產的轉變。

普通投資者面臨的現實挑戰面對當前高達4600美元的金價，投資者的情緒呈現出明顯分化。一方面，銀行積存金賬戶的開戶數量激增，反映出部分投資者對黃金的信心；另一方面，社交媒體上“追高被套”的案例屢見不鮮，顯示部分投資者仍缺乏理性投資意識。事實上，黃金市場的波動性遠超一般投資者的預期。例如，自1980年以來，黃金曾經歷長達20年的低位震蕩，最大跌幅接近70%，而2024年也曾出現單月12%的劇烈回調。

因此，對于普通家庭而言，黃金不應被當作短期投機工具，而應作為資產配置中的安全墊。專業機構普遍建議，黃金在整體金融資產中的占比控制在5%—10%較為合理。一旦比例過高，一旦市場出現劇烈波動，可能會對整體財務規劃造成嚴重影響。

三種策略，三種選擇對于當前的投資者，有三種主要應對方式：

第一，若選擇“追”，則需確保資金為3—5年內不會動用的閑錢，并采用分批建倉策略，以分散風險。同時，優先選擇黃金ETF或銀行積存金產品，避免因實物黃金的高溢價而增加成本。

第二，若選擇“等”，則可設定技術或基本面的觸發條件，如金價回調至4300—4400美元區間，或美國實際利率轉正、央行購金放緩等，作為更穩妥的入場時機。這種策略強調的是紀律與耐心。

第三，若選擇“撤”，則適用于兩類人群：一是已有較高收益且希望鎖定利潤者，二是將黃金視為短期暴利工具、無法承受波動者。在這種情況下，及時離場可能是更為理性的選擇。

值得關注的是，盡管多家機構上調了對黃金的未來預期，但同時也提示了潛在風險。例如，若美聯儲因通脹反彈而提前轉向緊縮政策，或將引發貴金屬市場的拋售壓力；此外，若黃金ETF出現大規模贖回，也可能對市場流動性形成沖擊。

黃金投資的深層啟示黃金站上4600美元，不僅是價格的突破，更是對投資者心理與策略的一次全面檢驗。它反映出每個人在面對不確定性時的態度與選擇。真正的投資機會，并不在于能否預測下一個高點，而在于是否建立了一套清晰、穩健的投資框架——使用閑錢、控制倉位、拒絕杠桿、堅持長期持有。

在金融市場中，生存比盈利更重要。當他人討論“金價還能漲多少”時，真正成熟的投資者已經在思考：“我的資產組合，是否能夠抵御下一次黑天鵝事件？”黃金價格的每一次突破，都在提醒我們：在動蕩的時代，理性和紀律才是最可靠的財富保障。

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胡群

金融市場研究院院長 主要關注銀行、消費金融領域市場動態。