漲到心慌慌

漲到心慌慌的一個(gè)交易日。

不僅因?yàn)?A 股普漲，中證 A 股上漲 1.74%，成交額放大到 3.59 萬億。

更重要的是，以混跡在各個(gè)群中的觀感來看，老股民老基民身邊來問股票甚至推薦股票的親朋好友多了！

先來復(fù)盤下行情，經(jīng)過周一這樣的上漲，自 “9?24” 行情以來，中證 A 股累計(jì)上漲 69.99%，3.59 萬億的成交，也刷新了紀(jì)錄，比 “9?24” 行情時(shí)更高。14 日 RSI 指數(shù)到了 80.35 點(diǎn)。

正如上周六在《3萬億成交堆出的上漲，或許還能持續(xù)一段時(shí)間》中說的，成交額的放大，小微盤必然是受益者。

從周一的寬基表現(xiàn)來看，也正是如此。中證 1000 和中證 2000 分別大漲 2.8% 和 2.76%，不過微盤股的表現(xiàn)卻是一般。

以三風(fēng)格的 40 日收益差來看，紅利繼續(xù)沉淪中，微盤股也一般，還是成長 100 領(lǐng)漲的風(fēng)格，但領(lǐng)先幅度也有衰減。

成長 100 的衰減，主要還是光模塊占三成，含 “衛(wèi)星” 量只有區(qū)區(qū) 5%，所以近期顯著滯漲。

從行業(yè)角度，漲幅離譜到家的，依然是衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)，單日上漲 10.28%！其次是受到智譜港股上市后大漲刺激的 AI 應(yīng)用映射行業(yè)動(dòng)漫游戲，大漲 6.74%。

下圖是更新后加入動(dòng)漫游戲的四小登 “9?24” 行情迄今相對中證 A 股的走勢對比，可以看到衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)在大漲之后，最大相對漲幅已經(jīng)差不多趕超通信設(shè)備最高峰了，關(guān)鍵成交額占比還沒顯著放大。

至于動(dòng)漫游戲，最近開始加速了，但是從相對比值來看，作為 2025 年年初受 Deepseek R1 影響一度成為 “四小登” 中的剎那最強(qiáng)者的動(dòng)漫游戲，在 7 月又再次一度領(lǐng)漲，但很快被通信設(shè)備趕超。能否在相對比值下突破去年九月的高點(diǎn)，值得關(guān)注。從成交額占比來看，依然處于極低的水平，仍有巨大的涌入空間。

由于動(dòng)漫游戲的驅(qū)動(dòng)力是港股智譜一度盤中上漲超過 60%，所以從 AI 應(yīng)用角度，港股科技似乎才是根正苗紅。

從港股幾個(gè)行業(yè)表現(xiàn)來看，港股通互聯(lián)網(wǎng)一馬當(dāng)先。

上周五還說港股可能短期繼續(xù)萎靡適合從 A 股且戰(zhàn)且退輪動(dòng)，沒想到資金那么快就溢出到 AI 應(yīng)用中了，真是大牛市本色。

看完小登，中登行業(yè)漲跌參半。老登行業(yè)中白酒、鋼鐵、電器分別出現(xiàn) 1% 以上漲幅，倒也算難得。不排除有資金從成長板塊減持，增持價(jià)值板塊降低風(fēng)險(xiǎn)的可能。

從廣發(fā)劉晨明提出判斷主線風(fēng)險(xiǎn)的乖離率的來看，當(dāng)下的衛(wèi)星已經(jīng)到了超乎想象的 32.67% 的乖離率，博傻就是可以如此刺激。看著如此多行業(yè)的大漲，像我這樣除了金融科技網(wǎng)格小倉位之外，持有的 ETF 沒有漲幅超過 3% 的穩(wěn)健流，也只能默默祝福那些追求 20cm 的追高玩家了。

當(dāng)下的我，是精分的。

作為堅(jiān)持價(jià)值 + 動(dòng)量 “精分流” 的玩家，動(dòng)量方面我甚至還在類似有色 ETF 這樣近期同樣漲得離譜的商品類 ETF 中咬牙堅(jiān)持，即使心中恐慌，也只能咬牙享受，畢竟趨勢投資動(dòng)量投資，回吐利潤是常態(tài)。

但價(jià)值流層面，則是且戰(zhàn)且退。在幾個(gè)投顧組合降低到七成倉位之后，自行持有的基金，也以每天 2%-3% 在降低倉位。

這里要更新一下中證 A 股的市盈率與未來三年回報(bào)的散點(diǎn)圖，基于周一 22.77 倍的市盈率，散點(diǎn)圖估計(jì)的未來三年收益是 - 24.32%，比之前的 20% 又增加了不少。若明天繼續(xù)顯著上漲，看來包括三五十指增等投顧組合還要繼續(xù)再降 5 個(gè)點(diǎn)倉位至 65% 的水平。