特朗普VS鮑威爾引爆全球擔憂！“拋售美國”情緒再次席卷市場

當美聯儲主席因國會證詞收到司法傳票時，全球投資者開始重新審視一個根本問題：美國貨幣政策的獨立性還能維持多久？

周一，隨著特朗普政府升級對美聯儲的攻擊，“拋售美國”的情緒在市場蔓延，引發了市場對美聯儲獨立性的擔憂。

美元、美國國債和美股期貨下跌，此前美聯儲主席鮑威爾表示，美國刑事起訴的威脅是貨幣政策分歧的后果。雖然跌幅相對較小，但關于美聯儲獨立性這一熱點問題及其對美國市場的影響再次成為投資者辯論的焦點。

管理著超過6000億美元資產的Allspring Global Investments的投資組合經理Gary Tan表示：“任何引發對美聯儲獨立性質疑的事態發展，都會增加美國貨幣政策的不確定性。這可能會加強現有的去美元化多元配置趨勢，并增加對黃金等傳統對沖工具的興趣。”

上周日晚間，鮑威爾表示，美聯儲收到了司法部的大陪審團傳票，這與他就美聯儲總部正在進行的翻新工程發表的國會證詞有關。這是特朗普政府對抗美聯儲的最新事件，此前還包括試圖解雇理事庫克以及多次要求大幅降息。

周一，彭博美元指數下跌0.3%，為去年12月23日以來的最大跌幅。標普500指數期貨下跌0.7%。10年期美債收益率上漲3個基點至4.20%，有望創下去年9月以來的最高收盤價。30年期美債收益率上漲5個基點至4.86%。

一些策略師警告稱，如果緊張局勢繼續升級，拋售可能會加劇。摩根大通資產管理公司指出了美國國債收益率曲線變陡的風險，這意味著長期利率的上升幅度將超過短期利率，原因是預期會有更激進的降息。

Lombard Odier認為美元和美國國債將面臨更大壓力。景順資產管理公司表示，歐洲和亞洲股票等非美國資產看起來更具吸引力。

辯論的核心在于美國總統可以在多大程度上以及應該在多大程度上影響國家的利率立場，而在過去幾十年里，這一立場一直隔離于政治干預之外。投資者也質疑他們是否應該減少對美國資產和美元的敞口——這是去年4月特朗普宣布征收普遍關稅時主導全球市場的一個主題。

瑞銀投資銀行首席策略師Bhanu Baweja表示：“對市場而言，現在不是擔心美聯儲獨立性的好時機，”他補充說，未來幾個月美國通脹可能會上升。“今年的一個共同主題似乎不僅僅是美元走弱，還有股市波動性走高。”

特朗普長期以來一直向美聯儲施壓，要求其更快降息以提振經濟并降低政府借貸成本，而制定利率的美聯儲理事們則對通脹上升持謹慎態度。1979年出任美聯儲主席的沃爾克因頑強抗擊通脹而被銘記，許多人認為此前的通脹問題之所以失控，是因為美聯儲屈服于時任總統尼克松的壓力。

在上周日接受NBC新聞采訪時，特朗普表示對此事不知情。

新加坡Reed Capital Partners的首席投資官Gerald Gan表示：“隨著美盤開盤鐘聲臨近，這一消息可能會再次助長‘拋售美國’的說法。”這種動態反映出政府“專注于在中期選舉前重新獲得公眾支持，甚至不惜以犧牲機構信譽為代價”。

Markets Live策略師Mark Cranfield表示，“宏觀交易員準備加碼做空美元，因為存在鮑威爾履行美聯儲主席職責受到阻礙的風險。”

去年，當特朗普突然宣布全球關稅時，美國資產承受了壓力，導致市場陷入混亂。4月份宣布征收關稅時，美債收益率飆升，在所謂的“解放日”到5月下旬期間，30年期美債收益率在盤中飆升了超過80個基點。美元在2025年暴跌超過8%，創下自2017年以來的最大年度跌幅。

管理著超過2萬億美元資產的景順資產管理公司全球市場策略師David Chao表示：“美聯儲收到傳票是美國資產吸引力下降的又一個例子。美國不僅退縮到‘美國堡壘’的邊界之后，而且變得更具掠奪性。”

一些人持更謹慎的觀點，認為鑒于美元作為儲備貨幣的強勢地位、美國國債的深厚流動性以及推動股市的人工智能熱潮，任何回調都可能是買入機會。波士頓道富銀行的高級宏觀策略師Marvin Loh表示：“雖然我們總是關注獨立性，但我們會持續觀察，并在有更明確的經濟結果時做出決定。”

盡管如此，隨著2026年交易的展開，“拋售美國”的壓力不太可能消失。

Vantage Global Prime Pty. 的高級市場分析師Hebe Chen表示，鮑威爾面臨的調查目前看起來“更像是煙霧彈而非實火”，但這能持續多久尚無定論。“其長期和更根深蒂固的影響要深遠得多，”她補充道。