年化400% 高利網貸“變形記”

助貸新規與小貸指引劃下的利率紅線，本應是網貸高息的“休止符”，卻沒想到，在最后大幕落下之前，市場仍有平臺借道分期商城、月系融擔等套路，玩起了網貸高利“變形記”。近期，北京商報記者調查發現，有平臺通過分期商城“商品分期+平臺回收”的交易，以隱蔽的操作模式繼續收割用戶；更是涌現不少月系融擔平臺層層導流，借款5200元每月還7124元，借款6000元每月還8490元，年化利率超過400%。當月系融擔把擔保服務費當成“遮羞布”，當分期商城把黃金、3C產品等高價值商品變成“放貸道具”，這一場高利網貸的最后狂歡，如何休？

分期商城：年化利率“隱身”

放貸行為“異化”，被包裝成“商品分期+平臺回收”的交易，再通過商品溢價和回收折扣，變相收取高額利息。“我在小象優品平臺‘回收’的黃金，說好一個工作日內完成打款，但好幾天都沒打款，詢問客服也只說讓等待。現在還款賬單都出了，難道要到還款日才能打款嗎？”近日，讀者李琪（化名）向北京商報記者反映稱。

李琪介紹，2025年12月26日，其在小象優品下單的黃金商品共計4707元，分為12期還款。分期完成后，由小象優品官方“一鍵回收”，回收價為3016.5元。這一過程中，李琪本人并未接觸對應商品。同年12月29日，平臺顯示已完成回收質檢。

小象優品的“一出一進”之間，原本的分期消費變成了套現，貸款成本也遠超24%的監管要求。按照IRR標準口徑計算，李琪這一黃金分期年化利率高達146.8%。

北京商報記者在小象優品平臺注意到，一款售價為14029元的水貝黃金手鐲，分12期計算，每期還款1312.17元，分期總額為15746.02元。該款產品克重約為8.71克，按購買售價計算，單克黃金價格超過1610元。而同日知名黃金品牌金飾售價集中在1400元/克左右，回收價則集中在970—1000元/克間不等。

即便相較品牌黃金飾品售價（按1400元/克計算），小象優品該款黃金手鐲原售價14029元，溢價幅度達到15%。IRR標準口徑下，小象優品該款黃金手鐲的分期年化利率達到24%。按照分期總額為15746.02元、單月還款1312.17元、回收總價8710元計算（按黃金回收1000元/克計算），年化利率則被推高至101.57%。

北京商報記者以“分期商城”為關鍵詞，在多個手機應用商城內搜索發現，名為××分期、××商城、××購的各類App不勝枚舉，在仔細甄別后不難分辨，搜索排名靠前的App多與貸款業務緊密相關。

據北京商報記者實測，一款名為愛用商城的App中，用戶在實名認證環節，首先需進行銀行卡支付協議授權，而隱藏在“一鍵授權”中的賬戶委托扣款授權書中，明確指出同意且不可撤銷地向該公司及相關合作方作出授權，同意由任一合作扣款機構進行資金劃扣。另從黑貓投訴等平臺來看，大量用戶反映愛用商城以收取會員費名義劃扣賬戶資金。

在提交貸款額度申請后，愛用商城App“額度”頁面開始展示貸款產品“愛有錢”和分期消費產品“愛滿分”。若用戶想要借款，則需強制開通平臺至尊年卡會員，會員費約1000元，分3個月扣款。同時“愛有錢”無法查看貸款合同，也未展示具體貸款利率、放款機構等信息。按照借款3000元計算，平臺只能選擇借款12期，單月還款金額為283.68元。疊加1000元的會員費支出，實際到手金額2000元，年化IRR高達171.6%。

不論是小象優品還是愛用商城的“愛滿分”，在商品分期頁面均未標明具體的年化利率。“分期商城用戶中，很多人搞不懂息費計算，迷迷糊糊就簽合同了。”有從業人士評價稱。

在北京市中聞律師事務所律師李亞看來，未明示分期利率違反《中華人民共和國消費者權益保護法》的知情權規定；搭售行為可能構成強制交易，侵害消費者選擇權與公平交易權。這導致消費者在不知情下承擔遠高于法定上限的實際成本，易陷入債務陷阱。

對于貸款頁面為何未準確披露分期產品年化利率、當前公司是否被金融機構納入“白名單”、如何看待分期商城被質疑發放變相高利貸等問題，北京商報記者分別向小象優品、愛用商城進行采訪，但截至發稿，未收到相關公司回復。

月系融擔：以“擔保費”為名

與分期商城的“迂回套路”不同，月系融擔平臺的操作更為直接——以高額擔保服務費為核心工具，將年化利率推至400%以上。

這類平臺的借款周期普遍為1個月，借款周期短，分兩期歸還，借款平臺展示的貸款利率一般在24%以內，卻又將絕大部分成本隱藏在“擔保服務費”名目下。

就在近日，消費者王濤（化名）向北京商報記者談及了他的貸款經歷，其于2025年12月在App智慧融推薦的多個網貸平臺上進行貸款。以“優享用”平臺為例，其共借款5200元，1個月內分兩期還款，共需還7124元。從兩期息費構成來看，其中包括本金5200元、利息104元、擔保服務費1820元，因為逾期一天，他還需再還52元/天的罰息。

除此之外還有另一家貸款平臺“星好用”，王濤共借款6000元，1個月內分兩期還款，共需還8490元，從兩期息費構成來看，除了本息6120元外，同樣還有高額的擔保費2370元。經測算，王濤在“優享用”“星好用”平臺貸款的實際年化利率，分別高達444%、498%，遠超民間借貸利率司法保護上限。

需要注意的是，據王濤所述，這兩家平臺均未在貸款頁面明示背后實際貸款機構，甚至他也不知道實際的貸款方和利率是多少，直到看到高額的擔保費，才意識到：“我這是貸了黑網貸嗎？”

針對王濤貸款的問題，北京商報記者嘗試下載智慧融App進行實測，該平臺宣稱為“一款專為廣大用戶量身打造的智能服務App”，可幫助用戶快速獲取所需資金，滿足多樣化資金周轉需求，從貸款首頁來看，最高可借20萬元，綜合年化利率為7.2%至24%，當記者嘗試激活額度，卻顯示身份異常，無法認證。

“這個平臺好像已經不太正常了，我原來的頁面也找不到了。”王濤稱，截至目前，他的部分貸款已經出現逾期，且接到不少催收電話。“但感覺對方也不是正經的催收公司，電話里亂哄哄的，要求我加他微信私下轉賬還款，這個合規嗎？”王濤疑惑道。

李亞告訴北京商報記者，這種模式實質是以“擔保費”等名目突破法定利率上限，違反《中華人民共和國民法典》禁止高利放貸的規定。其無資質放貸、隱瞞關鍵信息的行為，涉嫌非法經營與欺詐，核心風險在于通過復雜結構掩蓋超高利率，加重借款人債務負擔。

盡管無法實測貸款環節，但北京商報記者從智慧融的相關協議中查詢到，該平臺由成都智強惠融科技有限公司開發，與重慶市九云小額貸款有限公司（以下簡稱“九云小貸”）合作運營。九云小貸由九州國際投資控股有限公司控股，據北京商報記者此前報道，該小貸公司曾與央視“3·15”晚會曝光的高利貸平臺借貸寶關系密切。

針對王濤所述的貸款問題，北京商報記者向智慧融、九云小貸多方求證采訪，截至發稿未收到九云小貸回復，智慧融官方客服回應記者稱，平臺為“匹配展示平臺”，僅展示資方相關信息，不參與貸款審核，也無法查詢到資方資質與貸款利率細節，針對相關貸款營銷和推薦行為，是否有金融資質、是否進行了相關審核，并未給出明確回應。不過，對消費者遇到的高利網貸行為，該人士反饋可協助聯系對應資方進行協調。

引發關注的是，王濤此類遭遇并不少見，北京商報記者在黑貓投訴平臺搜索“月系融擔”“擔保”等關鍵詞發現，相關投訴量不少，其中就有用戶反映有平臺“無放款資質還變相收取砍頭息”“高額擔保費”“高利貸”等。

亂象滋生背后：平臺短視逐利

分期商城與月系融擔的瘋狂生長，在業內看來，是市場“次貸”需求與行業短視逐利共同作用的產物。

2025年10月助貸新規落地，明確將各類服務費納入綜合融資成本計算，24%的利率紅線，讓不少高利放貸模式難以為繼。基于此，頭部助貸機構紛紛收縮高息業務，退出24%—36%的高息賽道，但這也留下了巨大的市場空白，部分中小平臺不愿放棄高利蛋糕，便通過“創新”模式規避監管，催生了分期商城與月系融擔兩大變種。

以分期商城為例，助貸行業資深從業人員曹旭（化名）告訴北京商報記者，當前市場上分期商城的業務模式，均圍繞貸款、回收展開。分期商城客群相對較為下沉，通過手機、黃金等易變現商品實施套現是大多數用戶的核心需求。

而在不同模式的分期商城背后，繞不開的是商品溢價、搭售會員費和低價回收額度等套路，本質上均是在突破助貸行業的貸款利率上限。

“在合規放貸利潤有限的情況下，這類灰色操作成了部分平臺賺快錢的首選路徑。”博通咨詢首席分析師王蓬博同樣說道。

不過，分期商城這類模式帶來的高利率，在多位人士看來并非長久之計。一名分期商城領域從業人士在采訪中直言，對于中小助貸平臺而言，分期商城是“偽命題”而不是出路。

前述從業人士表示，在助貸新規生效前，分期商城在市場上已經處于較為尷尬的位置，資金成本高，服務客群多具備高風險特征。24%的上限要求下，資金及獲客成本、壞賬準備和運營費用綜合計算后，平臺方利潤有限，一旦用戶出現惡意逾期，便難以覆蓋風險。

李亞建議，后續要進一步強化穿透監管，將各類費用合并計算綜合成本，嚴格執行年化利率24%紅線；另外，也可明確要求所有平臺以顯著方式公示IRR年化利率，對無資質放貸、虛假宣傳等行為依法從嚴處罰，并追究關聯方責任。

北京商報記者 劉四紅 廖蒙