北京
創投筆記
# 投資的核心選擇：進攻還是防守？ #
霍華德·馬克斯
橡樹資本聯合創始人
很多投資管理決策，最終都歸結為一個問題：
你是要在一切順利時盡可能多賺錢，還是要在一切不順時盡可能少虧錢？這兩者，你不能同時最大化。世界上不存在一種策略，能在好運時賺最多，在壞運時卻毫發無損。你必須做出選擇。
在投資這個行業里，所謂“獲勝”，無非就是實現超額收益。那么，你是怎么做到的？
無外乎兩種方式：擁有更多的上漲資產，或者避免更多的下跌資產，也可能兩者兼有。
但多數人做不到兼顧。偏進攻的人，可能能抓到更多贏家；擅長防守的人，則更善于避免失敗者。真正能同時做到這兩點的人極少。
大多數人必須做出選擇，而且，這個選擇應該是有意識地做出的。有多少人曾真正坐下來思考過：我究竟是要靠“多抓贏家”取勝，還是靠“少踩雷”取勝？
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