正負清單劃邊界 政府投資基金邁入精細化時代

中國商報（記者 王彤旭）1月12日，國家發(fā)展改革委、財政部、科技部、工業(yè)和信息化部聯(lián)合發(fā)布《關于加強政府投資基金布局規(guī)劃和投向指導的工作辦法》（以下簡稱工作辦法）。國家發(fā)展改革委同步發(fā)布《政府投資基金投向評價管理辦法（試行）》（以下簡稱管理辦法）的通知。

中國宏觀經(jīng)濟研究院經(jīng)濟所研究員劉國艷表示，兩份文件有機銜接，標志著我國政府投資基金從粗放式管理向精細化管理轉(zhuǎn)變，對于提升財政資金使用效益、引導社會資本、服務國家戰(zhàn)略具有深遠意義。

劃定精準投向

專家表示，新政最鮮明的導向是厘清政府投資基金的政策性定位，通過“正面引導+負面約束”雙重機制，確保資金真正流向相關領域。長期以來，部分政府投資基金存在定位模糊、投向泛化等問題，如跟風涌入熱門賽道引發(fā)同質(zhì)化競爭，或偏離政策初衷異化為逐利工具，甚至變相增加地方隱性債務。工作辦法直擊痛點，從根源上明確基金運作的核心遵循。

在正面引導上，工作辦法明確，政府投資基金必須聚焦重大戰(zhàn)略、重點領域和市場難以有效配置資源的薄弱環(huán)節(jié)，重點投向現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設、關鍵核心技術攻關、新質(zhì)生產(chǎn)力培育等核心領域，強調(diào)堅持“投早、投小、投長期、投硬科技”的導向，重點支持產(chǎn)業(yè)鏈延鏈補鏈強鏈、科技成果轉(zhuǎn)化等領域。

蘇商銀行特約研究員付一夫認為，新政明確要求基金聚焦國家重大戰(zhàn)略和重點領域，有助于引導資本流向科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級等關鍵環(huán)節(jié)，加速新質(zhì)生產(chǎn)力的形成，符合高質(zhì)量發(fā)展要求。強調(diào)投向市場機制難以有效配置資源的薄弱環(huán)節(jié)，體現(xiàn)了政府投資基金的補充和引導功能，能有效解決早期科技企業(yè)、長期硬科技項目融資難的問題。

在負面約束上，工作辦法以清單形式劃定不可逾越的“紅線”，明確禁止通過名股實債變相增加地方政府隱性債務、從事規(guī)定以外的公開交易類股票投資、開展期貨衍生品交易、對外擔保及無限責任投資等行為。同時，新政允許各地結(jié)合財力狀況、產(chǎn)業(yè)基礎制定本地重點投資清單，在堅守國家戰(zhàn)略底線的前提下兼顧地方發(fā)展特色，旨在實現(xiàn)政策統(tǒng)一性與執(zhí)行靈活性的有機平衡。

“新政通過正面清單（鼓勵類產(chǎn)業(yè)）和負面清單（限制類、淘汰類）結(jié)合的方式，使基金投向更清晰，避免資金流入低效或禁止領域，提高政策精準性。”付一夫說。

央地協(xié)同發(fā)展

針對部分地區(qū)在基金布局方面存在的“一哄而上”、投資領域交叉重疊、資源內(nèi)耗嚴重等問題，工作辦法提出分級分類、優(yōu)勢互補的央地協(xié)同發(fā)展思路，為優(yōu)化全國基金布局、提升整體效能提供解決方案。

其中，國家級基金被賦予“立足全局”的戰(zhàn)略使命。新政要求國家級基金根據(jù)基金定位重點支持國家現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設、關鍵核心技術攻關等重點領域，支持符合條件的跨區(qū)域重大項目以及示范帶動效應強的民間投資項目，補齊產(chǎn)業(yè)短板、突破發(fā)展瓶頸，聚焦少數(shù)關鍵領域發(fā)揮示范引領作用。鼓勵國家級基金加強與地方基金聯(lián)動，在前沿科技領域和產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈關鍵環(huán)節(jié)，結(jié)合地方資源稟賦，通過聯(lián)合設立子基金或?qū)Φ胤交鸪鲑Y等方式，形成資金合力。

地方基金則強調(diào)“因地制宜、找準定位”，要求結(jié)合本地產(chǎn)業(yè)基礎和資源稟賦，重點支持特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)升級、中小微企業(yè)孵化和科技創(chuàng)新能力提升，嚴格落實全國統(tǒng)一大市場要求，杜絕盲目跟風和低水平重復建設。

此外，新政明確由省級發(fā)展改革部門牽頭制定本地區(qū)重點投資領域清單，加強對下級基金設立的指導和管控，從源頭遏制縣域?qū)用婊馃o序擴張。

國家發(fā)展改革委相關負責人表示，這是首次在國家層面對政府投資基金的布局和投向作出系統(tǒng)性規(guī)范。“近年來，一些政府投資基金在設立和運作中，出現(xiàn)與地方資源稟賦和產(chǎn)業(yè)基礎不匹配、基金定位不清、投向同質(zhì)化等問題。針對這些情況，工作辦法對國家級基金和地方基金的功能定位及投資重點作出明確要求。”

建立評價閉環(huán)

業(yè)內(nèi)人士認為，與工作辦法配套出臺的管理辦法，構(gòu)建了覆蓋基金“募、投、管、退”全流程的科學評價體系，將評價結(jié)果與激勵約束剛性掛鉤，為基金高質(zhì)量運作裝上“導航儀”和“緊箍”。

具體來看，對評價結(jié)果排名靠前的基金，將在項目推介、融資支持、合作參股等方面給予傾斜；對評價結(jié)果靠后或存在負面行為的基金，將采取約談、通報、調(diào)整出資和管理費等約束措施。

管理辦法構(gòu)建了多維度的評價框架：設置政策符合性、優(yōu)化生產(chǎn)力布局、政策執(zhí)行能力三大一級指標，下設13個二級指標和20個三級指標，采用定量與定性相結(jié)合的方式全面考核基金效能。其中，政策符合性指標重點考核基金對新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、科技創(chuàng)新、民營經(jīng)濟支持等政策目標的落實情況，優(yōu)化生產(chǎn)力布局指標聚焦區(qū)域戰(zhàn)略落實和產(chǎn)能高效利用，政策執(zhí)行能力指標主要衡量資金使用效率和管理人專業(yè)水平。

海南君顧數(shù)科研究院院長單福表示，政策符合性一級指標分值為60分，突出了政府投資基金的政策定位；優(yōu)化生產(chǎn)力布局一級指標分值為30分，與政策符合性一級指標合計分值達到90分，以較高分值權(quán)重突出了政府投資基金的政策導向和全面貫徹新發(fā)展理念的戰(zhàn)略定位。

劉國艷認為，兩項文件一“規(guī)”一“評”，前后呼應，形成了系統(tǒng)完整的管理閉環(huán)。布局規(guī)劃和投向指導所明確的重點方向與目標，是后續(xù)評價的核心依據(jù)與基準，體現(xiàn)了“以規(guī)劃引領評價”。而評價的結(jié)果與經(jīng)驗，又能為未來基金布局和投向的優(yōu)化調(diào)整提供實證參考和決策支持，實現(xiàn)“以評價反饋規(guī)劃”。從總體來看，兩項辦法的協(xié)同實施對我國經(jīng)濟發(fā)展具有多方面的深遠意義。