如何理解衛星行情的持續性？

每隔一段時間，A股似乎就有一條“主線”領漲。2025年底，這條主線輪到了“商業航天”。截至1月9日，中證衛星產業指數近一個月上漲幅度超過60%，衛星ETF易方達（563530）等產品成交量不斷放大。

面對衛星產業的投資機會，普通投資者仍在猶豫：這是短暫的主題脈沖，還是新一輪景氣周期的起點？接下來給你拆一拆，衛星故事到底是“一輪游”還是“新主線”？

先給結論，衛星現在就像此前的機器人行情——誰都講不清楚業績，但誰都怕錯過。機器人所處產業階段和衛星類似，機器人目前處于原型機到小批量產階段，遠期空間巨大，短期無法兌現業績且無法證偽。

之前的機器人行情炒什么？炒“小作文”：特斯拉鏈、華為鏈、新政策出臺……復盤衛星的歷史行情也類似，由事件把歷次行情情緒點燃，比如中國星網集團成，星網第一次招投標，華為手機首次搭載衛星通信功能等等。

本輪衛星行情炒什么？隨著25年10月初星星網新一輪招投標+11月、12月大運力及可回收火箭驗證發射，衛星產業投資價值已在25年底確立。而展望2026年，隨著衛星制造及發射成本在技術迭代、規模效應等帶動下快速下降，國內星座建設將進入第一輪加速期，產業長期景氣度將進一步確認，有望從主題投資過渡到產業投資。

具體從后續催化來看，2026年，天龍三號、智神星一號、力箭二號排隊首飛，失敗也不怕——失敗意味著還有下一次預期，成功則意味著直接兌現，怎么都有理。

以及IPO“火箭第一股”要來了。藍箭航天2025年7月啟動輔導，12月底上交所已受理，按科創板第五套標準，預計在26年上半年上市。一旦藍箭上市，整個板塊估值錨將直接催化拔高，情緒溢價有望催化產業行情。

此外，國內兩大星座26年發射任務將實現翻倍以上增長。2025年GW發射超100顆，G60才54顆，2026年計劃發射量翻倍起步。發射和組網提速將意味著訂單提前下放，業績提前放量。

整體從發展空間來看，天花板還可以更高，遠期想象空間很大。低軌衛星就是“太空基站”，是萬物互聯的必選項。未來自動駕駛、工業互聯網、AR眼鏡，都得靠它“兜底”。以及從海外發展來看，Space X公司目前估值8000億美元，A股整個商業航天板塊才約1萬億人民幣。一旦Space X在 2026年IPO，海外映射有望打開進一步國內估值空間。

最后總結一下，衛星行情不是“一日游”，但個股研究門檻高，投資ETF或許更香。衛星ETF易方達（563530）等產品跟蹤中證衛星產業指數，應用端占比高、彈性大，更適合當下投資階段的行情。