歷史高位蒸發超94%，*ST巖石鎖定退市，開盤即封死跌停板

作者 胡群

1月12日，ST巖石（600696.SH）發布了2025年的業績預告，指出公司全年營業收入預計將低于3億元人民幣，并且在扣除非常規損益后凈利潤為負。這一情況已達到上海證券交易所設定的財務類強制退市標準，預示其股票可能被終止上市。

1月13日，ST巖石股價開盤即跌停至3.04元/股，相較于2021年的歷史高點51.66元，跌幅高達94.12%。同時，公司實控人因涉嫌非法集資犯罪被采取刑事強制措施，控股股東所持股份全部被凍結，審計意見問題未解決，公司經營和治理危機全面暴露。

根據公告，ST巖石2025年前三季度營業收入僅為3,476.21萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損達11,188.70萬元。公司預測全年營收將低于3億元，且利潤總額、凈利潤及扣非凈利潤至少有一項為負。依據上交所規定，若上市公司最近一個會計年度經審計凈利潤為負且營業收入低于3億元，其股票將被終止上市。

除了財務指標惡化，公司持續經營能力也存在重大不確定性。2024年中興財光華會計師事務所出具了帶有“與持續經營相關的重大不確定性”段落的保留意見審計報告，截至2026年初仍未解決。若2025年度再次收到類似審計意見，公司將直接觸發退市條件。

公司治理方面同樣困難重重。2024年9月，公司實際控制人韓嘯因涉非法集資案被采取刑事強制措施，導致管理層空缺。2025年12月，公司選舉朱諾為副董事長并代行職責，但新管理層能否穩定運營仍存疑。

控股股東上海貴酒企業發展有限公司及其一致行動人持有的216,740,245股，占總股本64.80%，目前已全部被司法凍結。公司明確表示暫無重大資產重組或重整計劃，短期內難以通過外部資本注入改善現狀。

法律風險也在持續加劇。2025年12月，ST巖石因侵害商標權糾紛敗訴，法院裁定凍結公司銀行存款438.23萬元或查封同等價值財產。此外，子公司金融借款合同糾紛案撤回上訴，一審判決生效，公司需承擔相關費用，影響當期利潤。

在退市風險明確的情況下，ST巖石股價卻在2026年1月8日至12日連續三日異常上漲，累計漲幅偏離值達12%，觸發交易所核查。公司稱無未披露信息，市場分析認為是部分散戶“末日輪”投機行為所致。

從2021年最高價51.66元到2026年1月13日跌停價3.04元，ST巖石股價累計下跌超94%。曾因“上海貴酒”概念受關注的白酒股，如今淪為實控人涉案、訴訟纏身、審計否定、營收崩塌的典型退市案例。

目前，ST巖石尚未提出可行的重組或業務轉型方案。若2025年年報數據正式觸及退市指標，交易所將決定終止其股票上市。若最終摘牌，其將成為2026年A股首批因財務不達標退市的公司之一。對于投資者而言，后續股票可能轉入新三板，流動性大幅下降。

免責聲明：本文觀點僅代表作者本人，供參考、交流，不構成任何建議。

胡群

金融市場研究院院長 主要關注銀行、消費金融領域市場動態。