近九成賬戶收益率超過3%！ 37款專屬商業養老險交出2025年“成績單”

每經記者：袁園 每經編輯：廖丹

近日，多家保險機構披露專屬商業養老保險2025年結算利率。低利率環境下，這份專屬養老保險“答卷”可謂亮眼。

專屬商業養老保險是一種資金長期鎖定，專門用于個人養老保障的保險產品，具有投保簡便、繳費靈活、收益穩健等特點。它屬于養老第三支柱政策性試點產品，自2022年3月試點區域擴大到全國范圍，目前已轉為常態化運行。

每經媒資庫圖

據悉，專屬商業養老保險包括穩健型賬戶和進取型賬戶兩類。《每日經濟新聞》記者不完全統計，當前已有37款專屬商業養老保險產品（共計76個賬戶）公布了2025年結算利率。穩健賬戶2025年結算利率區間為2%~4.35%，進取賬戶結算利率區間為2.5%~4.55%。其中，八成以上穩健賬戶結算利率超過3%，進取賬戶結算利率低于3%的僅有1款。

3家險企共7款產品 結算利率達到或超4%

從產品設計來看，專屬商業養老保險分為積累期和領取期兩個階段。積累期采取“保證+浮動”的收益模式，保險公司應當為消費者提供1個以上的投資組合。

當前已有37款專屬商業養老保險產品披露了2025年結算利率，涵蓋了“老七家”等大型壽險公司、6家專業養老險公司，以及包括工銀安盛人壽、農銀人壽、中信保誠人壽在內的3家銀行系人身險公司。整體來看，有67個賬戶的結算利率大于等于3%，占比接近九成。其中，穩健賬戶結算利率在2%至4.35%之間，進取賬戶結算利率區間為2.5%~4.55%。

僅部分產品結算利率超過4%。具體來看，至少1個賬戶結算收益率達到或超過4%的產品共7款。其中，農銀人壽專屬養老保險產品表現最為突出，百歲人生A款和B款專屬商業養老保險的穩健回報型投資組合賬戶結算利率均為4.35%，積極進取型投資組合賬戶結算利率均為4.55%。緊隨其后的是國民養老保險，“國民共同富裕C01”和“國民共同富裕C02”專屬商業養老保險的穩健回報型投資組合賬戶結算利率均為4.01%，積極進取型投資組合賬戶結算利率均為4.02%。

此外，新華養老的“盈佳人生（智享版）”“盈佳人生C款”及“盈佳人生”三款專屬商業養老保險，其穩健回報型投資組合賬戶結算利率均為4%。

大多數產品結算利率未達到4%及以上，但整體處于3%至4%之間，僅有少數產品的個別賬戶結算利率低于3%。例如，太平養老“太平盛世福享金生B款”、太平人壽“太平歲歲金生”、太保壽險“太保易生福A”、泰康人壽“泰康百歲無憂”“泰康臻享百歲B款”“泰康臻享百歲”“泰康臻享百歲2026”等產品的穩健賬戶2025年結算利率低于3%。不過，其中多款產品已停售。

為何專屬商業養老保險能實現較為穩健的收益？“首先，這類產品具有長期投資屬性，資金主要投向債券等穩健資產，同時在進取型賬戶中也通過分散投資降低波動風險；其次，保險公司在產品設計上設置了穩健型和進取型賬戶，通過‘保證+浮動’的模式兼顧安全性與潛在收益；再者，監管要求引導保險公司在保障客戶利益的前提下穩健運作，從而確保結算利率可持續。”北京大學應用經濟學博士后、教授朱俊生對《每日經濟新聞》記者表示。

部分產品穩健型賬戶 收益高于進取型賬戶

分賬戶類型來看，一些產品的穩健型賬戶表現優異，收益甚至高于進取型賬戶。一般而言，專屬商業養老保險的穩健型賬戶資金主要配置于固定收益類資產，并適當配置權益類和流動性資產；進取型賬戶則對權益類資產的配置比例相對更高，對波動容忍度較大，旨在爭取更高收益。

以恒安標準養老的“信天翁·啟航”專屬商業養老保險為例，其穩健型投資組合賬戶主要配置長期固定收益類資產，并少量配置具有投資價值的權益類資產；而進取型投資組合賬戶則更靈活地配置長期固定收益類資產和具有投資價值的權益類資產。

橫向對比兩類賬戶的表現，以往多數進取型賬戶收益高于穩健型賬戶，但2025年，不少產品的穩健型賬戶表現反而更優。例如，人保壽險旗下多款產品的穩健型賬戶結算利率可達3.3%，而進取型賬戶結算利率為3.02%；泰康養老“泰康福享百歲”專屬商業養老保險穩健型賬戶結算利率為3%，進取型賬戶結算利率為2.5%。

“這是因為進取型賬戶的收益更依賴于資本市場表現。在資本市場短期波動或利率環境低迷時，進取型賬戶收益可能下滑；而穩健型賬戶主要通過配置債券等固收資產，能維持相對穩定的收益。因此，在某些年份會出現穩健型賬戶收益高于進取型賬戶的情況。”朱俊生解釋道。從長期看，隨著利率呈下降趨勢，適度增加權益類投資比例，可在分散風險的前提下獲取更高的長期回報，這也是進取型賬戶的設計初衷——通過長期投資策略追求更優的風險調整后收益。

無論是哪種賬戶組合，單從收益率看，2025年專屬商業養老保險產品的表現優于部分個人養老金存款產品。不過，在利率持續下行的當下，保險公司已普遍下調了專屬商業養老保險的保證利率。目前在售產品中，穩健型賬戶最低保證利率大多已降至2%、1.75%或1.5%，進取型賬戶最低保證利率則降至0.75%、0.5%甚至0。而在此類產品推出初期，多款產品的穩健型賬戶最低保證利率曾達2.5%，進取型賬戶最低保證利率也有多款高于1%，達到1.2%。

盡管如此，業內依然看好專屬商業養老保險的發展前景。“與其他養老金融產品相比，專屬商業養老保險在保障與投資結合、長期穩健收益、靈活定制等方面具有明顯差異化優勢。”朱俊生表示，穩健投資和風險管理仍是其長期競爭力的核心。尤其在利率波動或市場不確定性較高的環境下，保險公司通過穩健配置債券、適度進行權益投資并分散風險，不僅能維持結算利率的可持續性，也能增強投保人的長期信心。