近日,知名投資人段永平頻頻分享對泡泡瑪特和茅臺的看法。有投資者說泡泡瑪特提供了情緒需求,段永平回應:“我不理解為什么女生們會買那么多沒用的包包……這個世界有好多東西我搞不懂,好在自己能力圈里也偶爾會有些機會。”對于茅臺,段永平力挺i茅臺App直銷飛天茅臺,直言此舉對消費者和公司都好。
從消費板塊的市場表現看,過去一年多來持續處于低迷狀態。2026年已經開啟,接下來消費板塊的投資機會如何,成為市場關注的焦點之一。

段永平談泡泡瑪特
近期,有網友向段永平提問對泡泡瑪特的看法。段永平表示:“我大致看過泡泡瑪特,覺得他們確實蠻厲害的。不過,我依然無法理解人們為什么會需要這個東西,萬一過兩年大家都不要了呢?如果你能認為人們會一直需要,他們的業務會一直成長,那對你來說這當然是個還不錯的投資。”
他說:“盲盒這種辦法也不是什么產品都可以用的。誰能來個盲盒iPhone?來瓶盲盒茅臺?別的IP用盲盒也未必就能行得通?”
有網友表示,泡泡瑪特提供的是和游戲或者女士包包類似的另一種情緒需求。段永平回應:“問題是我也不理解為什么女生們會買那么多沒用的包包。我也不懂為什么那些‘名畫’可以賣到那么貴的價錢……。這個世界有好多東西我搞不懂,也沒打算搞懂所有東西哈,好在自己能力圈里也偶爾會有些機會。”
在此前與王石、田樸珺的對話中,段永平曾談及對泡泡瑪特的看法。“我開始也覺得拉布布是很神奇的一個東西,再仔細看人家十幾年,真是一點一滴做出來的。雖然我看不懂這家公司,我不會去買他們股票,不會做他們投資,但是他能夠把情緒價值的產品做成這個樣子,不是隨便就能做成的。我看過王寧的講話,真的是花了功夫的,所以不要一句話把人家運氣說成狗屎運,對不對?”段永平說。

消費領域機會幾何
除了分享對泡泡瑪特的理解,近期段永平也頻頻發聲談及對茅臺的看法。此前,茅臺宣布取消分銷模式。段永平表示,雖然任何一個新的政策都是需要經過時間檢驗的,但這個看上去非常好,對消費者和公司都好。
面對有網友說茅臺要投資科技做芯片,太不本分。段永平直言:“本分是用來內審的,你都沒看明白人家在干什么。”
泡泡瑪特是新消費領域的代表,茅臺則是傳統消費領域的龍頭公司,不過從二者的股價來看,近期表現均較為低迷。其中,泡泡瑪特股價相較于去年8月高點跌去超40%,貴州茅臺股價也長期震蕩下行。
從資金流向看,據Choice測算,1月以來,截至1月12日,匯添富消費ETF凈申購額為11.98億元。不過,酒類相關ETF則遭遇一定贖回,鵬華酒ETF遭凈贖回近15億元。
消費領域后續投資機會如何?富國基金經理周文波表示,最近幾年,消費板塊表現比較差,核心原因是這幾年都處于低通脹環境中,企業面對的狀況是需求端疲軟,供給端內卷式競爭,導致業績增長乏力。從消費內部結構看,商品消費量很好,但價格低。同時,服務消費占比偏低,從海外經驗看,經濟發展到一定程度后,服務消費占比會有個持續的提升過程。2025年下半年以來,免稅、酒旅、航空、景區等數據上已經有邊際的向好趨勢,這些都是值得關注的方向。
在金信基金研究總監楊超看來,隨著未來居民消費率的提升,服務消費將會是非常重要的一環。服務消費的增長是消費結構優化升級的重要特征。當實物消費得到基本滿足后,居民消費重點會轉向服務消費,這也與人們的日常生活經驗一致。消費板塊細分領域較多,當前整體估值也處于歷史低位,隨著政府對內需消費的重視,消費板塊也會存在很多投資機會。
來源:上海證券報
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