前三季度營收近33億元，增長引擎在海外？仙樂健康赴港求“質變”

文 | 醫藥研究社

繼續向海！

近日，營養健康食品合同研發生產商仙樂健康正式公告，擬發行境外上市外資股（H股）股票并申請在香港聯交所主板掛牌上市。

這也意味著該公司做出了深化全球化戰略的關鍵選擇。若順利完成港股IPO，仙樂健康將成為營養健康行業首家A+H上市公司。

近年來，該公司的增長機遇也確實越來越集中在海外，此時積極向海，或能實現更為穩健的發展。

海外業務有“溫度”？

業績表現應該一定程度上堅定了仙樂健康出海的決心與信心。

據財報，2025年前三季度，仙樂健康實現營業總收入32.91億元，同比增長7.96%；歸母凈利潤2.6億元，同比增長8.53%；扣非凈利潤2.44億元，同比增長3.42%。

其中，2025年上半年，仙樂健康實現營業收入20.42億元，同比增長2.57%；歸母凈利潤1.61億元，同比增長4.30%；扣非凈利潤1.59億元，同比增長3.25%。

而分市場來看，則有一些業績“溫差”：境內業務實現銷售收入8.18億元，同比下降1.63%；境外業務實現銷售收入12.24億元，同比增長5.58%。顯而易見，增勢更加明顯的境外市場成了仙樂健康主要的收入來源。

從公司層面來說，目前仙樂健康已初步建立了一個植根中國、覆蓋全球主要市場的產能布局，正迎來出海增鏈的新階段。

2025年半年報提到，該公司已在中國、歐洲、美國建立了七大生產基地和五大研發中心，致力于以“強大制造平臺+領先新產品布局+高效服務”的業務模式，為全球營養健康食品行業的客戶提供包括基礎研究與產品開發、制造、包裝、物流及市場營銷支持在內的全鏈式解決方案。

具體到產品布局，仙樂健康具備多劑型平臺開發能力，目前有軟膠囊、營養軟糖、飲品等核心劑型，片劑、粉劑、硬膠囊等基礎劑型，以及素怡?Plantegrity?植物基軟膠囊、萃優酪?凝膠軟片、爆珠、維漿果?腸衣軟糖、益生菌晶球、乳態飲等創新劑型，能夠覆蓋廣泛市場需求。

此外，2025年，仙樂健康物流中心升級（如汕頭智慧物流中心啟用）、生產基地建設（如泰國產業園奠基、香港工廠投產）等動作，更進一步提升了公司全球供應鏈的韌性與效率。再加上在直播電商、跨境電商、私域和新零售等渠道運營上的強勁突破，仙樂健康境外業務持續提速。

當然，好生意建立在好行情上，對尋求增長的企業來說，“借勢”與“修內”同等重要。

仙樂健康所處賽道景氣度還是比較高的。根據歐睿數據，隨著全球人口老齡化加劇以及慢性疾病年輕化趨勢明顯，消費者的健康意識顯著提升，2024年全球營養健康食品零售規模達到1,915億美元，預計到2026年將達2,268億美元。美國、中國及歐洲為全球營養健康食品主要市場，新興市場如東南亞、拉丁美洲等保持高增長。

也正是在這樣的背景下，仙樂健康開始了蓄勢出海“下半場”。

全球化視角下求“質變”

前幾天，仙樂健康向投資者分享了2026全球戰略新藍圖，其公眾號也發文稱，“面對全球營養健康市場的新周期，仙樂健康給出的答案不僅是業務的擴張，更是一場關于‘洞察趨勢、蓄勢而為、全球版圖’的深度質變，向著數字化賦能制造的行業領先企業躍進。”

當前仙樂健康沖擊港股顯然是描繪新藍圖的一個關鍵步驟。

仙樂健康計劃是，本次赴港上市募集資金在扣除相關發行費用后，將用于（包括但不限于）加強產品研發，推進技術突破及提升端到端供應鏈速度和效率；實施全球數字化升級計劃，打造智能化工廠；優化全球重點區域產能布局，增強全球銷售能力和洞察能力，以進行全球市場擴張計劃；用作營運資金及一般企業用途。

這份具體規劃也有其現實考慮。

在仙樂健康看來，全球營養健康食品賽道競爭激烈，尤其在美歐為代表的成熟市場，消費需求顯著升級，如消費者更關注產品的獨特性、科學性，并熱衷追逐新原料新產品。相應的，品牌對第三方制造商的資質、研發和生產能力提出更高要求，預計B端市場更具技術創新、規模優勢的企業將獲得更高的市場份額。

與此同時，AI技術風口出現，正驅動行業的智能躍遷。此前，仙樂健康就在2025年半年報中描述了幾種AI在營養健康食品行業的應用場景。

比如：通過算法模型解析海量健康數據，推動精準營養方案從醫療場景向大眾消費端普及，使“千人千面”的個性化健康管理成為可能；柔性生產體系則依托模塊化智能制造平臺，破解多品類、小批量、快迭代的生產瓶頸，顯著提升對新消費需求的響應效率；在供應鏈維度，智能化工廠通過實時可視化物流管理、動態成本優化及敏捷訂單響應，構建起端到端的高效協同網絡，從根本上縮短新品上市周期、降低創新試錯成本……

當新興且重要的技術趨勢出現之時，仙樂健康也自然而然地進入了業務升級周期，但同時還需要放下不必要的沉重“包袱”。

據悉，2025年8月，仙樂健康公告，擬為控股子公司Best Formulations PC LLC（以下簡稱“BFPC”）尋求投資、剝離、出售或其他機會。BFPC這家公司成立于2024年3月20日，由仙樂健康控股子公司Best Formulations LLC全資設立，主要負責個人護理業務的運營，仙樂健康間接持有BFPC約71.41%股權。

而當前，仙樂健康證迫不及待“切割”BFPC，也反映出該業務不太樂觀的發展狀況。公開數據顯示，2023-2025年上半年，BFPC公司分別虧損1.43億元、1.51億元、8694.4萬元。截至2025年6月30日，收購BFPC公司形成的商譽余額為2.51億元。

對仙樂健康而言，BFPC已經成了“負資產”。

最近，關于這家公司的出售進展也有了后續，據仙樂健康公告，公司已與潛在購買方就其收購BFPC公司100%股權事宜簽署了非約束性的《關于購買Best Formulations PC LLC 股權的意向書》。《意向書》簽署后，潛在購買方進一步開展項目盡調等相關工作。

由此，仙樂健康將輕裝上陣，持續向全球市場進發。