北京
1月10日，中國人民大學國家金融研究院院長、國家一級教授吳曉求在第三十屆（2026年度）中國資本市場論壇上表示，近年來，中國資本市場發生了根本性變化，市場信心恢復、預期穩定。未來為推動資本市場既滿足于企業部門的多樣化融資需求，又滿足于居民部門的財富管理需求，在于做好資產端、投資端和制度端三個方面的改革。
在資產端，要調整中國上市公司結構，讓高科技企業、科創型企業成為主體。資本市場本質是一個風險市場，也是一個投資市場。資本市場依托上升公司的經營成果實現價值增值，為投資者提供風險收益來源。所以，高科技企業的發展、企業的技術進步是資本市場發展的底層邏輯。
在投資端，要擴大市場流動性，關鍵是引入“大資金”。我國資本市場投資者構成以中小投資者為主，商業保險資金、社保基金、企業年金等機構中長期資金入市仍然存在諸多限制，且機構投資期限不夠長。解決資金端問題的關鍵是引入“大資金”，包括社保基金、商業保險資金、養老金等長期資金。這些資金進入資本市場，能夠擴張市場流動性、提升定價能力。
在制度端，改革的核心是讓市場有信心、有預期，要將確保市場透明度放在首位。要強化監管威懾力與責任追究機制，對信息造假、市場操縱、內幕交易等行為實行嚴懲。過去相關處罰主要以行政處罰為主，未來應過渡到以刑事處罰和民事賠償為主的法律體系中。
本文轉自1月10日證券時報，歡迎關注“人大重陽”平臺賬號
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