華爾街面臨新風險：歐洲投資者“罷買”美國資產

財聯社1月25日訊（編輯 夏軍雄）近年來，外國投資者在推動美股屢創新高方面發揮了關鍵作用，尤其是歐洲投資者，更是瘋狂地搶購美國股票。

然而，華爾街擔心，隨著美國總統特朗普二次執政后，美歐關系愈發緊張，可能會讓美股最大的買家之一退出市場。事實上，一些跡象表明，這種情況已經開始出現。

歐洲最大資產管理公司、管理規模達2.3萬億歐元（約2.7萬億美元）的安盛投資管理（Amundi SA）首席投資官Vincent Mortier表示：“我們看到越來越多客戶希望降低對美國資產的依賴。這一趨勢在2025年4月就已出現，而在本周有所加速?！?/p>

Mortier指出，任何形式的“脫鉤”最終都會是一個漫長而復雜的過程，客戶需要重新思考如何偏離主要基準、以及如何對沖美元風險。

目前，歐洲投資者持有約10.4萬億美元的美股資產，其中超過一半來自特朗普此前威脅加征關稅的那8個國家。

特朗普上周威脅對支持格陵蘭的8個歐洲國家征收關稅，但本周出席達沃斯論壇期間又撤回了這一關稅提議。

這8個國家是丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、英國、荷蘭和芬蘭。

加拿大豐業銀行（Scotiabank）投資組合與量化策略師Hugo Ste-Marie在一份報告中寫道，從比例來看，歐洲投資者持有的美股占所有外國投資者持股的49%，這一體量足以對市場構成實質性風險。

他說：“如果資產多元化配置的趨勢加速，長期來看，可能會對美股、美債以及美元形成壓力?！?/p>

需要明確的是，歐洲不太可能協同拋售美國資產，也未必愿意這么做。對華爾街而言，真正的威脅并非來自政府層面的協調舉措。

但隨著特朗普的威脅與侮辱性言辭持續，從倫敦到柏林再到馬德里，越來越多的資產管理人開始收到客戶咨詢，詢問如何至少降低對美國資產的敞口。

對歐洲投資者而言，拋售美股將意味著一次重大轉向。

根據美聯儲1月9日發布、截至去年9月的數據，過去三年里，歐洲投資者的美股持倉增長了91%，增加約4.9萬億美元，既包含持續買入，也包括資產價格上漲的貢獻。由于美國政府停擺，更近期的數據仍未公布。

格陵蘭SISA養老基金管理著約70億丹麥克朗（約合11億美元）的資產，其中約50%投資于美國，主要集中在股票，其董事會已開始討論是否減持。

到目前為止，盡管包括丹麥AkademikerPension在內的一些養老金機構正在退出美債，但對美股的實際拋售仍然有限。

盡管目前來看，“歐洲買家罷買”對美股構成的直接威脅仍然有限，但這無疑為估值已處于歷史高位的美國股市又增添了一項新的風險因素。

瑞士寶盛集團（Julius Baer & Co.）股票策略主管Mathieu Racheter表示：“在當前這種環境下，你肯定不希望資產全部暴露在美股或美國資產上，尤其不應該重倉美元?！?/p>

事實上，因不滿特朗普威脅而拋售美國資產并非沒有先例。

去年，在特朗普表示將通過“經濟手段”讓加拿大成為美國“第51個州”之后，加拿大國內曾要求養老金管理機構降低對美股的配置比例。

在本周的達沃斯論壇上，加拿大總理卡尼也表示，那些過去依賴與美國金融一體化的國家需要重新思考這種關系，因為特朗普已經將這種相互依賴“武器化”。

T. Rowe Price首席投資官Sebastien Page指出：“如果你問經濟學家，教科書里關于關稅的結論是什么，那就是出口國會更艱難。但當前金融市場呈現的卻是相反局面——關稅反而刺激了國內投資，并推動貿易伙伴多元化?！?/p>

摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou在周三的報告中指出，截至目前，ETF 的每日資金流向數據顯示，外國投資者對美股基金的需求“變化不大”。

但這種狀況在未來幾個月可能發生改變。

Edmond de Rothschild Asset Management首席投資官Benjamin Melman表示：“從更長期來看，不能排除美國在全球資產配置中的權重將被重新調整?！?/p>

金融咨詢公司Paice首席執行官兼分析主管Lars Christensen指出，問題的根源在于，美國似乎正在放棄其過去所支持的以規則為基礎的國際秩序，這意味著投資者未來可能無法再完全信任美元或美國資產。

Christensen在社交媒體平臺X上寫道：“這并不是歐洲是否要對抗美國的問題，而是關于如何在投資上保持審慎——如何降低風險?！?/p>