北京
中國人民大學國家金融研究院院長、國家一級教授吳曉求1月10日在第三十屆中國資本市場論壇上表示，在“十五五”時期重構中國資本市場生態鏈是重要任務。資本市場應從資產端、投資端、制度端改革入手，構建資本市場成長的核心支點。
吳曉求說，資產端改革的目的是調整中國上市公司結構，推動高科技企業、科創型企業成為主體。資本市場是風險市場，持續發展的前提是具有風險收益，推動具有成長性的高科技企業、科創型企業逐漸進入市場，讓資產能夠滿足投資者對風險收益率的需求。
資金端改革的核心目標是擴大市場流動性，讓市場流動性處在相對充裕的狀態，改革重在推動大資金入市。過去資本市場以個人投資者為主，大量長期資金由于規則約束、風險考量而未能入市。資本市場是滿足居民財富管理需求的重要場所，應繼續推動保險資金、社保基金、養老金、銀行理財資金等大資金進入市場，持續優化投資者結構。
制度端改革的核心是讓市場有信心、有預期、有底線，其中首要目標是確保市場透明度，讓發行人如實披露法定信息。要從以行政處罰為主，過渡到刑事處罰、民事賠償為主的法律體系中。
吳曉求認為，資本市場的健康發展依賴于完善的法治、高度的契約精神、充分的市場透明度。他分析，沒有完善的法治，就沒有預期，資本往往流向法治安全的地方；契約精神包括宏觀環境的穩定，政策的可預期性、連續性和穩定性，還要有履約精神；透明度是資本市場的生命線，相關部門需要從法律規則、政策層面入手，推動上市公司、中介機構等如實披露信息，這是維護市場秩序的前提。
本文轉自1月10日中證金牛座，歡迎關注“人大重陽”平臺賬號
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