突發(fā)！融資保證金提高至100%，給市場降溫？

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錢唐|作者

邊江|編輯

1月14日中午，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，滬深北交易所發(fā)布通知調(diào)整融資保證金比例，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例從80%提高至100%。通知自2026年1月19日起施行。上交所在通知中稱此舉“為加強融資逆周期調(diào)節(jié)”。

2023年8月，滬深北交易所將融資保證金比例從100%降低至80%，融資規(guī)模和交易額穩(wěn)步上升。近期，融資交易明顯活躍，市場流動性相對充裕，根據(jù)法定的逆周期調(diào)節(jié)安排，適度提高融資保證金比例回歸100%，有助于適當(dāng)降低杠桿水平，切實保護投資者合法權(quán)益，促進市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

需要說明的是，此次調(diào)整僅限于新開融資合約，調(diào)整實施前已存續(xù)的融資合約及其展期仍按照調(diào)整前的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

消息發(fā)布后，主要股指下午開盤后急速調(diào)整，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板快速翻綠轉(zhuǎn)跌。

從去年12月17日開始到今年1月12日，上證指數(shù)17連陽，滬指不僅直接沖上4100點，還出現(xiàn)單日成交3.64萬億的天量，創(chuàng)歷史新高！行情持續(xù)火爆！據(jù)統(tǒng)計，截至1月13日，滬深北市場合計融資余額26654億元（余額占流通市值比2.57%），較近期行情啟動前即去年12月16日24881億元增加1773億元，融資的快速增加讓人想起了2015年那波“瘋牛”，其后果令人不寒而栗！

市場資深人士解讀稱，在交易日中午發(fā)布通知，這在A股歷史上還是罕見的，這說明監(jiān)管層認為當(dāng)前行情有些過熱，需要通過降低杠桿率的方式，給市場降降溫，并不會使行情夭折，否則就不會僅對新開融資合約，而對調(diào)整實施前已續(xù)約的及其展期的仍按0.8:1.0進行，只要舊約不變，融資新政對A股慢牛行情實質(zhì)影響有限。

縱觀A股歷史，每一次牛市行情，只要市場過熱，都會出臺一些政策，來給市場降降溫，抑制一下大盤上漲步伐，讓行情走的更加穩(wěn)健，典型的就是2007年5.30加征證券交易印花稅給市場降溫，受提高交易印花稅影響，大盤出現(xiàn)了大幅回落走勢，從4355點跌至3404點，但隨后大盤企穩(wěn)回升，個股重新活躍，大盤一路沖擊到6124點。