美國關(guān)稅收入下滑，財政赤字創(chuàng)記錄，特朗普關(guān)稅神話破滅！

美國財政狀況再添警報。據(jù)路透社發(fā)自華盛頓的報道，美國財政部周二披露，受福利支付與收入日歷變化疊加影響，政府12月份預(yù)算赤字飆升至1450億美元，較上年同期激增67%（增幅達580億美元），創(chuàng)下歷史同期紀錄。

這一數(shù)據(jù)背后，既暗藏短期季節(jié)性因素的擾動，也凸顯出特朗普政府關(guān)稅政策效應(yīng)趨緩、剛性支出高企等深層財政隱憂，引發(fā)市場對美國債務(wù)可持續(xù)性的重新審視。

值得注意的是，曾被特朗普政府寄予厚望的關(guān)稅收入，增長勢頭已顯現(xiàn)疲態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，12月份美國凈關(guān)稅收入總計279億美元，雖遠高于2024年12月的68億美元，但已低于近幾個月300億美元左右的平均水平，暗示關(guān)稅政策的增收效應(yīng)可能逐步見頂。

從季度維度看，2026財年第一季度（始于2025年10月1日）凈關(guān)稅收入達900億美元，較上年同期的208億美元大幅增長，但這一高基數(shù)表現(xiàn)能否持續(xù)，仍存在較大不確定性。

多重政策變量正加劇關(guān)稅收入的波動風(fēng)險。

一方面，特朗普政府已于11月推出部分關(guān)稅減免協(xié)議，其中對中國、韓國進口商品的關(guān)稅降低了10個百分點，這一舉措已開始對關(guān)稅收入形成拖累；另一方面，美國最高法院即將就特朗普依據(jù)緊急制裁法實施的關(guān)稅面臨的法律挑戰(zhàn)作出裁決，若裁決結(jié)果不利于現(xiàn)行關(guān)稅政策，后續(xù)關(guān)稅收入恐進一步縮水，給本就承壓的財政收支雪上加霜。

需要客觀看待的是，12月赤字的創(chuàng)紀錄表現(xiàn)，存在顯著的短期日歷因素擾動。由于2026年1月1日恰逢周末，約320億美元的福利金被提前至12月支付；而2024年12月則有510億美元福利金推遲至后續(xù)月份發(fā)放。

經(jīng)調(diào)整后，2025年12月實際赤字應(yīng)為1120億美元，較2024年同期的1260億美元減少140億美元，降幅11%。但美國財政部官員明確強調(diào)，即便剔除短期因素，當(dāng)月公布的1450億美元赤字仍創(chuàng)下歷史新高，財政收支的長期壓力不容忽視。

剛性支出的持續(xù)高增，成為推高赤字的核心動力之一。數(shù)據(jù)顯示，12月份美國軍費開支達980億美元，較上年同期增加200億美元，增幅25%，部分原因是10月份政府停擺期間延遲的付款集中恢復(fù)。

從2026財年一季度整體來看，支出規(guī)模更是創(chuàng)下紀錄，達到1.827萬億美元，較上年同期增加330億美元，增幅2%。

其中，社會保障、醫(yī)療保健等民生福利計劃支出穩(wěn)步增長，而公共債務(wù)利息支出的飆升尤為引人關(guān)注——一季度利息支出達3550億美元，較上年同期增加460億美元，增幅15%。

債務(wù)利息支出的激增，根源在于美國持續(xù)膨脹的債務(wù)負擔(dān)。財政部官員透露，利息成本上升主要由債務(wù)規(guī)模擴大驅(qū)動，盡管12月份財政部支付的加權(quán)平均利率為3.32%，僅略高于一年前的3.28%，但龐大的債務(wù)基數(shù)仍導(dǎo)致利息支出居高不下。

一季度財政收入雖也創(chuàng)下歷史新高，達1.225萬億美元，較上年同期增加1420億美元，增幅13%，但收入增長的背后，部分源于去年加州山火導(dǎo)致的稅款延遲征收，屬于一次性因素，難以形成長期支撐。

整體來看，2026財年一季度美國預(yù)算赤字總額為6020億美元，較上年同期減少1090億美元，降幅15%，呈現(xiàn)“收入與支出雙創(chuàng)新高但赤字同比收窄”的矛盾態(tài)勢。

但這一短期改善難以掩蓋深層問題：關(guān)稅增收效應(yīng)衰減、剛性支出居高不下、債務(wù)利息持續(xù)飆升，再疊加潛在的政策不確定性，美國財政的可持續(xù)性正面臨嚴峻考驗。

對于特朗普政府而言，如何在維持民生福利、保障軍費開支與控制赤字規(guī)模之間找到平衡，將成為后續(xù)施政的重要挑戰(zhàn)。

若關(guān)稅收入進一步下滑，而支出端難以有效壓縮，美國可能被迫擴大發(fā)債規(guī)模，這不僅會推高市場利率，還可能加劇全球金融市場的波動。這場關(guān)乎美國財政根基的博弈，已成為觀察其經(jīng)濟政策走向與全球經(jīng)濟穩(wěn)定的關(guān)鍵窗口。