四川
哈嘍，大家好，今天小墨這篇評論，主要來分析2025 年的中國 AI 大模型行業，堪稱一場極致反差的資本盛宴。
智譜 AI 與 MiniMax 相繼登陸港交所，首日市值分別飆升至 579 億和 950 億港元，資本市場的狂熱追捧，讓大模型賽道成了萬眾矚目的造富風口。
狂歡聲浪中，另一番景象卻鮮少被提及。過去一年里，數十家大模型創業公司悄然退場，有的徹底倒閉，有的潦草跑路。
李開復創辦的零一萬物傳出團隊被阿里收編的消息，頂著 "ACM 世界冠軍" 光環的瀾碼科技深陷運營困境，更多拿到千萬級融資的小團隊，連一年的生存期都沒能撐過。
歷史的軌跡總是驚人重合。2010 年的團購行業，曾上演過巔峰時期 5000 多家平臺混戰的 "千團大戰"。拉手網、窩窩團等玩家砸下數億資金搶占市場，最終卻只有美團殺出重圍，成千上萬的團隊與資本在這場廝殺中煙消云散。
當下的大模型賽道，正精準復刻著相似的劇本。截至 2025 年 7 月，中國已發布的大模型數量達到 1509 個，位居全球首位。光鮮數據背后，是難以掩蓋的燒錢困境。
智譜 AI 2025 年上半年研發投入 15.95 億元，研發開支占收入比重高達 835.4%，平均每月虧損超 2 億。MiniMax 前三季度研發投入 1.80 億美元，占收入比重同樣超過 800%。
這種燒錢換生存的模式，比當年的千團大戰更為慘烈。資金消耗從幾千萬級飆升至幾十億級，燒錢速度也呈幾何級增長。
一位曾創辦大模型公司的創業者阿哲回憶，2024 年拿到 1500 萬融資后，僅算力成本每月就高達 200 多萬，加上團隊開支，不到一年資金就見底。融資失敗后，他只能在 2025 年初宣布解散公司，團隊二十多人各自散去。
大廠憑借雄厚資金儲備尚可支撐，中小創業公司一旦融資斷裂，只能立刻陷入絕境。
李開復回應零一萬物轉型傳聞時的表述，道盡了行業的核心生存法則："只有大廠能夠燒超大模型"。阿里、騰訊、字節等行業巨頭，紛紛將大模型服務價格壓至接近免費的水平，直接壓縮了中小公司的生存空間。
明星 AI 公司 Robin AI 在 2025 年初啟動 C 輪融資，直到 10 月仍未落地，期間早已悄悄啟動裁員。市場的篩選邏輯簡單而冷酷，無論團隊擁有多少技術積累，頂著多少明星光環，只要商業模式無法跑通，資本的錢燒盡之時，就是公司消亡之日。
智譜 AI 與 MiniMax 能夠成功上市，核心原因并非實現盈利，而是背后站著騰訊、阿里、小米等巨頭資本。沒有巨頭背書的中小公司，大多已在 "千模大戰" 中黯然出局。
據光明網 2026 年 1 月 8 日報道，工業和信息化部等八部門印發《"人工智能 + 制造" 專項行動實施意見》，明確提出培育一批專精特新中小企業，打造 "懂智能、熟行業" 的賦能應用服務商。這一政策導向，也從側面印證了基礎大模型領域的競爭已趨白熱化，中小創業者需另尋賽道。
大模型賽道的機會并未消失，只是重心從基礎模型轉向了應用層。2025 年被公認為大模型從 "更聰明" 邁向 "更有用" 的關鍵一年，千行百業的 "AI+" 熱潮全面興起。
開源生態的成熟為中小創業者提供了新機遇。DeepSeek 以極低成本訓練出對標 GPT-4 的模型能力，公開技術細節并放出權重，讓更多中小團隊無需從頭訓練大模型，可直接基于開源模型開展創新。深圳一家初創公司，基于開源大模型開發出針對電子制造業的質檢解決方案，2025 年下半年已實現盈利。
這類垂直行業的解決方案，或是能切實提升效率的工具，商業價值往往遠超通用大模型。政策層面也在引導這一趨勢，八部門的專項行動明確推動 3 至 5 個通用大模型在制造業深度應用，推廣 500 個典型應用場景，為應用層創新提供了廣闊空間。
大模型的造富神話終究是少數人的狂歡，多數參與者淪為行業發展的墊腳石。行業的未來不在盲目內卷基礎模型，而在應用層的落地創新。
只要找準差異化賽道，依托成熟生態深耕細分領域，中小企業依然能在 AI 浪潮中找到生存與發展的機會，這正是技術迭代與行業進步的常態。
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