評論 | 緬甸大選后經濟回暖，中企入局時機已到？

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作者|信和睿評

編輯|姚小翠

審核|單敏敏 陳玨可

圖源：網絡

近期，緬甸經濟宏觀指標出現階段性好轉，其國內大選更被寄予向文官政府過渡、改善經濟治理的期待。但應看到，緬內需仍在收縮，外匯管制政策、供電基礎設施等軟硬件問題依舊存在，安全風險亦成為在緬企業決策時不容忽視的一個重要因素。

一、緬經濟基本面有所改善但仍較為脆弱

緬經濟已走出2021年政局突變后斷崖式下滑的谷底。2024-25財年，緬甸GDP約為740.8億美元，同比增長2.5%。緬幣匯率較此前低點回升約10%。通脹率從2024年10月的29.7%降至2025年10月的19.8%，食品等核心通脹壓力也有所緩解，在緬零售、餐飲、快消品企業獲得難得的喘息窗口。但應看到，賬面數字改善并不意味著風險完全消退。緬經濟宏觀指標復蘇主要是行政干預的結果，并不意味著緬經濟真正恢復了造血能力。隨著貧困率上升和受教育程度較高的年輕勞動力外流，緬國內市場需求仍在收縮。

二、緬營商環境有待改善

（一）政策上的不確定性成為制約經貿合作的結構性因素。緬存在多重匯率體系和針對不同企業的強制結匯要求，令企業財務核算面臨復雜風險，并大幅拉高企業合規成本。例如，緬出口商15%的外匯收入須按官方匯率或央行指導價強制結匯，緬幣官方匯率長期鎖定在1美元兌2100緬幣，而線上交易匯率通常在1美元兌3300至3500緬幣之間，由此產生的匯率差額成為企業上繳的“額外稅收”。此外，緬貿易許可證審批流程仍不透明，增加了企業在進出口操作過程中的時間與關系運作成本。

（二）緬基礎設施保障存在較大缺口。電力短缺是企業在緬生產、經營的長期痛點。2025年1月至9月緬平均日發電量僅為3034兆瓦，遠低于6880兆瓦的實際裝機容量，同時電力進口也同比下降69%。在仰光和曼德勒的工廠如果未自備發電設備，難以保證連續生產。供電成本問題持續侵蝕緬制造業及服務業的利潤空間。除電力外，緬其他基礎設施也出現整體退化，公路、港口等交通基礎設施運行效率嚴重下降。

（三）緬國內安全風險仍揮之不去。近年來，緬軍方與反軍方勢力在撣邦北部、克欽邦和曼德勒地區的沖突持續延宕，不僅影響相關地區物流穩定性，還推高企業的安全成本。對在緬企業而言，安全因素已從“可管理變量”逐步變為決策時需要考量的首要問題。

三、緬大選及對華經濟依存為中企帶來一定展業機會

首先，緬政局突變四年后，軍方決定舉行大選，以實現向文官政府過渡、“換裝執政”的目的。若緬大選后能組建一個相對穩定的政府，有利于企業根據相關情勢制定中長期規劃。緬新政府成立后亟需改善經濟民生，收攏民心，對于中緬政府主導的部分合作項目或采取更為積極的立場。文官政府取代非常時期的國管委，也有助于降低行政干預，讓市場發揮更多調節作用，促進緬營商環境改善。

其次，中緬經濟關系仍是緬經濟重要壓艙石。中國是緬甸最大貿易伙伴和主要投資來源國，去年1至11月，中緬貿易額達167.9億美元，同比增長11.3%。前年，中國對緬出口以織物、低價值簡易通關商品、成品油、通信設備、氮肥、載人機動車輛為主，緬對華出口則以能源、礦產、紡織材料、天然橡膠為主。同時，中緬鐵路、皎漂深水港、密松水電站等中緬經濟走廊項目也仍是雙邊務實合作的核心載體。

四、對中企赴緬拓展的相關建議

中企赴緬展業、在緬經營仍需穩扎穩打，審慎為上。一是宜將緬內需疲弱與勞動力不足視為常態，采用分階段進入和精細化運營的策略。二是針對緬外匯管制政策與多重匯率體系，建立有效確?，F金流的合規型財務架構。三是將電力供應與物流安全作為項目評估與執行的剛性指標。

本文轉載自“信和睿評“微信公眾號2026年1月12日文章，原標題為《緬甸大選后中企在緬展業前景展望》

本期編輯：姚小翠

本期審核：單敏敏 陳玨可

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