德國總理訪亞，“繞開”中國先去印度

當地時間1月12日，德國總理默茨在一支大型商業代表團的陪同下抵達印度，展開上任以來首次亞洲之行，并與總理莫迪舉行會晤。此次訪問，默茨沒有選擇優先訪中國，而是將印度作為首站，默茨此舉釋放出怎樣的信號？德媒《世界報》相關報道現編譯如下：

長期以來，中國一直是德國總理在亞洲首選的訪問國。前總理默克爾任內曾12次訪問中國，卻僅訪問印度4次。朔爾茨在其較短的任期中，也曾分別訪問中印兩國各兩次。而如今，默茨選擇將印度置于優先位置。這也反映出全球增長格局正在發生變化。對德國企業而言，未來的印度次大陸或許將在重要性上超越中國。

但從投資市場角度來看，情況似乎恰好相反。過去一年，中國股市表現強勁，而印度市場則略顯低迷。雖然這種反差背后有著合理解釋，但市場格局可能很快就會發生轉變。對投資者而言，同時涉足這兩個市場似乎是明智之舉。

▲圖源：Infografik WELT/Christian G?rke

2025年，中國上海證券交易所綜合指數全年上漲逾20%，新年伊始繼續大幅攀升；而印度孟買證券交易所孟買敏感指數同期僅上漲6%，最近甚至略有回調。此外，以歐元計價，自2025年初以來，印度投資者的賬面損失超過10%，主要原因在于盧比匯率大幅下跌。相比之下，人民幣雖也有所走低，但跌幅相對較小，使得歐洲投資者在中國市場獲得了約22%的凈收益。

盡管短期市場走勢分化，但幾乎所有主流經濟研究機構都對印度的中長期發展前景持樂觀態度。安盛投資研究院新興市場策略主管貝拉爾迪（Alessia Berardi.）指出：“印度未來十年的宏觀經濟發展受益于人口結構、城市化進程及生產率提升，這些因素將驅動其長期保持高于全球平均水平的增長。”

▲2025年中印兩國證券市場指數，圖源：Investing.com /welt

此外，印度與美國之間有望達成一項新協議。法國興業銀行分析認為，該協議達成的可能性高達90%。如果最終成真，預計將增強盧比匯率，并吸引更多海外資本流入，從而為印度股市注入新的增長動能。

與之相比，中國2025年10月通過的五年規劃中并未設定具體的經濟增長目標。安特塞多資產管理公司董事總經理托內斯（Kay-Peter T?nnes）評論稱，中國的政策重心轉向科技領域，致力于提升關鍵戰略產業的自主創新能力。人工智能、電動出行、綠色能源、量子技術與生物科技被視為重點方向。

▲圖源：WELT TV

不過，這一進程主要依靠國家主導的資本投入，而非市場力量的自然調節。這也使部分投資者對改革的深度與持續性產生疑慮。國家干預在經濟初期可能行之有效，但要實現持續高質量發展，仍需放權于市場。

然而，中國市場仍具投資吸引力，尤其在人工智能熱潮加速的當下。瑞銀集團在研報中指出：“領先的科技企業正借助人工智能技術，在廣告、云服務和企業解決方案領域開辟新的盈利路徑。”因此，中國被視為除美國之外，布局全球AI賽道的關鍵市場之一。同時，中國股市整體估值仍偏低，平均市盈率為12倍，而標普500指數的市盈率則高達23倍。

（歐洲時報德國版小婺生編譯報道，轉載請注明公眾號GermanReport）

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