工具上新，信號明確！央行“劇透”2026年工作重點

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“把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量”。

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作者 | 張欣

編輯 |曾芳

排版 |張舒惠

1月15日，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，中國人民銀行新聞發言人、副行長鄒瀾，國家外匯局新聞發言人、副局長李斌等介紹了2025年貨幣金融政策支持實體經濟高質量發展的成效，并透露了2026年政策發力方向。

本次發布會信息量巨大，核心聚焦穩增長、穩物價、穩匯率、促消費、支持民營經濟等多個關鍵議題。“十五五”開局之年的政策基調與工具箱已清晰呈現。以下為本報記者梳理的發布會核心要點：

一、貨幣政策明確發力：穩增長、促物價是首要考量，降息還有一定空間

“把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量”。鄒瀾表示，2026年要繼續實施適度寬松的貨幣政策，人民銀行將按照黨中央、國務院決策部署，加大逆周期和跨周期調節力度，有效支持“十五五”開好局、起好步。

在備受關注的物價問題上，鄒瀾指出，“近期，中國的物價水平已經出現了積極變化”，并給出了最新數據支持：“2025年12月，CPI同比上漲0.8%，已經回升到了2023年3月以來的最高水平；不包括食品和能源的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續4個月保持在1%以上，PPI同比降幅也較7月低點收窄了1.7個百分點，環比連續3個月上漲。”

展望下一步，鄒瀾稱央行將“繼續實施好適度寬松的貨幣政策，發揮增量政策和存量政策集成效應，為推動物價合理回升營造適宜的貨幣金融環境”。

關于市場關注的今年降準降息空間，“從今年看還有一定的空間。”鄒瀾回應稱，從法定存款準備金率看，目前金融機構的法定存款準備金率平均為6.3%，降準仍然有空間。從政策利率來看，外部約束方面，目前人民幣匯率比較穩定，美元處于降息通道，總體來看匯率不構成很強的約束；內部約束方面，2025年以來銀行凈息差已經出現企穩的跡象，連續兩個季度保持在1.42%，2026年還有規模較大的三年期及五年期等長期存款到期重定價，這次人民銀行也下調了各項再貸款利率，這些都有助于降低銀行付息成本、穩定凈息差，為降息創造一定空間。

二、開年“工具箱”上新！八項舉措聚焦結構優化

發布會上，根據當前經濟金融形勢需要，人民銀行將先行推出兩方面政策措施。一方面是下調各類結構性貨幣政策工具利率，提高銀行重點領域信貸投放的積極性。另一方面是完善結構性工具并加大支持力度，進一步助力經濟結構轉型優化。具體包含八項舉措，其中兩項全局性政策尤為關鍵：

1、下調各類結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點。各類再貸款一年期利率從目前的1.5%下調到1.25%，其他期限檔次利率同步調整。

2、將支農支小再貸款與再貼現打通使用，增加額度，并單設民營企業再貸款。合并使用支農支小再貸款與再貼現額度，增加支農支小再貸款額度5000億元，總額度中單設一項民營企業再貸款，額度1萬億元，重點支持中小民營企業。

其他舉措還包括：增加科技創新和技術改造再貸款額度至1.2萬億元；拓展碳減排支持工具、服務消費與養老再貸款的支持領域；下調商業用房購房貸款最低首付比例至30%、鼓勵金融機構提升匯率避險服務水平等。

三、匯率政策基本穩定，增強市場韌性

關于人民幣匯率，鄒瀾明確指出，中國匯率政策是清晰的、一貫的，堅持市場在匯率形成中發揮決定性作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。中國是負責任的大國，沒有必要、也無意通過匯率貶值來獲取國際貿易競爭優勢。

他分析了支撐匯率的積極因素：“中國具有超大規模市場和完整產業鏈，科技創新和產業創新加速融合，新動能蓬勃發展，內需潛力不斷釋放，國內國際雙循環更加暢通，宏觀經濟基本面長期向好，這對人民幣匯率基本穩定形成了支撐。”

同時，鄒瀾也指出，外部環境復雜，主要經濟體利率調整幅度和節奏還有不確定性，地緣政治沖擊可能持續存在，對匯率走勢會有一定的擾動。

“人民幣匯率預計將繼續雙向浮動、保持彈性。”鄒瀾特別提到，“外貿企業以人民幣開展跨境貿易結算，基本上不受匯率波動的影響，這個比例目前大約是30%。以外幣開展結算的，外匯套期保值的比率也上升到了30%左右。...總體上，相當于大約60%的進出口貿易受匯率變動的影響是比較小的。而且隨著高水平制度型開放不斷深化，金融服務水平不斷改善，預計這個比例還會持續提升。”

四、外匯市場韌性增強，支持實體經濟與開放水平提升

李斌在介紹外匯管理成效時表示，“2025年外匯市場交易量達到42.6萬億美元，企業外匯套期保值比率升至30%，均為歷史新高。”展望2026年，他表示，“我國外匯市場有望穩定運行，跨境資金流動保持平穩有序，外匯市場韌性也將不斷增強。”

他進一步指出，“未來我國將繼續擴大自主開放，推動進出口平衡發展，塑造吸引外資新優勢，有效實施對外投資管理，涉外經濟規模將繼續壯大、結構有望更趨均衡，跨境資金流動將保持平穩有序。”

五、支持提振消費，金融政策持續精準滴灌

針對支持消費的政策思路，央行貨幣政策司司長謝光啟表示，將繼續發揮好貨幣信貸政策的結構引導功能，包括：

一是提升服務消費重點領域的金融支持效能。將進一步拓展服務消費與養老再貸款的支持領域，將適時把健康產業納入支持范圍。通過再貸款適當優惠的利率，激勵引導金融機構增加消費領域的信貸投放，重點支持住宿餐飲、文旅體育娛樂、養老托育、家政服務等與民生關聯度很高的行業。

二是促進增強居民消費能力，支持真實消費融資需求。繼續實施好創業擔保貸款政策，支持重點群體的就業創業和符合條件的小微企業吸納就業。支持中國資本市場健康穩定發展，增加居民的投資渠道。規范發展消費金融，滿足居民多樣化、個性化的消費需求。加強金融、財政政策協同，降低消費領域的融資成本。

三是優化消費金融基礎服務。持續完善多元化的支付服務體系，結合重點消費場景提升支付體驗，實施好一次性信用修復政策，改善消費金融環境。

總結而言，此次新聞發布會傳遞出清晰信號，即“十五五”開局之年，貨幣金融政策將保持寬松基調，在“穩總量、優結構、降成本、防風險、促開放”等多個維度持續發力，精準支持實體經濟重點領域和薄弱環節，為經濟穩定增長和高質量發展保駕護航。