給股東分2億、克扣員工社保3億！臺鈴沖刺上市，槽點滿滿！

“再窮不能窮股東，再富不能富員工”？

上市前股東先分走2個億、卻欠著員工近3億社保，臺鈴科技沖港股上市，卻把魔幻操作玩到飛起。

中國電動車江湖，雅迪、愛瑪穩坐老大、老二很多年，而臺鈴號稱“老三”。

1月30日，臺鈴科技正式遞表港交所，想要跟上“老大哥”們的上市步伐。

但是，招股書卻堪比“翻車實錄”：一邊是公司創始人孫氏家族及合伙人在2025年底突擊股權轉讓，4人合計套現約2億，賺得是盆滿缽滿；另一邊，是赤裸裸的合規漏洞——過往多年沒有給員工足額繳納社保及住房公積金，累計差額高達2.99億！

對于這波操作，難怪大家都說“太魔幻了！”這不是“把員工權益當兒戲，把上市當提款機”嘛？

臺鈴科技正式遞表港交所

臺鈴為啥要上市？

因為缺錢！

數據顯示，截至去年9月，臺鈴流動負債凈額超20億，流動比率和速動比率均為0.8倍，低于行業平均水平，短期償債壓力山大！另外，公司全靠短期借款支持營運，短期借款將近7個億！

好不容易，去年11月、12月，拿到了大概4.6億多的融資，結果一轉眼，臺鈴科技就發生了一系列的股權轉讓，四位創始人疑似突擊減持套現約2億！

當然了，上市的前提是業績數據得光鮮亮麗。2023年、2024年，以及2025年前9個月，臺鈴科技收入分別為118.8億、136億、148.4億，市場占有率為14.7%，僅次于雅迪和愛瑪，排名第三。

臺鈴科技營收數據

聽起來挺猛的？然而，數據顯示，去年前三季度臺鈴凈利潤8.23億，但毛利率只有14.6%，遠低于愛瑪的17.8%、雅迪的15.2%，更是被后來者九號22.26%的毛利率吊打。

所以，臺鈴是看著賣得多，但是不賺錢！尤其是作為第二大收入來源、占比超過兩成的電池業務，毛利率居然只有1.0%，2023到2024年也才1.6%左右，相當于“賣100塊電池只賺1塊錢”。讓人感覺這賣電池還不如賣白菜？

搖搖欲墜的“老三”位置

2025年臺鈴的市占率11.7%，同比暴跌2.4%，是行業前三唯一負增長品牌，就連后面的追兵——九號都拿到了6.9%的市場份額。

這樣看，臺鈴這“老三”的椅子，坐得那叫一個燙屁股。感覺下一秒就地位不保了。

其實臺鈴最響的招牌是“長續航”，還拿過吉尼斯紀錄，號稱一次充電能跑656公里！但是呢，消費者的反饋就不太好看了。

在某平臺上的兩千多條投訴里，不少都在吼：“續航虛標！”“電池掉電快！”

更要命的是，2024年更是兩度登上質量黑榜，國家抽查兩款車型充電保護、警示語不達標，山東抽檢又曝蓄電池防篡改、淋水涉水不合格……一聲嘆息！

臺鈴電動車宣傳海報

臺鈴的成長，藏著潮汕商人的敏銳與爭議

從深圳小作坊到百億企業，臺鈴的22年逆襲史，藏著潮汕商人的敏銳與爭議。

臺鈴起家于禁摩令。

2003年，深圳出臺“禁摩令”，對摩托車行業造成重大沖擊。

以修車為生的潮汕孫氏三兄弟與合伙人姚立敏敏銳地聞到了巨大的商機！

摩托車不行，兩輪電動車可以嗎？當時兩輪電動車既不用上牌、也不用駕照，這么便利的交通工具，很快就能填補禁摩后留下的市場空白啊！

說干就干！哥幾個立即跑到深圳，租下一間廠房，靠修摩托的手藝焊車架、裝電池，手工敲出第一臺臺鈴電動車！不得不佩服這種商業嗅覺！

2010到2020年，臺鈴又靠押注“長續航”在雅迪、愛瑪已經站穩腳跟的市場里殺出一條血路，臺鈴喊出“長續航”口號，靠差異化營銷打開局面，經銷商網絡擴張到5000+，零售門店超2.7萬家。

孫氏三兄弟+合伙人姚立持股將近90%

還有令人詬病的一個問題，就是臺鈴的家族控股模式。孫氏三兄弟+合伙人姚立持股將近90%，公司大小事全由家族說了算，直到2023年才給核心員工發了少量股權。

如今隨著新國標落地，電動兩輪車行業迎來“大洗牌”，一方面合規門檻飆升，防火阻燃、防篡改、北斗定位成為硬性要求，讓成本漲了500-1000元，臺鈴這種依賴低價走量、還頻頻抽檢不合格的企業，面臨巨大整改壓力。

再加上雅迪、愛瑪憑借規模優勢和高毛利，不斷擠壓中小品牌空間；而九號靠智能化、年輕化收割年輕用戶，臺鈴夾在中間是腹背受敵。

上市不只是圈錢，更是倒逼公司規范治理。臺鈴能不能從“家族作坊”真正變身“公眾公司”，還得打問號。

臺鈴沖上市，表面是“電驢老三”的資本突圍，背后卻是行業血戰、產品口碑、合規漏洞與治理轉型的多重挑戰。電動車承載著普通人的出行夢想，但車企若只顧沖刺IPO，忽視產品質量、員工權益與社會責任，哪怕跑再遠，也可能只是活在吉尼斯紀錄里。

大象財富記者︱朱耒剛 成書麗

主編︱成書麗