玩脫了？見日元暴跌，日本女財相緊急出手：“不排除任何手段”

大家好，我是小漢。

問大家一個問題：當一個國家的股市沖上歷史巔峰，貨幣卻在一天之內跌到近一年半最低，這個國家的經濟還能撐多久？

日本現在就在經歷這種“冰火兩重天”。

2026年1月13日，日經225指數單日暴漲超1600點，首次站上53000點。

與此同時，日元兌美元匯率盤中跌破159，逼近2024年7月政府曾大舉干預的警戒線。

這種“股強匯弱”的極端反差，并非來自企業盈利改善或出口回暖，而是跟高市早苗的窒息操作有關。她計劃在1月23日解散眾議院，提前舉行大選。

市場迅速將此解讀為“高市行情”的重啟：她主張大規模財政刺激、反對央行快速加息，甚至提出1350億美元的新支出方案。

對投資者來說，這意味著更多政府訂單、更低的實際利率、更強的日元貶值預期。

于是乎，科技、軍工、材料股應聲大漲。

但對普通日本人而言，日元每跌一點，超市里的進口食品、加油站的油價、工廠的原材料成本就漲一分。

這種割裂，正在把日本推向一場政策與民生的對撞。

面對失控的匯率波動，財務大臣片山皋月在1月14日發出明確警告：“對包括投機在內的過度波動，我們將做出適當反應，不排除任何選項。”

這句話不是例行公事。熟悉日本金融操作的人都知道，“不排除任何選項”幾乎等同于宣布：我們準備動用外匯儲備直接入市買日元了。

一、日元崩盤，真因是選舉？

表面看，日元暴跌由“突襲式大選”傳聞觸發。但深層邏輯更復雜：這是市場對日本財政紀律徹底喪失信心的集中釋放。

高市早苗自去年10月上臺以來，始終走的是一條刀尖舔血的政治路線。她推行極具擴張性的財政支出，主張大規模發債來搞所謂的“強軍”和“高額補貼”。

市場很快給出了反饋，這種激進的政策導向被迅速總結為“高市行情”：股價漲、日元跌、債市崩。

1月13日，這種狂熱達到了頂點。

日經平均股價像打了雞血一樣暴漲超過1600日元，而背后真正的推手，是高市早苗正密謀在1月23日國會開幕當天就解散眾議院、提前大選的傳聞。

高市想趁著現在個人支持率還在73%的高位，強行通過選舉洗牌，徹底擺脫“扭曲國會”中在野黨的掣肘。

但政治上的“爽局”在經濟賬本上卻是巨大的漏洞。

日元之所以貶值，是因為資本看準了高市早苗這種“只要增長、不顧赤字”的傾向，會迫使日本央行在加息問題上縮手縮腳。

這種對通脹的縱容，直接導致了資本對日元的拋售。

說白了，高市早苗這種“用未來的債、賭今天的位子”的行為，其實是一種極度自私的政治短視。

她試圖通過制造資本市場的虛假繁榮，來掩蓋實體經濟的結構性崩盤。

當她把所有籌碼都壓在大選上時，她并沒有考慮到，日本的經濟主權正隨著日元的暴跌而一點點流失。

日元貶值并非僅僅是金融屏幕上的數字跳動，它直接轉化成了日本家庭餐桌上的負擔。

日本的糧食自給率極低，能源幾乎全靠進口。日元每貶值10%，日本的物價壓力就會以極快的速度傳導至每一個便利店。

現在，日本的食品價格已經預計上漲14%，這對一個已經忍受了三十年通縮、工資幾乎沒漲過的社會來說，是極其危險的社會撕裂點。

二、干預有用嗎？歷史早已給出答案

片山皋月的警告看似強硬，但外匯干預從來不是萬能藥。

2024年7月，當日元跌至160附近時，日本政府曾四次出手，動用約1000億美元買入日元。

短期確實穩住了匯率，但不到三個月，日元再度走弱——因為市場清楚，只要財政紀律不恢復，干預只是拖延時間。

真正的問題不在匯率本身，而在政策可信度。

當前美日利差正在收窄：美聯儲進入降息周期，日本央行卻還在加息。

按理說，日元應走強。但現實恰恰相反，說明驅動市場的不是利率，而是對日本財政可持續性的擔憂。

法國興業銀行首席外匯策略師基特·朱克斯一針見血：“市場擔心債務的可持續性。”這不是危言聳聽。

2025年，日本20年期國債收益率突破3.14%，10年期升至2.16%，均為近30年高點。

債券市場的表現，反映出投資者要求更高風險溢價來持有日本國債。

即便日本現在干預，效果也有限。原因有三：

第一，干預只能改變短期價格，無法扭轉長期趨勢。只要高市堅持擴張財政，日元貶值壓力就不會消失。

第二，外匯儲備并非無限。2024年動用1000億美元已屬罕見，若頻繁干預，可能引發國際質疑，甚至被指“操縱匯率”。

第三，美國態度曖昧。雖然貝森特表示“擔憂單邊貶值”，但并未明確支持干預。若美方后續反悔，日本將陷入孤立。

更諷刺的是，干預本身可能加劇市場恐慌。

一旦政府真金白銀入場，等于承認“市場已失控”，反而可能引發更大規模的投機攻擊。

歷史上，1998年亞洲金融危機期間，多國干預失敗的案例比比皆是。

三、真正的危機，藏在稀土和人口里

日元問題只是表象，日本真正的軟肋在兩個地方：對外依賴和內部萎縮。

先看外部。2025年11月，高市早苗就臺灣問題發表不當言論后，中國隨即對日本實施稀土出口管制。

稀土不是普通礦產，而是F-35戰機、電動汽車電機、精密機床的核心材料。

日本90%以上的稀土深加工依賴中國，斷供直接沖擊軍工和高端制造。

三菱重工等企業生產受阻，民用產品成本飆升。七國集團嘴上喊“去風險”，實則誰也找不到替代方案。

這場地緣誤判，讓日本在關鍵供應鏈上被“打七寸”。

再看內部。日本總人口已連續16年下降，2025年降至1.196億。適齡勞動人口減少，導致服務業、建筑業人力嚴重短缺。

東京商工調查顯示，2025年因“勞動力不足”破產的企業達397家，創歷史新高。

少子老齡化不僅壓低消費，還抬高社保支出，進一步惡化財政。

更致命的是，人均GDP排名持續下滑。2024年日本人均GDP僅3.38萬美元，在OECD 38國中排第24位，預計2025年將跌至全球第38名。

曾經的經濟巨人，如今連韓國、西班牙都追不上。

這不是匯率換算的問題，而是全要素生產率停滯、創新乏力、產業轉型遲緩的綜合結果。

高市政權對此視而不見，反而用財政刺激制造虛假繁榮。

股市新高掩蓋不了工廠倒閉、小店關門、年輕人不愿結婚生子的現實。

這種“用泡沫掩蓋衰落”的策略，或許能贏得一次選舉，但代價是透支國家信用。

說到底，片山皋月的“不排除任何手段”，是一次無奈的威懾。她想嚇退投機者，但市場要的是政策轉向，而不是口頭警告。

如果高市早苗真在2月贏得大選，繼續推行高赤字、低利率、強干預的組合，日元可能短暫反彈，但長期貶值趨勢不會改變。

反之，若她在選舉中失利，政策不確定性上升，市場可能更加動蕩。

日本正站在一個十字路口：是繼續用政治豪賭掩蓋結構性衰退，還是痛下決心改革財政、修復外交、激活創新？

前者能換來短期掌聲，后者才能帶來長期生機。可惜，從目前跡象看，掌權者似乎更愿意選擇前者。

而普通日本人，只能在日元貶值帶來的物價上漲和股市虛火之間的夾縫中，默默承受這場“高市行情”的真實代價。