攜程涉嫌壟斷被立案調查，其金融版圖都有哪些？

攜程因涉嫌濫用市場支配地位實施壟斷行為被立案調查，其布局完整的金融版圖——從核心牌照到關聯機構的全鏈條生態正進入市場與監管的雙重審視視野

《中國科技投資》龍秋月

近日，國家市場監管總局根據前期核查，依據《中華人民共和國反壟斷法》，對攜程集團有限公司(09961.HK)涉嫌濫用市場支配地位實施壟斷行為立案調查。對此，攜程公開回應稱，公司將積極配合監管部門調查，全面落實監管要求，與行業各方攜手共建可持續發展的市場環境。

海通國際發表研究報告指出，就國家市場監管總局立案調查攜程壟斷行為，參考此前相關部門對阿里-W(09988.HK)和美團-W(03690.HK)的處罰，預計最壞的情況下，攜程或被處以2024年國內銷售收入4%的罰款，最高罰款或約15億元人民幣。這將使其2026財年的凈利潤率下降2個百分點。

伴隨反壟斷立案調查啟動以及高額罰款的預期，攜程深耕多年的全牌照金融版圖，涵蓋消費金融、保險代理、支付、小貸等多元業態，正全面進入市場與監管的雙重審視視野。

攜程系金融版圖

作為OTA行業龍頭，攜程早已跳出單一旅游服務框架，通過參股控股、戰略綁定、業務協作等多元路徑，構建起一張覆蓋多元金融牌照與各類機構的合作網絡，形成“旅游場景+金融服務”深度融合的生態閉環。這一布局既依托其海量用戶與場景優勢實現流量變現，也通過全鏈條金融服務反哺主業競爭力，成為集團重要的增長引擎。

財報顯示，攜程金融板塊納入“其他業務”（含網絡廣告）整體披露，2024年該板塊營收達46億元，占集團總營收8.61%，同比增長31.43%；2025年Q3延續高增長態勢，該板塊營收為16.52億元，同比增長33.87%。

從股權關聯的核心層面來看，攜程通過直接參股或全資控股拿下多張金融牌照。2020年9月，攜程全資收購上海東方匯融信息技術服務有限公司（后更名為上海程付通支付有限公司）100%股權，并獲得中國人民銀行批復。這也意味著攜程正式獲得第三方支付牌照，補齊交易閉環的核心短板。成立于2016年12月的重慶攜程小額貸款有限公司（以下簡稱“重慶攜程小貸”）作為攜程金融板塊的核心主體之一，由攜程集團主導發起設立，其股權始終由攜程系企業掌控。目前，重慶攜程小貸的注冊資本已實繳增至50億元，滿足跨省經營監管要求，核心運營“拿去花”“借去花”等消費金融產品，是攜程落地網絡小貸牌照、實現場景流量變現與反哺旅游主業的關鍵載體。攜程還間接持有上海尚誠消費金融股份有限公司（以下簡稱“尚誠消金”）42.18%股份，持股比例僅次于上海銀行(601229.SH)，目前注冊資本為16.24億元。此外，攜程通過參股香港虛擬銀行SC Digital Solutions Limited（持股比例為9.9%），邁出跨境金融布局關鍵一步。

與此同時，其自營金融版圖還涵蓋商業保理、融資擔保、保險代理、基金銷售等多個領域，牌照覆蓋度在OTA同行中處于領先地位。

在商業保理領域，攜程以天津趣游商業保理有限公司為自營核心載體，核心業務涵蓋應收賬款融資、收付結算與催收等。攜程旗下天津攜程融資擔保有限公司為集團內部信貸業務提供擔保支持，讓攜程信貸產品對接更多低成本資金渠道，擴大放款規模。

保險代理牌照成為攜程鏈接主流保險機構的關鍵樞紐，其自營的攜程保險代理有限公司作為場景化保險產品的銷售核心，已與眾安財險、平安產險、大地保險等多家頭部保險公司建立穩定合作關系。依托旅游場景優勢，雙方聯合推出航空意外險、旅游意外險、旅行取消險等定制化產品，形成“攜程場景引流+保險機構承保”的分工模式。2021年4月，攜程進軍基金銷售行業，成立上海攜程基金銷售有限公司（以下簡稱“攜程基金”）。

整體來看，攜程關聯的金融機構牌照布局完整，呈現出從支付、信貸到保險、理財的全鏈條服務能力的鮮明特征。目前，隨著反壟斷調查推進與金融監管趨嚴，這一龐大合作網絡中的合規風險與關聯傳導效應，正成為市場關注的焦點。

金融版圖合規風險的關聯傳導

從核心自營金融主體的業績表現來看，重慶攜程小貸近年增長勢頭迅猛。2024年全年，重慶攜程小貸實現營業收入4.52億元，同比增長20.28%；凈利潤8872.81萬元，同比增長2569.63%。2025年上半年，重慶攜程小貸實現營收2.93億元，同比增長51.03%；實現凈利潤4429.24萬元，同比增長131.58%。2025年前三季度，實現營收4.7億元，同比增長48.26%；凈利潤5998.46萬元，同比增長15.35%；公司總資產78.24億元，較上年同期增長14.77%。

除了自營小貸業務的亮眼增長，攜程參股的尚誠消金同樣展現出規模擴張態勢。上海銀行發布的2025年半年度報告披露了尚誠消金的業績情況。顯示在報告期末，尚誠消金總資產為249.14億元，同比增長32.59%；貸款余額為244.22億元，同比增長30.7%；實現凈利潤1.26億元，同比增長26%。

不過，在業績穩步增長的背后，尚誠消金的股權結構卻與監管新規存在偏差。2024年3月，最新修訂的《消費金融公司管理辦法》要求，消費金融公司注冊資本實繳貨幣10億元及以上，主要出資人持股比例50%以上。作者注意到，雖然尚誠消金的注冊資本已超過10億元，但其主要出資人持股比例未過線。上海銀行為尚誠消金的第一大股東，持股比例為42.74%，而攜程旅游網絡技術(上海)有限公司作為其第二大股東，持股比例為42.18%，上海銀行、攜程的“話事權”之爭一度受到各方關注。

相較于信貸領域的規模擴張與合規爭議，攜程在基金銷售賽道的布局則面臨更為直接的牌照缺位問題。2021年4月，攜程布局基金銷售賽道，發起設立攜程基金。工商信息顯示，2022年6月15日，該公司法定代表人完成變更，由首任法人童海調整為顧春欣；公開資料同步顯示，顧春欣亦為上海攜趣信服科技有限公司法定代表人。

據中國證券投資基金業協會官網公示信息，當前國內持牌公募基金銷售機構共計394家，攜程基金暫未出現在上述名錄之中。這意味著，攜程基金至今尚未取得公募基金銷售業務資格牌照，相關業務拓展因此受到制約。