大股東加碼背書，雙重利好共振，優然牧業迎發展黃金期

優然牧業發布公告，公司擬發行新股份融資總金額約為23.46億港幣，其中伊利集團認購股份數量約占優然牧業公告日期已發行股本約7.69%，整體交易完成后，伊利持有優然牧業的股權比例將由33.93%增加至36.07%。此舉是推動公司發展的核心重磅利好，不僅從業務層面深化了雙方的戰略綁定，筑牢供需合作的穩定性，更從資本層面釋放強烈信心信號，為優然牧業抵御行業周期波動、提升資本市場認可度提供了雙重堅實支撐。作為優然牧業的大股東，伊利此次增持并非單純的股權調整，而是對其行業地位、業務潛力的高度認可，這種背書效應有助于打消資本市場對優然牧業在行業周期中經營穩定性的顧慮。

據公告顯示，優然牧業此次融資主要服務于三大戰略目的。首先，用于先進技術賦能及數字化轉型，這將進一步提升牧場提高單產、降低成本，增強盈利能力。其次，用于償還計息債務并優化資本結構，通過改善負債結構、降低利息支出，為公司實現良性可持續運營筑牢基礎。最后，補充營運資金并用作一般公司用途。小編認為，這筆資金讓優然牧業能輕裝上陣，有效助力公司提升整體運營質量，增強對行業周期波動的應對韌性，更充分地承接政策與周期紅利，為后續業務升級迭代及規模有序拓展提供堅實的資金支撐。

除過股東層面的強大支持以外，優然牧業還同步迎來“肉奶共振”的雙重紅利，成長邏輯進一步強化；在堅持高品質生鮮乳主業上行在望的同時，也疊加了國內肉牛行業價格率先上漲、且中長期持續走高所帶來的生物資產估值提振。肉牛業務端，2025年12月31日商務部正式公告，對進口牛肉實施為期3年的保障措施，以“國別配額+配額外加征關稅”調控進口規模。這一政策將有效緩解國內牛肉市場供應壓力，推動國內牛肉價格穩步上行，直接改善奶公犢、低產淘汰牛的收益水平，實現公司利潤增厚。

原奶業務端，行業底部復蘇信號已逐步顯現。自2021年高點以來，國內原奶價格累計下跌約31%，跌幅與持續時間均觸及歷史低位，落后產能牧場在2023-2025年加速出清，行業供需格局持續優化。疊加政策利好，國家商務部自12月23日起對原產歐盟的特定乳制品征收21.9%-42.7%的臨時反補貼關稅，花旗研報指出，此舉將拉動以伊利為首的國內固態乳制品企業發展，進而提振原奶需求，加速原奶價格企穩回升，為優然牧業原奶業務注入直接增長動力。

綜合來看，優然牧業業務競爭優勢明顯且持續夯實。依托育種、草業、飼料、養殖全產業鏈協同優勢，疊加科技賦能與管理優化，持續釋放降本增效成果。技術上，依托自研“育種一號”芯片打造核心技術壁壘，利用ICSI胚胎技術培育種公牛，逐步擺脫國外技術壟斷。成本端通過低豆粕配方、國產苜蓿替代、精準營養調控等舉措，單公斤原料奶飼料成本同比降低12%，精益管理助力持續降本。單產方面，成母牛年化單產達13.1噸，穩居行業前列。同時，高毛利特色奶品類規模優勢持續擴大，疊加原奶業務的政策及周期紅利，優然牧業有望借勢提速，穩步實現經營質量迭代升級，開啟高質量增長新周期。