奇瑞“奶大”的埃泰克年入35億IPO，小米、復星上市前先落袋為安

高管們每年合計拿走千萬年薪。

作者｜劉欽文

編輯｜高遠山

當你坐進奇瑞汽車的駕駛艙，滑動理想L系列的中控大屏，或是用遙控鑰匙解鎖長安UNII型時，這些便捷的智能交互體驗背后，都藏著一家本土汽車電子企業的身影——埃泰克汽電子(蕪湖)股份有限公司（下稱“埃泰克”）。

這家深耕行業二十余年的"隱形冠軍"，正站在資本市場的關鍵關口：其滬市主板IPO將于1月20日接受上交所上市委審議，擬募資15億元投向產能擴建、研發升級與補充流動資金。

埃泰克背后站著奇瑞、小米、復星等一眾知名股東，其“汽車大腦”故事吸引了大量資本。但在公司沖刺上市的關鍵時刻，小米長江產業基金、復星基金等明星股東卻選擇提前套現。

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給長城、理想等供貨年入近35億，

奇瑞身兼股東、客戶兩大身份

埃泰克核心業務是做汽車的“功能域控制器”，即把分散的汽車電子功能，集成到幾個高性能電腦里。可以將其理解為給智能汽車安裝 “超級大腦”。

圖源：《招股書》

它主要制造四大類“大腦”：車身域電子產品是它的王牌和現金牛，像個 “車輛大總管”，管理車門、車燈、車窗等基礎功能。它占據了公司過半的營收，2022年-2024年、2025年1-6月（下稱“報告期”），該部分銷售金額分別為11.92億元、17.11億元、19.13億元和9.6億元，營收占比常年超過55%。

智能座艙域電子產品，是面向駕駛員的“智能助理”，負責中控大屏、儀表盤、語音交互等體驗。這是公司增長最快的業務，收入從2022年的4.9億元增長到2024年的12.44億元，占比從2022年的23.31%猛增至2024年的36.11%，不過2025年上半年又回降到25.63%。

圖源：《招股書》

動力域電子產品和智能駕駛域電子產品則像是“自動駕駛指揮官”和“動力總成管家”，目前營收占比較小。2025年上半年分別占比1.63%和2.77%。

埃泰克的這些產品已經進入奇瑞汽車、長安汽車、長城汽車、上汽集團、吉利汽車、北汽集團、東風汽車等，以及理想汽車、小鵬汽車、零跑汽車等造車新勢力的多款車型上。

其中，奇瑞在埃泰克《招股書》中出現的次數最多，達到85次。

作為公司的創始股東之一，奇瑞汽通過瑞創投資持股14.99%，同時也是貢獻過半營收的第一大客戶，這種"股東+客戶"的雙重綁定關系，讓埃泰克的經營軌跡與奇瑞深度捆綁。

數據顯示，2022-2024年，埃泰克對奇瑞汽車的銷售收入占比從27.6%飆升至53.89%，短短兩年間占比翻倍，2025年上半年這一比例仍高達50.26%，意味著公司超半數收入直接來自奇瑞。

更值得警惕的是，公司的增長動力幾乎完全依賴奇瑞的支撐：2023年營收增量8.29億元中，4.57億元來自奇瑞，貢獻度達55.13%；2024年營收增量4.64億元中，奇瑞的貢獻額達8.11億元，貢獻度高達175%。

這意味著除奇瑞外，公司對長安、理想、長城等其他主要客戶的收入均出現不同程度下滑。其中，2024年對長安汽車的銷售收入從2023年的5.82億元降至4.69億元，對理想汽車從3.42億元降至2.02億元。

這種深度依賴還體現在應收賬款上。2022-2024年，埃泰克的應收賬款余額從7.45億元增至12.27億元，其中來自奇瑞汽的應收賬款占比從34.09%升至46.05%，2024年金額達5.65億元。

也就是說，若未來奇瑞汽車經營狀況波動、調整采購策略，或將訂單轉移至其他供應商，不僅會直接影響埃泰克的營收，還可能導致應收賬款回收受阻，對公司現金流造成雙重沖擊。

不過，目前在奇瑞的支持下，埃泰克近三年的業績答卷可謂亮眼。《招股書》顯示，2022-2024年，公司分別實現營業收入21.74億元、30.03億元、34.67億元，年復合增長率達23.1%；扣非后歸母凈利潤從2022年的0.77億元增長至2024年的2.02億元，三年間增162.3%，盈利能力持續優化。

2025年上半年，在汽車行業整體增速放緩的背景下，公司依然保持穩健發展態勢，實現營業總收入15.22億元，凈利潤9247.03萬元。

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高管們合計拿千萬年薪，

IPO前小米、復星提前套現

埃泰克的成長軌跡始終伴隨著資本的深度參與，從早期的股東綁定到后期的市場化融資，至今累計完成六輪融資，吸引了奇瑞系、小米系、中金資本等眾多知名機構入局，股東名單堪稱豪華。

2002年12月，埃泰克前身埃泰克汽電子(蕪湖)有限公司正式成立，初始注冊資本200萬元，由創始人陳澤堅控制的澳洲埃泰克與奇瑞科技共同出資設立，持股比例分別為51%和49%。

隨著汽車智能化浪潮興起，埃泰克進入融資加速期，吸引了大量市場化機構參與。

2021年11月，公司完成A輪融資，小米系資本率先入局，小米私募股權基金、小米長江產業基金聯合復星創富、華業天成資本共同投資，此次融資成為小米官宣造車后的重要布局之一，也讓埃泰克獲得了造車新勢力領域的品牌背書。

2022年7月，B輪融資順利完成，復星創富、東交銀汽基金、同創偉業、中信證券投資、十月資本、基石資本、華業天成資本、國泰君安創新投資等機構紛紛加碼，增資及股權轉讓價格為17.11元/注冊資本。

2022年10月，C輪融資落地，融資金額超5億元，成為公司發展歷程中的關鍵一筆融資。此次融資由小米智造領投，國江未來、上海橙谷、兆易創新等二十余家機構聯合參投，增資價格確定為36.45元/元注冊資本，股權轉讓價格為32.4元/元注冊資本。

轉折點發生在上市前夕的2024年12月。小米長江基金、復星基金等股東與聚源銘領、聚源振芯簽署協議，以24.57元/股的價格轉讓所持部分股份。

埃泰克在《招股書》中解釋稱，轉讓方是“基于自身資金安排提出減持需求”。

據《經濟參考報》報道，通過此次交易小米長江基金套現約1500萬元，復星系套現總計約8086.23萬元。

不只是外部投資者，公司創始團隊與大股東也在上市前進行了大規模套現。

實際控制人陳澤堅通過其控制的蕪湖佳泰等平臺，在2022年5月至10月間三次轉讓股權，累計間接套現約1.93億元。

除此之外，埃泰克的高管每年都要拿走千萬薪酬。

《招股書》顯示，2022-2024年，公司高管薪酬合計分別為954.27萬元、1140.32萬元和1303.95萬元，占當期利潤總額的比例分別達到10.52%、5.51%和5.8%。

其中，實控人陳澤堅作為澳籍華人，2024年薪酬達345.51萬元，位居高管薪酬首位；副總經理、技術總監薪酬148.04萬元，副總經理周曉云薪酬118.67萬元，董事、副總經理胡海龍薪酬111.36萬元，易來達首席技術專家薪酬103.23萬元，僅這五位高管的薪酬合計就達826.8萬元，占2024年高管薪酬總額的63.4%。

圖源：《招股書》

與高管高薪形成鮮明對比的是，公司研發人員薪酬低于行業水平。

截至2024年末，埃泰克員工總數1888人，其中研發人員874人，占比高達46.29%。2024年度，埃泰克研發費用中的職工薪酬為1.26億元，按874名研發人員計算，人均年薪僅約14.45萬元。

根據《汽車行業薪酬和勞動用工對標報告》，2024年汽車行業研發人員人均年薪已達26.1萬元。

奇瑞汽車旗下的瑞創投資套現更為可觀。2022年6月，瑞創投資通過轉讓股權獲得5000萬元。2024年1月，其再次轉讓10.9%的股份，套現5.5億元。兩次合計，奇瑞方面套現約6億元。

截至目前，公司股權結構呈現多元化格局：實際控制人CHENZEJIAN(陳澤堅)合計控制34.36%股份表決權；奇瑞汽車通過奇瑞股份持股14.99%，為第一大股東；經過減持后，“小米系”通過小米長江產業基金、海南極目、小米智造合計持有14.07%股份；中金資本、華業天成、中信證券、基石資本、復星等機構分別持股5.56%、3.45%、2.18%、1.31%、1.26%。

隨著汽車產業新質生產力加速形成，國產汽車電子賽道的競爭愈發白熱化，埃泰克站在IPO的關鍵節點上，既手握細分市場第一的成績單，也背負著多重待解的難題。你對埃泰克的故事有何看法？歡迎下方留言討論。