江蘇
2025年4月，國際金價在突破3500美元/盎司的歷史高位后，突然上演“斷崖式跳水”，跨日最大回撤達6.5%，這看似反常，其實是市場風險的集中釋放——反常往往來得猝不及防。
萬億黃金儲備的背后，是債務的裹挾，是抵押品的隱憂。
中國黃金協會數據顯示，截至2025年9月，全國黃金儲備達7412萬盎司（約2300噸），連續13個月增持。但鮮為人知的是，其中至少30%的黃金已被用作貸款抵押，尤其是房企：項目回款周期拉長后，只能靠黃金質押換取短期過橋貸款。
2025年4月的暴跌源于市場傳聞：某地方融資平臺因債務違約，被迫拋售80噸黃金（約250萬盎司），直接導致當日黃金期貨多單踩踏，以致央行緊急約談主要機構。
這說明系統性風險已悄然顯現。于是有一種說法：現在黃金質押貸款的貸后檢查，本質上是在賭抵押人不會破產。
這便引出一個核心問題：黃金還能不能“避險”？
答案取決于你是樂觀派還是悲觀派。樂觀派看來，中國央行增持趨勢未改，長期仍看好黃金的貨幣屬性；悲觀派則認為：“拉倒吧，若債務繼續疊加，黃金成了抵押物，將不再是避險資產，而是債務危機的放大器。”
我選樂觀派。
在不確定性時代，什么才是真正的避險？2026年后經濟的不確定性、地緣政治的不確定性，遠比黃金價格波動更不確定。
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