來伊份年度預虧1.7億元，擬用不超10億元買理財 專家稱零食品牌業績分化明顯

紅星資本局1月17日消息，1月16日，來伊份（603777.SH）發布預虧公告，預計2025年度歸母凈利潤為虧損1.7億元左右，扣非凈利潤為虧損1.9億元左右。來伊份稱，虧損主要原因是公司對部分區域的門店店型及結構進行了調整。

來伊份還表示，報告期內，預計非經常性損益對凈利潤的影響金額為2000萬元左右，主要系計入當期損益的政府補助、銀行理財產品投資收益和金融資產產生的公允價值變動損益影響。

同一日，來伊份發布使用閑置自有資金進行現金管理的公告。資金來源為公司及控股子（孫）公司部分閑置自有資金。投資金額方面，單日最高余額不超過10億元，該額度內資金可循環投資、滾動使用，但任一時點投資余額不得超出上述投資額度。投資種類為商業銀行、證券公司等發行的安全性較高、流動性好的中低風險理財產品，單項產品期限最長不超過一年。

來伊份 圖據視覺中國

據公司2025年三季報，2025年前三季度，來伊份營業收入為28.54億元，同比增長13.12%；歸母凈利潤為虧損1.25億元，虧損同比擴大194.06%；扣非凈利潤為虧損1.36億元，虧損同比擴大81.33%。

從門店數量來看，來伊份2025年上半年門店數量同比減少14.2%，截至2025年6月30日，公司門店總數2979家，其中直營門店1395家，占比47%；加盟門店1584家，占比53%。2024年，公司加盟門店數量首次超過直營門店，占比提升至51.9%。

1月16日，來伊份也公告稱，公司擬在未來一年內，為符合條件的加盟商提供可用于結算商品貨款的先貨后款的信用額度，財務資助總額不超過1億元，在上述金額范圍內，資金可以滾動使用。原則上對單個加盟門店的財務資助金額上限不超過100萬元，對同一加盟商及其關聯方的財務資助金額上限不超過300萬元。

據東興證券研報，來伊份近年來在渠道結構、區域布局、成本控制與新業態拓展等方面持續推進戰略轉型。在渠道策略方面，公司已經從以直營為主轉向“直營+加盟”雙輪驅動策略。在新業態布局方面，公司積極推動門店模式創新，推出生活店、倉儲會員店并與量販零食養饞記合作，構建多維業態。

1月17日，連鎖經營專家李維華告訴紅星資本局，來伊份營收增長利潤卻虧損，是行業常見現象，核心原因有四：一是低價時代降價走量，但前期進貨成本高，利潤微薄；二是競爭激烈，需靠促銷維持銷量與現金流，陷入“不促不賣、促則虧損”的困境；三是成本壓力升級，除房租、人力、原材料傳統“三座大山”，平臺提點、外賣費用成新增負擔；四是關店成本高，受多渠道沖擊關停低效門店，產生設備折舊、員工補償等費用。

李維華告訴紅星資本局，零食品牌業績分化明顯，線上品牌銷量可觀但利潤低；傳統連鎖品牌（來伊份、良品鋪子）模式老舊，業績不佳；鹽津鋪子是例外，營收不高但盈利穩定；商超便利店零食靠走量占市場份額，非專業賽道業績一般；量販零食走白牌、臨期品路線，低利高量。三只松鼠模式搖擺，從線上轉經銷再回歸線下，營收利潤不佳但暫未虧損。

李維華認為，傳統四大零食品牌均在積極轉型，但轉型效果短期不明顯，需抓好四大核心：產品的品類、性價比與上新率；適配時代的商業模式；品牌年輕化以貼合Z世代消費需求；搭建年輕團隊保障執行力與市場敏感度。

紅星新聞記者 俞瑤 周怡

編輯 陶玥陽 審核 任志江