中方大手一揮，再拋 61 億美債，特朗普變了，鮑威爾保住烏紗帽

文 |朝子亥

本文為深度觀點解讀，僅供交流學習

美方的市場經濟看來也沒那么市場，特朗普都開始公開干預美聯儲了。

2026年伊始，中美經濟金融圈發生了兩件大事：中方11月單月減持61億美元美債，持倉規模降至2008年以來新低，而就在這時，特朗普突然“放軟”口風，宣布暫不解雇美聯儲主席鮑威爾，后者也算暫時穩住了自己的位置。

一邊是中國以實際行動推進資產多元化，另一邊是美國政治與金融權力的角力，不僅攪動了市場，也讓未來的全球金融秩序充滿變數。

咱中國的減持行動，美聯儲的風波

根據美國財政部1月15日的報告，11月，咱中國單月減持61億美元美債，持倉規模降至6826億美元，直接刷新了2008年以來的新低。

而減持美債的操作，其實早在2022年4月美債持倉跌破1萬億美元時就已悄然開啟。

這不是一時興起，而是咱中國針對地緣風險和外部不確定性，主動而系統的調整。

去年中美貿易摩擦再度升溫，關稅水平一度逼近50%，美方貿易保護主義“加碼”，使得美債在咱中國的外匯儲備體系中風險驟然上升，調整也就順理成章。

減持美債并非無的放矢，而是中國為了外儲安全而做出的理性選擇。

在全球經濟變局和美元資產波動加劇的大背景下，咱中國持續優化儲備結構，不再把雞蛋都放在美債這一個籃子里。

與此同時，黃金的戰略地位正不斷上升。

自2024年11月起，中國央行已經連續14個月增持黃金儲備，截至2025年12月末，黃金儲備達到了7415萬盎司。

黃金作為“非信用資產”，不僅對沖了美元匯率波動，還增強了對地緣政治風險的免疫力。可以說，黃金與美債一減一增的互補操作，讓中國儲備體系更具韌性，也更有彈性。

有意思的是，中國減持美債的時候，全球其他大資金卻在“加倉”。

2025年11月，加拿大、挪威、沙特等合計增持美債927億美元，全球海外投資者美債持倉總量攀升到9.36萬億美元，創下歷史新高。而日本、英國依然穩居美債頭兩號“金主”。

這意味著，美債的全球地位短期內依然穩固，咱中國的做法更多是向美方釋放信心調整信號，并不是單方面“砸盤”。

咱中國的策略很清晰：不跟美元體系硬脫鉤，但要在多元配置中主動爭取風險對沖的主動權。

說到美債和美元，繞不開美聯儲。

1月9日，美國司法部突然宣布對鮑威爾發起刑事調查，理由是美聯儲總部大樓翻新項目涉嫌違規，同時調查鮑威爾是否曾對國會做出不實陳述。

鮑威爾很快回應，直言這調查不過是借口，背后其實是特朗普希望通過政治壓力讓美聯儲盡快降息。

這背后的邏輯其實很簡單。美國現在正面臨著不低的通脹壓力，2025年12月CPI同比上漲2.7%，核心CPI為2.6%，都高于美聯儲2%的目標。

面對巨額國債和選舉壓力，特朗普急需降息來刺激經濟、降低政府借貸成本，但鮑威爾堅決堅持“通脹沒達標不能降息”的專業底線。

于是，行政權力的干預和貨幣政策的獨立性，在美國政壇和市場上直接“碰撞”。

鮑威爾能頂住壓力，除了有專業立場，還多虧了國際“聲援同盟”撐腰。

1月15日，IMF總裁格奧爾基耶娃站出來公開支持鮑威爾，強調央行獨立性對經濟穩定的關鍵作用。緊隨其后，歐洲央行等十余家央行行長聯名發聲，公開力挺鮑威爾。

這場“保衛戰”，讓全球央行獨立性的共識變得前所未有地堅定。

就在國際壓力、制度制約和市場情緒三重夾擊下，特朗普不得不適當“松口”。1月14日，他在媒體前表示，雖然司法部正在調查鮑威爾，但目前“暫無解雇計劃”，并透露還在評估未來美聯儲主席人選。

這口風陡然轉緩，一方面是現實妥協，另一方面也為后續繼續施壓保留了空間。美聯儲的鴿派暫時不占優，更換主席也不意味著降息就能一錘定音，特朗普不得不有所退讓。

中美間的金融博弈，造成的影響與啟示

從中國的漸進減持，到美方的妥協“松口”，這場金融博弈其實充滿了理性克制。

咱中國沒有采取“斷崖式”操作，而是選擇了穩健調整，一方面降低風險，一方面避免與美元體系徹底切割，這種策略保證了咱中國外儲的安全和全球金融的平衡。

其實，咱中國的減持早就被全球市場看在眼里，成為影響美債市場預期的重要變量。如果美方繼續推行貿易保護或貨幣政策干預，難免會加劇中方的進一步調整壓力。

而美方這邊，特朗普并沒有冒險強推人事變動。

制度上的制衡、國際金融市場的敏感性、以及全球央行的集體表態，讓任何過度干預的動作都可能引發巨大風險，倒逼特朗普選擇了“妥協但不退位”的策略。

美債作為全球核心儲備資產，對外資的吸引力短期內還很強，過度擾亂只會反噬自身利益。

兩邊都在試探彼此的底線，但都沒有越界。咱中國不尋求顛覆美元體系，但也絕不會放棄自身利益；美方不敢過度擾亂全球金融秩序，避免美債吸引力持續下滑。

在這種牽制和平衡下，全球金融市場短期內找到了暫時的“喘息區”。

短期看，美債作為全球儲備資產的地位依然穩固，2025年11月全球海外投資者美債持倉達到9.36萬億美元創新高。只有咱中國的減持，難以撼動整體格局。

但長期看，中國堅持多元化配置的戰略，勢必為新興市場國家提供了風險對沖的方向，一旦美方長期破壞貨幣政策獨立性、頻繁干預市場，全球儲備貨幣多元化的大潮可能會加速。

IMF和十多國央行的公開力挺，不僅是對鮑威爾個人的支持，更是對全球央行體制的集體背書。

事實證明，政治干預貨幣政策在全球化時代的代價極高，市場和制度的反制能力遠超以往。這種“保衛戰”經驗，也會促使各國進一步完善本國央行的獨立性設計。

這一輪中美金融操作，歸根結底都是理性權衡下的產物。

咱中國減持美債，是長期多元化和安全優先的自然結果，也是對外部風險的主動應對；特朗普松口不解雇鮑威爾，是政治訴求遇到現實制約后的典型妥協。

兩大事件背后，其實是全球美元體系下的“理性博弈”：中國沒有激進脫鉤，美方也不敢隨意突破底線，牽制中實現了新的平衡。

放眼未來，金融博弈的邏輯已然從“零和對抗”轉向“牽制平衡”。咱中國的儲備多元化，給新興市場提供了生動范本；美國的“妥協”，也凸顯了央行獨立性的不可動搖。

你怎么看咱中國這輪大規模減持美債，以及全球央行集體力挺美聯儲獨立性的現象？美債的全球地位會不會因此受到沖擊？中美金融博弈還會出現哪些新變化？歡迎在評論區聊聊你的看法！

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參考資料：
特朗普：暫無計劃解雇美聯儲主席鮑威爾
2026-01-15 10:21·環球網