雙發(fā)射失利難阻熱度！又一家企業(yè)IPO在即，商業(yè)航天板塊整體走強(qiáng)

周末的商業(yè)航天領(lǐng)域，利好與利空消息交織上演——企業(yè) IPO 進(jìn)程提速、核心技術(shù)實現(xiàn)突破的同時，一日兩度發(fā)射失利引發(fā)行業(yè)對技術(shù)成熟度的熱議。但短期波折未改市場熱情，板塊在 “冰火兩重天” 中走出獨(dú)立行情。

資本市場的熱情率先體現(xiàn)在股價表現(xiàn)上。1月19日開盤，商業(yè)航天板塊（BK0963）快速拉升，盤中漲幅最高達(dá)1.72%。個股表現(xiàn)尤為亮眼，超捷股份單日漲超15%，泰盛風(fēng)能漲幅達(dá)13%，九鼎新材、北摩高科等個股漲幅均超過9%，這一走強(qiáng)態(tài)勢與行業(yè)近期的多重利好形成鮮明呼應(yīng)。

利好消息方面，企業(yè)IPO進(jìn)程與技術(shù)突破齊頭并進(jìn)。1月17日，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，中科宇航技術(shù)股份有限公司（以下簡稱：中科宇航）的上市輔導(dǎo)狀態(tài)已變更為輔導(dǎo)驗收。據(jù)悉，中科宇航于2025年8月啟動上市輔導(dǎo)，由國泰海通擔(dān)任輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，至今耗時五個月。目前，國內(nèi)主營運(yùn)載火箭的五大商業(yè)航天企業(yè)——藍(lán)箭航天、天兵科技、中科宇航、星際榮耀和星河動力均已啟動IPO進(jìn)程，沖刺中國“商業(yè)航天第一股”。

18日晚間，北京穿越者載人航天科技有限公司（以下簡稱：穿越者）宣布，其自主研制的穿越者壹號（CYZ1）載人飛船試驗艙成功完成著陸緩沖系統(tǒng)綜合驗證試驗。這一成果不僅成為國內(nèi)商業(yè)航天領(lǐng)域首個載人飛船全尺寸試驗艙著陸緩沖關(guān)鍵技術(shù)驗證項目，也讓穿越者躋身全球第三家研發(fā)并驗證該核心技術(shù)的商業(yè)航天企業(yè)。

從行業(yè)發(fā)展背景來看，全球航天發(fā)射正進(jìn)入高頻次階段。《中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告（2025）》顯示，2025年截至11月，全球平均每月發(fā)射超過26次，全球航天進(jìn)入“周更發(fā)射時代”。美國太空探索公司SpaceX CEO埃隆·馬斯克近日更是公開表示，其正在開發(fā)的重型運(yùn)載火箭星艦在未來數(shù)年內(nèi)可能實現(xiàn)每小時發(fā)射一次以上的飛行頻率。

與產(chǎn)業(yè)熱度和技術(shù)突破形成鮮明對比的是，1月17日，中國航天在短短半天內(nèi)接連遭遇兩次發(fā)射異常。當(dāng)日00時55分，“國家隊”主力火箭長征三號乙運(yùn)載火箭搭載實踐三十二號衛(wèi)星升空后，飛行出現(xiàn)異常，發(fā)射任務(wù)失利；僅時隔11小時13分鐘，民營企業(yè)星河動力航天的谷神星二號火箭在首次飛行試驗中同樣出現(xiàn)飛行異常，任務(wù)未能達(dá)成預(yù)期目標(biāo)。

值得關(guān)注的是，此次失利涉及的星河動力剛剛啟動IPO輔導(dǎo)，雙重壓力下，行業(yè)對商業(yè)航天技術(shù)成熟度的討論再度升溫。事實上，短期發(fā)射失利并非個例。2025年12月，旨在降低火箭發(fā)射成本的可復(fù)用技術(shù)驗證就曾兩度遇阻：12月3日，藍(lán)箭航天旗下朱雀三號復(fù)用運(yùn)載火箭首飛成功，但關(guān)鍵的一子級火箭回收環(huán)節(jié)以失敗告終。

不過，短期熱度背后，商業(yè)航天行業(yè)面臨的深層挑戰(zhàn)仍不容忽視。從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，多數(shù)民營航天企業(yè)尚未實現(xiàn)盈利閉環(huán)：藍(lán)箭航天三年半累計虧損近35億元，中科宇航2025年凈利潤仍為負(fù)數(shù)，盈利模式的可持續(xù)性仍是全行業(yè)亟待破解的難題。

根據(jù)華金證券相關(guān)研報，隨著技術(shù)迭代、資本涌入以及國家戰(zhàn)略，商業(yè)航天迎來ChatGPT時刻。據(jù)World Economic Forum測算，2035年太空經(jīng)濟(jì)規(guī)模將達(dá)到1.8萬億美元。未來，商業(yè)航天將在政策與海內(nèi)外產(chǎn)業(yè)趨勢的雙重共振下持續(xù)向好，國內(nèi)政策密集落地、全球低軌衛(wèi)星組網(wǎng)加速與企業(yè)商業(yè)化進(jìn)程提速形成核心驅(qū)動。此次雙發(fā)射失利與板塊走強(qiáng)、企業(yè)IPO加速并行的現(xiàn)象，正是商業(yè)航天行業(yè)發(fā)展的真實寫照：機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，熱度之下更需堅守技術(shù)深耕與理性投資邏輯。