迅雷9年前投資暴富38億，如今主業(yè)淪落中東直播

哈嘍，大家好，今天小墨這篇評論，主要來分析迅雷一邊躺賺投資收益，一邊追討前 CEO 欠款的魔幻境遇。

最近的迅雷堪稱話題中心，日子過得一半光鮮一半狼狽。靠著九年前對影石創(chuàng)新的投資，2025 年第三季度狂攬 5.5 億美元凈利潤，一舉超過過去二十年利潤總和。

另一邊卻要直面舊賬，向深圳南山區(qū)法院起訴前 CEO 陳磊及其團伙，追討被挪用的 2 億元資金，案件還牽扯出狗血的私人糾葛。

這家曾的 “下載之王”，如今活成了靠投資撐門面、靠直播賺流水的混合體，劇情比小說還抓馬。

2014 年，雷軍親自將陳磊從騰訊云挖到迅雷，寄予其轉型云計算的厚望。陳磊打造的玩客云曾讓迅雷股價在 2017 年數(shù)月內從 4 美元飆升至 27 美元，風光無兩。

但這份風光背后，藏著隱秘的利益輸送。據(jù)迅雷提交的證據(jù)，陳磊與下屬董鱈存在不正當關系且育有一子，董鱈隨陳磊入職后飛速晉升，掌控核心職權。她將鶴崗老家的親戚安插在公司，甚至讓兩名六旬農民掛名 “區(qū)塊鏈技術專家” 領取高薪，資金最終流入自己控制的賬戶。

兩人還通過董鱈親信（含保姆、司機）控股的興融合公司，以高買低賣、虛構交易等方式轉移資金。2020 年 “402 事變” 中，陳磊試圖轉移服務器數(shù)據(jù)被攔，隨后連夜?jié)撎雍Ｍ狻?025 年底，法院已依法凍結董鱈名下多處房產及賬戶，案件進入證據(jù)交換階段。

迅雷 2025 年的業(yè)績爆發(fā)，完全靠一筆 “無心插柳” 的投資。2016 年，迅雷參與影石創(chuàng)新 B 輪融資，持有其 7.8% 股份。

2025 年 6 月影石創(chuàng)新登陸科創(chuàng)板，市值突破千億，為迅雷帶來超 38 億元賬面浮盈。這讓迅雷第三季度 GAAP 凈利潤飆升至 5.5 億美元，看似業(yè)績爆表，實則主業(yè)盈利微薄。

剔除投資收益后，第三季度 Non-GAAP 凈利潤僅 530 萬美元，凈利率不足 5%。目前迅雷的核心營收靠海外秀場直播，Hiya 和 Wefun 兩大平臺在中東、東南亞市場發(fā)力，Q3 營收增速達 127%，占總營收比例升至 38.8%。為了獲客，迅雷 Q3 營銷費用同比增長 124.3%，靠買量和打賞分成維持增長。

手握投資收益的迅雷，沒有選擇穩(wěn)扎穩(wěn)打，而是以 5 億元全資收購虎撲。要知道虎撲巔峰期估值高達 77 億元，迅雷相當于用不到 7% 的價格抄底。

虎撲擁有 8000 萬活躍用戶，90% 以上為男性群體，迅雷原本計劃借助這些用戶為直播、會員業(yè)務導流。但虎撲用戶素有 “最難變現(xiàn)” 之稱，消費力多流向分拆的得物 App，并入迅雷后僅能貢獻少量廣告收入，利潤幾乎可以忽略。

迅雷嘗試在虎撲引入 NFT、P2P 直播等功能改造社區(qū)，卻引發(fā)部分核心用戶不滿。有老用戶表示不會為新增功能付費，還擔心社區(qū)氛圍被破壞。目前影石創(chuàng)新股價波動直接影響迅雷財報表現(xiàn)，一旦股價回調，迅雷凈利潤將面臨大幅縮水。

迅雷的魔幻境遇，是機遇與風險的疊加。投資收益帶來短期紅利，舊賬清算與新業(yè)務探索考驗長期發(fā)展。只要夯實主業(yè)、理順業(yè)務邏輯，依然能在行業(yè)中找到立足之地。