又來了5000億！政府基金再為民間投資“輸血”

在2025年陸續出臺5000億元新型政策性金融工具、中央財政新增5000億元地方政府債務結存額度之后，2026年再次迎來一項5000億元計劃。

1月19日，財政部、工業和信息化部、中國人民銀行、金融監管總局四部門聯合發布《關于實施民間投資專項擔保計劃的通知》（以下簡稱《通知》）。

根據民間投資專項擔保計劃，通過國家融資擔保基金專設擔保計劃5000億元，分兩年實施，引導銀行新增投放5000億元中小微企業固定資產貸款。國家融資擔保基金分險比例由20%提高至不超過40%，代償上限由4%提高至5%，單戶授信擔保額度由1000萬元提高至2000萬元，減半收取再擔保費。中央財政給予風險補償、降費補貼和注資支持。

《通知》要求，進一步發揮國家融資擔保基金(以下簡稱融擔基金)體系引領作用，綜合運用風險補償、降費補貼、資本金補充等措施，增強政府性融資擔保能力，暢通信貸資源投放，加快構建多層次、廣覆蓋、風險可控、可持續發展的普惠融資擔保體系，引導金融資源精準支持民間投資擴大優質商品和服務供給，充分激發民間投資活力。

針對民間投資擔保的重點環節，具體實施方案對支持對象更加精準聚焦。符合條件的中小微企業民間投資貸款才可享受本專項擔保計劃支持，具體包括用于支持購買設備及原材料、技術改造、中小企業數智化改造(含購買硬件設備和軟件系統)、改擴建廠房、店面裝修、經營周轉等生產經營活動，以及用于餐飲住宿、健康、養老、托育、家政、文化娛樂、旅游、體育、綠色、數字、零售等消費領域場景拓展和升級改造的中長期貸款。

這次的扶持計劃也對中小微企業的符合條件做出明確規定：未被列入經營異常名錄或失信主體名單；提供的產品或服務不屬于國家禁止、限制或淘汰類；近三年未發生重大安全、質量、環境污染等事故以及偷漏稅等違法違規行為。

這種“正面清單+負面清單”管理模式，避免資金空轉，確保資源流向實體經濟最需要的環節。例如，對餐飲住宿、健康養老等消費領域的支持，既響應“擴大內需”戰略，又通過場景升級提升服務供給質量。

此外，《通知》在實施過程中還明確提出：適當提高分險比例，進一步降低擔保費率，提高授信擔保額度，適當提高代償上限，加大風險補償力度。

近年來，民營企業融資難融資貴問題引起普遍關注。盡管政府性融資擔保體系在緩解這一問題上發揮了重要作用，但在實際操作中，其服務民間投資時仍存在明顯的“結構性矛盾”與“功能性短板”。

2019年，國務院辦公廳印發《關于有效發揮政府性融資擔?；鹱饔们袑嵵С中∥⑵髽I和“三農”發展的指導意見》，明確提出“原則上國家融資擔?；鸷豌y行業金融機構承擔的風險責任比例均不低于20%”。這是首次對銀擔風險分擔比例作出明確規定，但實際執行中，由于部分銀行風險偏好低、擔保機構議價能力弱，早期實踐中普遍存在“銀行承擔10%—20%、擔保機構承擔80%—90%”的現象，尤其在縣域及以下擔保機構中更為常見。

本次《通知》明確要適當提高分險比例，“在本計劃內，銀行承擔貸款風險責任比例不低于20%，政府性融資擔保體系承擔貸款風險責任比例不高于80%”。

值得注意的是，針對政府性融資擔保機構擔保能力較弱的實際問題，中央財政向融擔基金注資50億元，實施“國家—省—市”三級政府性融資擔保體系股權投資與業務聯動，融擔基金向省級擔保機構注資，用于獎勵提高業務規模、降低擔保費率、拉動民間投資、促進就業創業、有效防控風險等方面成效較好的政府性融資擔保、再擔保機構，注重政策支持均衡性，適當向中西部地區傾斜。

此外，針對“融資貴”的問題，《通知》進一步降低擔保費率：中央財政支持融擔基金降低再擔保費并給予降費補貼，融擔基金再擔保費減半收取，推動層層傳導至直保機構，切實降低民營企業實際承擔的擔保費，直保機構擔保費率不得超過1%。

此前，民間投資專項擔保的核心問題在于“風險分擔失衡、成本高企、期限錯配、覆蓋不足”，原因是政府性融資擔保體系未能精準匹配民間投資的“中長期、高風險、輕資產”特征。此次專項計劃通過風險分擔機制重構、費率壓降、期限延長、覆蓋聚焦、資本補充等系統性改革，推動政府性融資擔保從“廣覆蓋”向“精準滴灌”轉型，真正發揮“四兩撥千斤”的政策效能。

民間投資專項擔保計劃的落地，不僅是對當前民企融資困境的“靶向治療”，更是政府性融資擔保體系從“規模擴張”向“質量躍升”轉型的關鍵一躍。隨著5000億元擔保額度的逐步釋放，民間投資的“毛細血管”將被進一步激活，形成“政策引導—金融輸血—產業升級”的良性循環。

（經濟觀察網 李曉丹/文）

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李曉丹

宏觀經濟研究院秘書長