龍頭企業承壓！血制品行業加速整合

來源丨21新健康（Healthnews21）原創作品

作者/韓利明

編輯/季媛媛

國藥集團旗下天壇生物（600161.SH）近日完成核心人事調整。公司公告顯示，因工作調整，原董事長楊匯川辭去董事長、董事會戰略與投資委員會主任委員等職務，仍繼續擔任第九屆董事會董事、總經理職務。

與此同時，天壇生物召開董事會，選舉梁紅軍出任第九屆董事會董事長，并當選為董事會戰略與投資委員會委員、提名委員會委員，同時兼任戰略與投資委員會主任委員。

圖片來源：天壇生物公告

根據公開信息，楊匯川于2022年底接任天壇生物董事長一職，任職期間公司業績實現穩步增長：2023年、2024年分別實現營業收入51.8億元、60.32億元，同比增幅為21.57%、16.44%；歸母凈利潤分別達11.1億元、15.49億元，同比漲幅為25.99%、39.58%。不過2025年以來，天壇生物出現“增收不增利”的業績波動。

有業內人士向21世紀經濟報道記者分析，此次人事更替背后，是我國血液制品行業近年業績分化加劇、市場競爭持續升級的行業態勢。作為行業龍頭企業，天壇生物的人事調整或為適應市場變化的戰略布局，國藥集團亦有望借此進一步鞏固行業地位，在血制行業存量博弈中尋求突破。

角色重構謀破局

此次人事調整中的楊匯川與梁紅軍，均為深耕國藥體系多年的“老兵”。

天壇生物公開資料顯示，楊匯川歷任成都蓉生藥業副總經理、總經理；北京天壇生物制品副總經理；中國生物技術股份有限公司（簡稱“中國生物”）總裁助理、副總裁、副總裁（主持日常經營工作）、總裁、黨委副書記。值得一提的是，中國生物隸屬于中國醫藥集團有限公司（即“國藥集團”）。

2022年12月，楊匯川從楊曉明手中接過天壇生物董事長一職后，推動公司在產品研發等方面實現突破。例如旗下成都蓉生藥業研發生產的第四代靜注人免疫球蛋白(pH4)成功獲批，成為國內首個用層析法研制的丙種球蛋白，標志著我國靜丙產業水平邁入了國際先進行列。

接替楊匯川出任董事長的梁紅軍，同樣擁有豐富的國藥系任職經驗及專業財務背景。

公開資料顯示，梁紅軍曾任職于九強生物，在2025年9月辭去副董事長、董事等職務。據九強生物2023年披露的信息，梁紅軍為高級會計師，曾歷任國藥文化傳播有限公司副總會計師、中國醫藥集團聯合工程公司財務總監、中國醫藥集團總公司資金管理部主任、中國醫藥投資有限公司董事長等職。目前，中國生物官網管理團隊介紹欄顯示，梁紅軍為董事長。

梁紅軍的上任，恰逢天壇生物盈利承壓的關鍵節點。結合已披露的2025年三季報數據，天壇生物前三季度實現營業收入44.65億元，同比增長9.62%；歸母凈利潤僅8.19億元，同比下降22.16%。其中，2025年第三季度單季歸母凈利潤1.86億元，同比降幅達42.84%，環比亦下降52.08%。

事實上，天壇生物的業績承壓早在2025年上半年已初露端倪。2025年中報顯示，上半年實現營業總收入31.1億元，同比增長9.47%；但歸母凈利潤6.33億元，同比下滑12.88%，這也是公司自2021年以來首次出現中期業績下滑。

對于利潤下滑原因，天壇生物在半年報中解釋，一方面受銷量增長驅動，營業收入實現同比提升；另一方面，受產品銷售價格較上年同期下降、信用政策調整導致利息收入減少等多重因素影響，歸母凈利潤同比出現下滑。

業內不乏聲音指出，此次任命具備財務專業能力的梁紅軍擔任董事長，同時保留楊匯川總經理職務，形成“財務掌舵+業務深耕”的搭配，精準指向天壇生物當前控本增利的核心需求。

“2026年天壇生物的發展關鍵詞或將從‘擴張’轉向‘提質增效’，聚焦成本控制、利潤穩定。”上述業內人士表示。不過，在血液制品行業競爭加劇、業績分化的背景下，天壇生物這場人事調整的成效，仍有待市場檢驗。

行業變局

血液制品是從健康人血液、血漿或特異免疫人血漿中分離、提純或由重組DNA技術制備的，用于治療和預防的蛋白或細胞組分的統稱，主要有免疫球蛋白類、白蛋白類、和凝血因子類等三大類產品。

近年來，我國血液制品行業增速逐步收窄，企業間業績分化態勢愈發顯著。從2024年行業表現來看，上海萊士、天壇生物、派林生物、衛光生物實現營收凈利雙增。從營收表現看，華蘭生物、博雅生物、博暉創新分別同比下滑18.02%、18.53%、34.58%；從歸母凈利潤來看，華蘭生物同比下滑26.57%，不過博暉創新已成功扭虧為盈。

進入2025年三季度，業績分化格局持續深化。收入層面，博暉創新、博雅生物、天壇生物、上海萊士在第三季度營收實現同比增長；衛光生物、派林生物和華蘭生物收入呈兩位數同比減少。

利潤層面，7家上市公司只有博雅生物利潤實現雙位數增長；上海萊士、衛光生物、天壇生物、派林生物、華蘭生物、博暉創新歸母凈利潤分別同比減少26.16%、31.06%、42.84%、43.74%、44.45%、281.18%。

萬聯證券研報分析，2025年以來血制品股價下跌，主要是行業短期業績承壓，疊加市場情緒變化所致。血制品產品價格下滑導致公司毛利率下滑，帶來現金流壓力，血制品公司短期存在業績壓力；另外，市場擔憂血制品集采降價、進口白蛋白競爭與關稅政策影響。長期看，血制品行業處于整合加速的階段，頭部企業通過并購做大做強。

事實上，我國自2001年5月起沒有批準新的血液制品生產企業，對血液制品生產企業實行總量控制，目前國內正常經營的血液制品企業不足30 家。由此看來，生產企業牌照資源稀缺，外延并購對于企業提升核心競爭力具有重要意義。

基于此，近年來行業整合案例持續涌現。例如繼2025年6月、9月披露中國生物擬入主派林生物后，2025年12月，派林生物再次發布公告，控股股東勝幫英豪與中國生物簽署了《股份轉讓協議之補充協議》，收購進程進一步推進。

在并購整合之外，研發創新成為血液制品企業突破增長瓶頸的另一重要方向。2025年7月，禾元生物自主研發的重組人白蛋白注射液（水稻），獲得國家藥品監督管理局批準上市，成為全球首個“稻米造血”一類創新藥。

當前，隨著行業從低競爭、高增長時代步入分化競爭的成熟期，即便作為行業龍頭的天壇生物，也需通過持續戰略調整應對市場變化。未來市場走向如何，尚待持續觀察。

圖片/21圖庫

排版/許秋蓮

【版權聲明】本文所有內容著作權歸屬21世紀經濟報道，未經許可，不得轉載、摘編或以其他形式使用。