丹麥養老基金擬清倉美債 稱美國“不再是優質信用主體”

智通財經獲悉，在全球市場避險情緒升溫之際，丹麥大型養老基金開始重新評估美國資產的“安全港”地位。丹麥養老基金AkademikerPension表示，計劃在本月底前全面退出美國國債投資，理由是對美國財政可持續性以及總統特朗普相關政策所帶來的信用風險感到擔憂。

AkademikerPension首席投資官Anders Schelde周二在接受采訪時直言，美國“基本上已不再是一個優質信用主體”，從長期來看，美國政府財政狀況并不可持續。該基金為教師和學者管理約250億美元資產，截至2025年底，其持有的美國國債規模約為1億美元。Schelde表示，持有美債的唯一理由在于風險與流動性管理，但目前已能找到合適的替代方案。

盡管這一規模在體量龐大的美國國債市場中微不足道，分析人士指出，在當前政治背景下，該舉動具有重要象征意義，反映出歐洲機構投資者正在重新思考何謂真正的“避險資產”。此前，德意志銀行曾在研究報告中提到，歐洲資金“資本工具化”的可能性，或成為應對特朗普持續威脅的一種潛在反制方式。

Schelde還提到，特朗普有關“接管格陵蘭島”的言論，是促使該基金撤離美債的重要因素之一。圍繞財政紀律的擔憂、美元走弱預期，也共同削弱了其對美國資產的信心。格陵蘭島隸屬于丹麥王國，當地及丹麥方面已多次明確表示該島“并非出售品”。隨著特朗普不斷升級相關言論，丹麥在歐洲的盟友也表達了不安。

AkademikerPension并非個案。此前，Laerernes Pension已因擔憂美國債務可持續性及美聯儲獨立性問題，大幅削減美債敞口；管理約1200億美元資產的丹麥最大的養老與保險機構之一，PFA Pension也在近期重組中降低了相關持倉；而Paedagogernes Pension本周則表示，在出售美債后，將停止推出新的、以流動性較差的美國資產為目標的投資策略。

不過，市場上也有不同聲音。在達沃斯舉行的世界經濟論壇期間，古根海姆合伙公司首席投資官Anne Walsh對AkademikerPension的做法表示不認同。她認為，盡管地緣政治不確定性加劇了市場緊張情緒，美國作為全球最大經濟體，其信用基本面依然穩健，至少在今年上半年，信貸和股市基礎仍然良好。

Walsh指出，美聯儲在當前周期中相對審慎，政策立場較歷史更偏向寬松，通脹仍在放緩，這對美國信用環境構成支撐。她同時強調，自2025年關稅引發的市場動蕩以來，資產配置多元化已成為投資者共識，資金正逐步從過度集中于美國的結構，轉向更均衡的全球布局。

在不確定性上升的背景下，貴金屬表現尤為突出。Walsh特別提到黃金的強勁走勢，稱其有望繼續受益于市場動蕩。數據顯示，金價自年初以來已累計上漲近10%，再次凸顯其在美元資產波動時期的避險屬性。