格陵蘭島如何引爆美歐貿易戰？歐洲絕境，避險黃金強勢突破4800

匯通財經訊——當前，美歐圍繞格陵蘭島的地緣政治博弈，已超越簡單爭端，演變為一場對現有國際金融與政治框架的“壓力測試”。核心沖突在于：歐洲雖握有對美巨額凈債權，但任何動用金融武器的反制都面臨“自殘”風險，因為美國憑借美元霸權及對全球金融基礎設施的控制，擁有壓倒性的“金融武器化”優勢。這迫使歐洲更可能訴諸貿易措施，使貿易戰風險急劇升高。

匯通財經APP訊——市場正在討論歐洲是否會利用其對美國的巨額凈債權地位，來反擊政府在格陵蘭島問題上的政策。但部分華爾街分析師卻部分認為這并非可信的威脅。美國在將全球金融武器化方面占據優勢，這在很大程度上得益于美元的主導地位。

因此，如果歐洲要采取報復行動，很可能會訴諸交易措施。與此同時，全面貿易戰的風險現在比以往任何時候都高，因為歐洲的利害關系也比以往任何時候都大。盡管歐洲人最終可能會讓步，但這次他們不太可能不戰而降。

值得注意的是，格陵蘭島爭端遠非孤立的地緣事件，它是一次對現有國際金融與政治框架的壓力測試。金價在波動中向上的動力，遠大于趨勢性下跌的動力。周三（1月21日）亞市時段，現貨黃金震蕩上行，日內漲幅約1.2%，現交投于每盎司4820美元附近，截至10:10，一度創下4843.99美元/盎司的歷史高點。

格陵蘭島事件凸顯出市場正面臨所謂的框架不確定性，而非單純的政策不確定性：這并非對某一既定框架內的不確定性，而是對框架本身的不確定性。在這種環境下，市場的周期性波動反而是較好的情形。

與此同時，格陵蘭島局勢仍有可能通過某種方式得到解決，且不會導致局勢升級。非升級式的方式，通過市場反應、美國制度的防護機制（參議院共和黨人對總統的制約、以及最高法院的介入），以及談判。

一個可以設想的解決方案是歐洲為駐扎在格陵蘭的美國軍事資產買單或許可以通過移交部分自然資源開采權來實現。另一種可能性是某種長期的“租借”（比如為期一百年），即丹麥和格陵蘭保留主權，但給予美國按其意愿使用格陵蘭的權利。

但局勢升級的可能性很高。

如果你欠銀行10萬億，那銀行就有麻煩了
市場熱議的一個話題是，歐洲可能動用其持有的巨額美國資產，在格陵蘭島問題上反制特朗普總統。但部分華爾街分析師看來，這種威脅并不可信，原因如下：

實際操作難題

具體如何實施尚不明朗。歐洲持有的美國資產絕大部分屬于私人部門（挪威主權財富基金是個顯著例外），各國政府難以直接掌控。

一種選擇是實施資本管制，但這必須是全球性的，否則歐洲資金仍可輕易繞道流入美國資產。然而，全球性的資本管制是極為激進的措施，更不用說這本身就違背了歐洲人珍視的基于規則的政策和開放市場原則。

另一種選擇是某種形式的監管，“軟性”或“硬性”。前者可能包括施壓歐洲養老基金（尤其是公共部門相關的）拋售或停止增持美國資產；“硬性”手段則可能是對銀行、保險公司和養老基金的外匯敞口實施直接監管。這些同樣是相當激進的做法。更重要的是，養老基金對客戶負有受托責任。

損失風險

歐洲拋售美國資產的市場風聲本身，就會讓歐洲持有的資產蒙受重大損失，這無異于傷敵一千自損八百。

報復可能

盡管歐洲對美是凈債權方，但美國持有的歐洲資產總量也相當龐大。

美元霸權與全球金融武器化

歐洲若在全球金融市場掀起巨大波瀾，將是不智之舉，這不僅可能使其自身資產蒙受重大損失。考慮到美元的地位以及美國對全球金融基礎設施的控制，歐洲此舉無異于自殘。

一個明顯的例子是：全球危機總是伴隨著全球性的美元短缺。歐盟和英國的銀行將尤其受到這種美元短缺的沖擊。

而能夠創造美元流動性來緩解這種短缺的只有美聯儲。國會兩院的簡單多數票就足以迫使美聯儲不提供美元互換額度。確保相互毀滅并非明智的政策，尤其是在升級主導權掌握在對方手中時。

更微妙的一個論點是去風險化。歐洲的資產管理機構可能會自行決定減少對美國資產的風險敞口。如果真是這樣，那很可能是一個漸進的過程，并且是否能夠將其武器化為施壓手段尚不明朗。

背水一戰
這并不意味著歐洲領導人這次會不戰而退，歐洲目前的主要籌碼恰恰在于它已無更多可失。

美歐貿易戰的風險如今可能比以往任何時候都大，因為美國在格陵蘭問題上的行為觸及了歐洲神圣的原則，構成直接挑釁。

歐洲此前沒有對互征關稅進行報復，有兩個直接原因：一是達成協議可通過結束貿易爭端為企業減少不確定性；二是希望換取美國在俄烏沖突問題上的一些支持。如今歐洲兩者皆未得到。

因此，歐洲領導人可能會覺得，既然退讓已無益處，那就不如奮起反擊。他們也會意識到“全世界都在看著”，如果再次不抵抗就屈服，將不會再有人把歐洲當回事。

最后但同樣重要的是，特朗普總統原本在歐洲多數選民中就不受歡迎，而最新事態讓情況變得更糟。就歐洲內部政治而言，美國政府的行為刺激了政治中間派，可能也損害了歐洲那些“讓美國再次偉大”盟友的利益。簡言之：歐洲各國政府將面臨來自國內公眾輿論更大的壓力，要求他們“站起來”對抗這位美國總統。

避險黃金料將持續發光
當前歐美圍繞格陵蘭島的地緣政治博弈，特別是其可能演變為一場涉及金融和貿易的全面對抗，或將對黃金市場產生復雜但總體偏多的深遠影響。核心邏輯在于，這場沖突正在系統性推升地緣政治風險溢價、削弱美元信用基石并加劇全球增長與政策的不確定性，而黃金正是這三者的傳統對沖工具。

（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間10:27，現貨黃金現報4821.40美元/盎司。

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