2025年凈利潤增幅再逾五成 燕京啤酒成行業最大“黑馬”

1月20日，燕京啤酒發布2025年業績預告。報告期內，公司預計歸屬于上市公司股東的凈利潤約15.84億元~17.42億元，同比增長50%~65%；基本每股收益0.5618元~0.618元。

值得一提的是，這是燕京啤酒連續四年保持年度凈利增速超過50%。“在行業變革的關鍵時期，燕京選擇了聚焦內涵式增長的發展路徑，通過提質增效實現價值提升。這份逆勢增長的韌性，源于一場系統性革新，燕京正在經歷從‘量’到‘質’的轉變，注重增長質量和盈利能力。”燕京啤酒黨委書記、董事長耿超如此表示。

五戰五勝燕京啤酒成行業最大“黑馬”

2025年，是燕京啤酒高質量穿越本輪行業周期的關鍵之年，在消費低迷的當下，燕京啤酒“以消費者需求為導向”的破局邏輯、穿越經濟周期逆市上行。如今的燕京，輕舟已過萬重山，在更廣闊的坐標系中重新定義自身價值與成長空間。

“燕京深入踐行可持續發展戰略，系統性推進九大變革戰略落地，持續構建長期競爭優勢，以新發展理念推進卓越管理體系、市場布局、供應鏈建設等重點工作，提升管理效能和品牌勢能，增強市場活力，實現了‘戰略落地—品牌煥新—效益躍升’的三重突破。”耿超表示。

當行業巨頭紛紛面臨業績壓力時，燕京的“增長”和“變革”已悄然成為其發展的新標簽。公司發布的2025年第三季度報告顯示，前三季度公司實現營業收入134.33億元，同比增長4.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤17.7億元，同比大幅增長37.45%。

事實上，從2022年5月新管理團隊上任以后，燕京的業績一直非常亮眼。數據顯示，2022年至2024年，公司營收從132.02億元增長至146.67億元，年均復合增長率5.4%；而同期凈利潤從3.52億元躍升至10.56億元，年均復合增長率高達73.4%。

這種反差源于公司經營效率的全面提升。據了解，2025年前三季度，公司營業成本僅微增0.57%，遠低于收入4.57%的增速，這意味著毛利率得到顯著改善。更重要的是，管理費用同比減少4.59%，有力的體現出公司在內部管控方面的成效。

燕京啤酒連續五年來業績的持續改善，為傳統企業的轉型升級提供了一個成功樣本。這種轉型不僅體現在財務數據上，更反映在經營理念轉變上；從追求規模到注重質量、從粗放投入到精細運營，燕京啤酒正在經歷一場深刻的經營管理革命。

從資本視角看，這種“結構改善”比單純的規模增長更具吸引力。它意味著，在一個整體停滯的行業中，仍然存在通過產品與渠道重構創造增量的空間，“未來啤酒產業的競爭力將更多體現在品牌價值、產品創新與運營效率等綜合能力上。在經濟增長放緩、市場競爭加劇的背景下，通過內部挖潛、效率提升實現高質量發展，將成為越來越多企業的必然選擇。”中國酒業協會秘書長何勇指出。

連續五年“業績飆升”燕京啤酒重回行業第四

國家統計局數據顯示，2025年1-11月，國內規模以上企業累計啤酒產量3318.1萬千升，同比下降0.3%。如果將時間線放長，則可以看到啤酒市場更為明顯的縮量趨勢，自2013年中國啤酒行業產量見頂至今，全國啤酒行業產量已萎縮約三成。

在啤酒行業產量整體呈現下滑趨勢的當下，燕京啤酒緊扣高質量發展主線，打造“中高端+腰部+區域特色”三層產品架構，持續推進“U8”、“V10”等高端產品戰略，提高公司整體盈利水平和市場競爭力，制造出罕見的增長曲線。2025年上半年，中高檔產品營收達55.36億元，同比增長9.32%，產品結構升級成效顯著。

據悉，燕京U8作為核心大單品已成為公司高端化的支柱和標志。通過突出“小度酒、大滋味”的差異化賣點，U8精準切入次高端價格帶，銷量連續數年高速增長，燕京V10精釀白啤還原歐洲經典風格，引領白啤品類升級；獅王精釀系列則滿足高品質、個性化消費需求。

同時，為突破單一品類依賴，燕京也在積極尋找除燕京U8之外的“第二增長引擎”。

2025年3月，燕京宣布推出倍斯特嘉檳汽水。主打橙子、荔枝等口味，瞄準火鍋店、燒烤店等餐飲渠道。明確“啤酒+飲料”組合營銷策略正式落地，標志著以“開拓汽水賽道”補齊商業版圖，完成戰略卡位。

當生產線在啤酒與汽水間靈活切換時，映照出的不僅是燕京的轉型決心，更是中國快消品行業”無界競爭”時代的開啟。事實上，這種跨界嘗試不僅能幫助燕京突破啤酒品類的增長局限，同時還能借助原有渠道與品牌優勢，為“第二增長曲線”提供有力支撐。

除汽水外，燕京啤酒還布局了燕京納豆等健康食品，發展勢頭喜人。不斷豐富的產品布局，有力推動了燕京啤酒市場占有率的提升。這種多層次的產品矩陣策略，既保持了大眾市場的基本盤，又通過高端產品獲取增量利潤。相關數據顯示，燕京啤酒在華北、華南的市占率甚至已經超過75%。

與此同時，公司高度重視股東投資回報，持續提高比例分紅。2024年度，公司每股派發現金紅利0.19元（含稅）。值得一提的是，公司在2025年年中首次分紅——推出了前三季度利潤每10股派發現金股利1.00元（含稅）。通過追加年中分紅這一方式，踐行“提質增效重回報”政策，將“真金白銀”直接送到投資者手中。

對此，西南證券表示，隨著管理改革與成本下行的紅利持續，在U8全國化擴張強勁勢能帶動下，近年來公司凈利率提升明顯。此外，公司積極謀劃加快全國化布局，以“啤酒+飲料”雙輪驅動推進戰略多元化或將進一步打開增長空間，隨著高端化進程以及改革的持續推進，其盈利水平及經營效率將進一步釋放盈利彈性。