步長制藥：回購預案落地，全鏈條價值體系彰顯民企擔當

新年伊始，步長制藥（603858.SH）公告擬以集中競價方式回購股份，金額0.6-1.2億元，回購價不超過23.98元/股，期限12個月。這是繼2025年8月完成注銷式回購后，步長制藥在資本市場的又一實質性動作，旨在推動股價回歸合理價值。

此次回購資金來源采用“自有資金+專項借款”組合，自有資金占比不低于10%，已獲農行1億元專項貸款支持，既體現財務穩健性，又優化資金使用效率。用途明確指向股權激勵、員工持股計劃與可轉債轉換，既綁定核心團隊利益，又為后續資本運作預留空間，形成“股東回報+公司發展”的良性循環。此番誠意滿滿的回購預案，實際用真金白銀傳遞市場信心。

資本回報遠超募資，多重工具優化結構

作為專利中藥的頭部企業，步長制藥經營業績穩健增長。與此同時，步長制藥注重回饋股東，勇于承擔社會責任。上市以來，在股東回報方面，步長制藥一直堅持積極回報所有股東、打造標準藍籌的理念。公司始終堅持分紅與股份回購并行的策略。上市以來，公司累計分紅金額已達79.48億元；同時，公司通過回購及注銷股份，累計支付金額17.44億元，回購加分紅金額已遠超募集資金（募集資金39億元）。

新一輪0.6-1.2億元回購方案明確用于股權激勵、員工持股計劃及可轉債轉股，兼顧資本結構優化與長效激勵。截至2025年9月30日，公司總資產195.70億元，歸屬于上市公司股東的凈資產105.73億元，本次回購上限僅占凈資產的1.13%，對公司償債能力影響極小。公司全體董事已承諾本次回購不會損害債務履行能力和持續經營能力。同時，公司董事、高管、控股股東及持股5%以上股東均明確表示未來3-6個月無減持計劃，彰顯管理層對公司價值的信心。公司亦建立了與投資者的常態化溝通機制，通過業績說明會、實地調研、線上互動等方式保持信息透明，積極傳遞公司長期價值。此次回購既為投資者注入信心，也為公司長遠發展夯實基礎。彰顯管理層對公司價值低估的判斷與未來發展的底氣。

研發投入持續加碼，創新轉型提速

步長制藥的創新基因植根于2018年啟動的戰略轉型，從營銷驅動向產品型、科技型公司躍遷，由中成藥單一領域向生物藥、化藥、醫療器械等全產業延伸，并推進全球化布局。公司持續加大研發投入，2024年研發費用達7.17億元，同比增長8.58%，通過自主創新與合作研發并舉的模式，截至2025年上半年已擁有457件有效專利、超200個在研產品，為全產業創新筑牢根基。

目前公司已構建起以心腦血管為核心，覆蓋婦科、泌尿、糖尿病、惡性腫瘤等領域的產品矩陣。成為公司穩健發展的"壓艙石"。目前，公司核心產品包括腦心通膠囊、穩心顆粒、丹紅注射液三大獨家專利品種，覆蓋中風、心律失常、缺血梗塞等心腦血管治療領域。同時，步長制藥具備膠囊劑、顆粒劑、針劑等多種劑型生產能力，上市產品廣泛布局中成藥傳統優勢領域。創新管線方面，1類新藥注射用艾帕依泊汀α及首款生物類似藥阿達木單抗注射液已進入上市申請階段。

國際化戰略深化，從產品注冊到技術授權

步長制藥海外布局實現結構性突破。2024-2025年，穩心顆粒獲馬來西亞注冊，腦心通膠囊取得香港證明書，冠心舒通膠囊在蒙古國獲批，復方石韋膠囊、宣肺敗毒顆粒、通便靈膠囊在馬來西亞、印度尼西亞相繼過審。目前產品已銷至美、加、越等數十國，覆蓋亞、歐、非市場。

合作模式更顯縱深。瀘州步長生物與馬來西亞MEDISPEC簽署獨家供應協議，授權后者在馬來西亞推廣注射用Efparepoetinalfa（依派促紅素α），該透析貧血治療新藥累計研發投入5.12億元，國內尚無同類品種。同時，瀘州步長與俄羅斯LANCET合作，由對方負責注射用BC001在歐亞經濟聯盟及烏茲別克斯坦的商業化。這種技術授權+本地化運營模式，標志著國際化從單純出口向深度滲透轉變。

飲水思源。除了積極回饋投資者外，步長制藥始終堅持社會責任，發揮帶頭作用促進地方就業、助推地方經濟發展。自成立以來-2025.12.31，步長制藥已累計全國納稅近330億元，為區域經濟持續穩健發展做出了重要貢獻。

步長制藥此次回購不僅是對短期股價波動的積極應對，更是其全鏈條價值體系的戰略性印證。此次回購進一步傳遞出對企業發展前景的堅定信心。未來，隨著在研產品管線逐步兌現及海外市場滲透率提升，步長制藥有望實現資本價值與產業價值的雙重回歸，為中醫藥產業高質量發展持續注入標桿性示范效應。

步長制藥