多部門裁員？被九號猛追，“電驢之王”的高端化轉型陣痛

作者 | 陳振

來源 | 財經八卦（ID：caijingbagua）

引言：當一家國民級企業跨過營收增長的門檻，它的目光就不僅僅局限于眼前了。

街頭巷尾，那一抹熟悉的色彩與標志——愛瑪電動車，幾乎是中國城鎮道路上流動的風景線。

它曾是高性價比紅利的寵兒，在過去幾年里伴隨著市場需求的集中爆發而高歌猛進，規模和利潤雙雙膨脹。

就在2025年10月初期，其公布的第三季度報告依然光彩奪目，僅九個月營收就突破210億，同比增長超過18%。

然而，這幅繁盛的圖景背后，近期卻夾雜著一些不那么和諧的音符，關于其大量裁員與業務調整的傳聞不絕于耳，雖官方已經澄清裁員50%實屬謠傳，公司每年都會進行人員調整，這屬于正常的人力管理行為，但這卻如同一顆投入平靜湖面的石子，激起了市場的漣漪。

這正說明，好日子不可能一直過下去。在一個行業從爆發式增長轉入平穩乃至存量的新周期時，即便是領跑者，也無法再依靠慣性前行。

它們曾憑借實在的價格和可靠的質量，融入無數普通人的日常生活，成為通勤路上、菜市場旁的可靠伙伴。

然而，當外部紅利逐漸消退，當實惠不再是唯一的購買理由，那些陪伴我們多年的選擇，也走到了需要重新思考的十字路口。

它要講的，早就不單單是“今年又賣了多少萬臺車”的老皇歷了。這故事的核心，是一個大家都很熟悉、甚至有了感情的老牌子，怎么在新時代里既不丟掉老本，又能跳出原來的圈子，蹚出一條沒人走過的新路。

盛筵之下

盈利增長與“裁員”疑云的AB面

翻開愛瑪2025半年度報告，數據顯示，其上半年營收超過130億元，凈利潤超過12億元，妥妥的行業龍頭。

大街小巷穿梭的電動車流中，每十輛或許就有兩到三輛帶著愛瑪的標志，這是它用二十多年時間構建起的商業版圖。

數字不會說謊，但這并非故事的全部。幾乎在同一時間，關于大量裁員的謠言甚囂塵上。

盡管官方迅速澄清，稱之為常規的人力管理，但市場卻敏銳地捕捉到了某種信號。這像一場盛大宴席進行到高潮時，侍者開始悄聲調整桌椅布局。一邊是財報上噴薄而出的增長曲線，一邊是組織架構下隱現的調整漣漪，構成了愛瑪此刻真實的AB面。

亮眼的同比增長曲線之下，企業早已敏銳地感知到，由“新國標”替換潮所驅動的爆發性增長階段正步入尾聲。

市場數據顯示，在過渡期結束后，行業整體銷量出現了顯著回調，即便是愛瑪也未能獨善其身，其月度出貨量同比下滑近30%。這清晰地揭示了一個現實，國內電動兩輪車的存量替換需求高峰正在過去，市場正從增量擴張轉向存量競爭。

企業必須回答，在這樣一個看似“飽和”的市場里，未來的增長引擎將是什么？是更深地挖掘現有市場的潛力，還是向全新的價值領域發起沖擊？這是擺在所有行業領軍者面前，一道無法回避的戰略考題。

國民車的煩惱

當性價比成為甜蜜的負擔

長久以來，愛瑪的成功密碼里，“性價比”是核心芯片。它讓電動車從家庭“大件”變成了尋常百姓觸手可及的代步工具，打下了堅實的群眾基礎。

但成也蕭何，敗也蕭何。當品牌想要向上生長時，這個深入人心的標簽，反而成了掙脫不了的束縛。

消費者心智中有個頑固的等式，愛瑪等于實惠、可靠、大眾化。這成就了它的基本盤，卻也筑起了高端化的無形壁壘。

當愛瑪試圖推出售價高達萬元級別的高端子品牌“零際”時，它面臨的挑戰不僅是產品力本身，更是要打一場艱難的認知突圍戰，如何讓市場相信，愛瑪也能做出擁有極致設計、智能科技和潮流態度的玩具，而不僅僅是工具？

為了改變這種形象，公司甚至不惜花重金，投入超3.5億的研發費用，同比增長了20%，試圖用技術為品牌注入新的靈魂。這份從國民車向夢想車躍遷的渴望，是成長的必然，卻也充滿了身份認同的煩惱。

出海記

遠方工廠已建好，但故事剛剛開頭

如果說高端化是向天空攀登，那么國際化就是向遠洋進發。愛瑪的出海藍圖繪制已久，在東南亞設廠，在歐洲獲得認證，一幅全球化的圖景看似徐徐展開。

但理想很豐滿，現實很骨感。財報上的一個微小數字，映照出現實的骨感，境外營收僅9036萬元，在總營收大盤中占比甚至不足1%。

這個數字道出了中國制造出海的普遍困境，它遠非產品的簡單輸出。在海外，愛瑪面對的是迥異的法規標準、差異巨大的消費習慣、強大的本土競爭對手以及高昂且漫長的渠道建設與品牌教育成本。

印尼、越南的工廠代表著愛瑪供應鏈本地化決心，但也意味著巨大的固定資產投入和運營壓力。在海外市場從零到一建立品牌認知，其難度不亞于一次重新創業。

出海之路，是孤獨的遠征。它無法像國內市場一樣，依靠密集的網點廣告和熟人社會口碑快速滲透。

它需要更精準的本土化策略、更堅韌的長期主義心態，以及承受短期虧損的財務耐力。

對于習慣了大開大合、規模制勝的愛瑪來說，這片陌生的海域充滿了未知的風浪。然而，這條征途又非走不可。

國內市場的“天花板”隱約可見，廣闊的海外市場是規模持續增長的關鍵。這場遠航，考驗的不僅是產品的競爭力，更是整個組織適應陌生環境、進行全球化運營的深層能力。

穿越周期

找尋新坐標

最終，愛瑪的所有探索，都指向一個核心命題，在行業新舊周期交替的十字路口，它究竟要成為一家什么樣的公司？是繼續深耕，做那個萬家燈火背后最可靠的修車鋪式的伙伴，還是徹底蛻變，成為以智能和創新驅動的科技公司？

市場數據已經給出預警，單純依靠數量增長的模式難以為繼。而毛利率升至19.25%的微弱提升，則暗示了向價值要效益的可能。

愛瑪的選擇似乎是“既要也要”，它沒有放棄賴以起家的基本盤，依然在通過產品迭代和服務深化鞏固其“國民首選”的地位。同時，它又大膽地向科技和高端伸出觸角，將研發真金白銀地投向智能化、長續航、新設計。

這種“既要守住基本盤，又要開拓新增長點”的雙線作戰，對企業來說無疑是一場嚴峻的考驗。這個過程必然伴隨著資源的重新配置、組織的陣痛和短期業績的波動。

它就像一個正在換羽的巨鳥，舊羽脫落時不免有些狼狽，但這一切都是為了飛向更高的天空。愛瑪的轉型之路，正是中國無數制造企業從“大”到“偉大”進程中，一個充滿張力與希望的注腳。

愛瑪此刻，正站在一個熟悉的十字路口。

其優勢在于成熟的國民級產品線和深入市場的渠道網絡，這構成了公司穩定的基本盤，也是當前現金流和利潤的主要來源。

而挑戰則在于，如何在此基礎上構建第二增長曲線。公司選擇的兩條路徑——高端化和國際化，都意味著需要進入陌生領域，投入大量資源，且短期內難以看到相應回報。

從行業發展趨勢來看，電動兩輪車市場的競爭維度正在發生根本性變化。過去以規模、渠道和性價比為核心的競爭模式，正在向技術創新、品牌價值和全球化運營能力等綜合維度演進。

這一轉變對企業的組織能力、研發體系和戰略耐心都提出了更高要求。

具體到愛瑪的轉型實踐，其高端品牌“零際”的推出是對產品溢價能力的探索，而海外生產基地的布局則是全球化供應鏈建設的關鍵一步。

這兩項戰略舉措在財務上的直接體現是研發費用與海外投資支出的增加，以及對短期盈利指標可能產生的壓力。

市場對愛瑪的關注，本質上是對中國傳統制造業轉型路徑的觀察。其面臨的挑戰具有行業普遍性，如何在保持現有市場份額的同時，突破固有的品牌認知和價格區間；如何將國內市場的成功經驗有效復制到海外不同市場環境；都是中國傳統制造業面臨的課題。

愛瑪的半年報業績顯示了其在傳統業務領域的競爭力，而未來的發展將取決于其在高端市場和海外市場的突破能力。

這一過程涉及產品創新、品牌建設、渠道拓展和組織變革等多個層面，其成效仍需通過長期的市場表現來驗證。

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