四川
1月下旬進入年報預告密集披露窗口。食品飲料細分板塊表現分化，白酒持續虧損，但虧損幅度同比收窄；同時，啤酒、軟飲料、調味品板塊龍頭依然保持正增長，業績有韌性。
其中，細分食品指數成分股燕京啤酒預計全年凈利潤同比增長達50%~65%，蓮花控股預計全年凈利潤同比增長達43%~62%，東鵬飲料預計全年凈利潤同比增長達30%~37%。
食品飲料ETF（515170.SH），跟蹤中證細分食品指數，一二線白酒龍頭股權重占比超60%，截至最新細分食品指數估值（PE-TTM，剔除負值）為18.95倍，位于近十年1.77%分位數，也就是說比過去十年99%以上時間都“便宜”，估值性價比突出。待年報業績落地后，利空出清、或迎修復機會。
展望2026年，多家機構看好食品飲料板塊觸底反彈機會。自2021年高位回撤后，板塊連續調整時間近五年，目前兼具低預期+低估+低配+高股息優勢，或可左側布局。
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