【綜合】寶潔2025年第二財季營收微增1%，利潤下滑7%

（快消品訊）2026年1月22日，全球快消巨頭寶潔公司公布截至2025年12月31日的2025財年第二季度業績。數據顯示，公司當期凈銷售額同比微增1%至222.08億美元（約合人民幣1546億元），略低于華爾街分析師平均預期的222.8億美元；營業利潤與凈利潤均出現同比下滑，核心毛利率連續第五個季度承壓，反映出全球消費環境疲軟與成本壓力對企業的雙重影響。

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營收微增未達預期，利潤同比下滑

《快消品》了解到，寶潔第二財季凈銷售額222.08億美元，較上年同期的218.82億美元增長1%，但增速低于市場預期的0.3個百分點。盈利能力方面，季度營業利潤53.66億美元，同比上年同期的57.41億美元下滑6.5%；歸屬公司股東的凈利潤43.19億美元，同比減少7%。

從業務板塊來看，五大核心業務類別呈現分化態勢，僅美妝業務實現銷量增長，成為營收增長的核心支撐。Zacks投資管理公司高級客戶投資組合經理Brian Mulberry分析指出，消費者在洗滌用品等基礎品類中更傾向于成本優先選擇替代品，但在美妝等能提升生活品質的品類中仍保持消費意愿，這一趨勢推動寶潔美妝業務持續領跑。

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中國市場兩位數增長，成本與關稅承壓

區域市場方面，寶潔第二大市場中國表現亮眼，成為對沖歐美市場疲軟的關鍵。公司高管透露，依托新型高端“絲柔親膚”紙尿褲產品，寶潔在中國嬰兒護理市場實現兩位數增長，展現出高端化戰略在新興市場的有效性。而作為其最大市場的美國，業績表現承壓。受政府停擺影響，2025年10-11月食品援助款項支付延遲，加劇了低收入家庭的消費壓力，導致寶潔美國各品類銷售額均出現下滑，整體銷量增速遠低于該市場通常3%-4%的水平。此外，美國進口關稅政策帶來的成本壓力，進一步拖累了區域盈利表現。

核心毛利率連續第五個季度下滑，是寶潔利潤收縮的核心原因。一方面，美國進口關稅政策導致成本增加，盡管寶潔已將全年關稅相關成本預期從年初的10-15億美元下調至4億美元，并在本季度維持這一預期，但仍對盈利構成直接沖擊。另一方面，為適配消費者省錢需求，公司加大對不同包裝尺寸產品的投資，進一步壓縮了利潤空間。為抵消成本壓力，寶潔本季度對部分產品實施約1%的提價策略，但在消費疲軟環境下，提價幅度有限，未能完全覆蓋成本上漲帶來的影響。公司新CEO Shailesh Jejurikar在聲明中強調，盡管面臨挑戰，仍維持全年核心利潤和銷售額預測，計劃在復雜消費環境與地緣政治格局中按目標完成財年任務。

業內人士認為，寶潔當前的業績分化的是全球快消行業“高端化抗周期、基礎品類弱復蘇”趨勢的縮影。未來，中國等新興市場的高端化布局、美妝與母嬰品類的持續創新，將成為寶潔對沖歐美市場壓力、實現增長突破的核心抓手；而如何平衡成本控制與消費需求，將是檢驗其新管理層戰略執行力的關鍵。