港口交易再次生變！貝萊德拉中國央企入股，能讓李嘉誠逃出生天？

2025 年 3 月，李嘉誠旗下長和集團宣布一項重大資產(chǎn)處置計劃，擬出售其在全球 23 個國家的 43 個港口（含 199 個泊位）權(quán)益，交易總價約 230 億美元。

此次交易的買方為美國貝萊德集團牽頭的財團，意大利地中海航運公司參與其中，雙方此前已達成原則性協(xié)議，長和集團預(yù)計可通過此次交易獲得約 190 億美元現(xiàn)金。

起初市場普遍認為，這筆交易將幫助長和集團完成資產(chǎn)優(yōu)化套現(xiàn)，但后續(xù)推進過程一波三折。

據(jù)披露，貝萊德最初計劃單獨掌控巴拿馬運河兩端的關(guān)鍵港口，其余港口權(quán)益交由地中海航運負責(zé)運營。

不過，國家市場監(jiān)督管理總局注意到該交易并啟動反壟斷審查，直接導(dǎo)致交易進度放緩。

法律專家指出，依據(jù)《中華人民共和國反壟斷法》第二條，境外壟斷行為若對境內(nèi)市場競爭產(chǎn)生排除、限制影響，即可適用該法審查，長和集團雖注冊于開曼群島，但業(yè)務(wù)運營、管理團隊及核心市場均以中國香港為中心，且深度參與內(nèi)地及全球市場，此次交易需接受依法審查。

為推動交易通過監(jiān)管審核，貝萊德提出邀請中遠集團加入財團，試圖借助這家中國央企的身份降低監(jiān)管顧慮。

作為全球航運領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，中遠集團的加入本可優(yōu)化財團的行業(yè)資源，但雙方在股權(quán)分配與控制權(quán)上存在明顯分歧。

貝萊德僅愿意向中遠集團出讓 20%-30% 的股份，且堅持將巴拿馬運河兩端的港口權(quán)益單獨掌控，不納入聯(lián)合持股范圍，這一方案未能滿足中遠集團的戰(zhàn)略訴求。

此次交易的核心分歧集中在控制權(quán)分配與巴拿馬港口的敏感性上。

2025 年夏季起，長和集團、貝萊德、地中海航運及中遠集團在香港、紐約多地開展談判，中遠集團提出需擁有關(guān)鍵事項的一票否決權(quán)，否則拒絕入股；貝萊德認為該要求超出合理范圍，地中海航運也因擔(dān)心股權(quán)稀釋表示附和。

長和集團出于資產(chǎn)處置進度考量，多次推動各方達成共識，但分歧始終未能彌合，后續(xù)中遠集團進一步提出獲取多數(shù)股權(quán)的訴求，遭到貝萊德明確拒絕，雙方談判陷入僵局。

巴拿馬運河作為全球重要航運樞紐，其兩端港口的控制權(quán)具有極強的戰(zhàn)略敏感性，美國方面明確反對中國國有企業(yè)涉足這一咽喉要道，進一步加劇了交易阻力。

2025 年底，原計劃推進的交易被迫延期，受此影響，長和集團股價出現(xiàn)小幅波動，投資者對交易的不確定性擔(dān)憂升溫。

值得注意的是，貝萊德為地中海航運第二大股東，二者存在深度利益關(guān)聯(lián)，這一關(guān)系也讓財團內(nèi)部的決策邏輯備受關(guān)注。

從監(jiān)管層面看，此次審查不僅基于反壟斷考量，還涉及國家安全層面的評估。

上海海事大學(xué)專家分析，若貝萊德掌控全球多處關(guān)鍵港口，可能對中國液化天然氣、鐵礦石等進口供應(yīng)鏈構(gòu)成潛在威脅，存在貨主遭受歧視性待遇、定價壟斷等風(fēng)險，因此觸發(fā)國家安全審查機制具有充分法律依據(jù)。

香港各界對此次交易也高度關(guān)注，多位政協(xié)委員、立法會議員指出，國家利益具有凌駕性，涉及重大基礎(chǔ)設(shè)施的交易接受國家審查是全球普遍做法，長和集團作為香港重要企業(yè)，需尊重國家利益與相關(guān)監(jiān)管要求。