四連板白銀大牛股！業績巨虧超4.5億

1月23日，國際白銀市場迎來里程碑時刻，美國紐約商品交易所白銀期貨與倫敦白銀現貨價格雙雙突破每盎司100美元關口，再創歷史新高。當日晚間，A股白銀龍頭企業白銀有色集團股份有限公司（證券代碼：601212）發布2025年年度業績預告，披露公司預計全年實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為-4.5億至-6.75億元，較2024年同期的盈利8079.17萬元由盈轉虧。

對于業績變動，白銀有色在公告中表示，2025年公司經營存在積極面：有色金屬及貴金屬產品市場價格同比上升，主要產品產量同步增加，同時公司強化內部管理、推進降本增效與開源節流，實現毛利率同比上升。但兩大負面因素最終拖累業績：其一，下屬子公司上海紅鷺國際貿易有限公司與南儲倉儲管理集團有限公司及其上海分公司的倉儲合同糾紛案，因案件進入刑事程序，公司基于謹慎性原則，2025年上半年計提預計負債約3.14億元；其二，市場價格劇烈波動導致當期點價交易形成的嵌入式衍生金融工具公允價值變動損失同比增加，進一步侵蝕利潤。

白銀有色同時披露，目前生產經營正常，主要業務涵蓋銅、鋅、鉛、金、銀等有色金屬及貴金屬的采選、冶煉、加工與貿易，截至2025年9月30日，公司總資產531.80億元，凈資產181.28億元，前三季度實現營業收入726.43億元。

銀價暴漲帶動白銀有色近期斬獲四連板，與此次銀價暴漲緊密相關。不過，銀價的大漲背后受多重因素疊加驅動。一方面，全球地緣政治局勢動蕩、美國政府對美聯儲的施壓及美元走弱，持續催生避險情緒，推動資金涌入貴金屬市場。另一方面，白銀兼具金融與工業雙重屬性，光伏、AI、電動汽車等領域的工業需求激增，疊加全球白銀市場連續五年結構性短缺，2025年全球白銀供應量3.21萬噸，需求量卻達3.57萬噸，供需缺口持續擴大為價格提供堅實支撐。值得關注的是，當前金銀比已收窄至約50，為2012年3月以來首次跌破50關口，創近14年新低，反映出白銀相對黃金的估值優勢與市場認可度提升。

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