河南
快科技1月26日消息，近期內存板塊漲勢如虹、勢不可擋，高盛最新發布的報告揭示了DRAM市場一個罕見現象：
現貨與合約價格出現嚴重失衡，現貨價格大幅溢價于合約價格，其中DDR4現貨價較合約價飆升172%，DDR5溢價亦達76%。
高盛明確指出，這種極端的價格剪刀差在過往行業周期中極難持續，最終幾乎只剩下一條路，即合約價格被迫大幅補漲。
從價格走勢來看，高盛數據顯示，自2026年初以來，DDR5現貨價格重新步入快速反彈通道；而DDR4現貨價格的漲勢更為迅猛，自2024年9月起便一路上行，至今漲勢仍未顯現收斂跡象。
高盛分析認為，"現貨領先、合約跟進"是DRAM市場的固有運行規律，在當前極端的溢價幅度下，下游客戶在合約談判中的議價能力幾乎沒有，當前市場定價體系已嚴重脫節，這意味著合約價格的大幅調整勢在必行。
一方面，上游供應商持續受益：對三星、SK 海力士、南亞科等DRAM原廠而言，合約價上漲將直接增厚營收與利潤。
另一方面，下游客戶成本壓力陡增。下游服務器PC、手機等廠商議價能力進一步喪失，合約價補漲將直接推高其采購成本。
基于上述分析，高盛維持對三星電子與SK海力士的強烈看多立場。該機構指出，目前客戶已開始接受2026年第一季度更為激進的漲價幅度，這意味著整個存儲芯片板塊的獲利預期仍有進一步上看的空間。
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