券商晨會精華：景氣為綱，堅守“科技+資源品”雙主線

財聯社1月26日訊，上周五指數尾盤震蕩拉升，深成指探底回升，創業板指、深成指均漲超0.5%，北證50指數大漲超3%。滬深兩市成交額3.09萬億，較上一個交易日放量3935億。盤面上，市場熱點快速輪動，全市場超3900只個股上漲，其中121只個股漲停。從板塊來看，光伏概念爆發，隆基綠能、鈞達股份、協鑫集成、明陽智能、拓日新能等30余股漲停。商業航天概念反復活躍，十余只成分股漲停，金風科技、潤貝航科、西部材料漲停。AI應用概念走高，浙文互聯4天2板。貴金屬概念延續強勢，白銀有色4連板，中國黃金、豫光金鉛漲停。醫藥商業概念表現活躍，益豐藥房漲停。下跌方面，保險、銀行板塊跌幅居前。截至收盤，滬指漲0.33%，深成指漲0.79%，創業板指漲0.63%。

在今日券商晨會上，中信建投認為，景氣為綱，堅守“科技+資源品”雙主線；東方財富認為，產業主題與漲價鏈共舞下的春季行情；華泰證券認為，金價破五千、銀價破一百的啟示。

中信建投：景氣為綱，堅守“科技+資源品”雙主線

近兩周市場資金面有所分化，寬基ETF資金流出超過5700億元，而行業主題型ETF仍有1100億元左右的資金流入。總體來說，近期主動降溫調控節奏，整體大基調仍然積極，建議以景氣為綱，繼續堅守“科技+資源品”雙主線。科技方面，AI半導體/新能源仍是當前的景氣核心，同時AI應用/太空光伏/創新藥等熱點景氣催化不斷。資源品方面，有色行業業績預告情況較好，關注后續景氣行情向能化和機械板塊的傳導擴散。行業重點關注：半導體、AI、新能源、有色、化工、傳媒、計算機、機械、醫藥等。

東方財富：產業主題與漲價鏈共舞下的春季行情

春季行情短期如果交易過熱或有反復，但中期看仍在進展中，而核心線索一條是商業航天與AI應用等想象空間較大的產業方向，另一條線索則是盈利彈性預期較大的漲價鏈。除了商業航天與AI應用等產業方向之外，漲價鏈也是春季行情中景氣投資的重要抓手。本輪漲價行情中供需錯配是核心原因，建議跟團住以下幾個線索：1）從過去的GPU向其他環節擴散的AI硬件鏈：存儲方面的DRAM / NAND、電子布、以及近期初步啟動的CPU漲價鏈；2）產能周期相對滯后、受益于供給缺口的上游原材料鏈，如碳酸鋰、PTA等；3）全球寬松周期疊加新質生產力驅動的工業金屬與小金屬鏈（銅、鋁、小金屬等）。

華泰證券：金價破五千、銀價破一百的啟示

全球變局下黃金、白銀的走勢提醒我們，貨幣“含金量”下降、“估值錨”快速向上漂移，我們對供給稀缺實物資產和核心股權資產的定價體系或許需要有所調整；全球大宗商品、包括AI和國防軍工航天等領域稀缺關鍵商品的供需平衡變化可能持續推動更廣義的商品、資源品價格重估，