紫金礦業280億“掃貨”！湖南黃金也出手，金價長牛下礦企“搶礦”潮起

本文來源：時代周報 作者：張汀雯

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1月26日，國際金價再創新高，現貨價格和期貨價格先后突破5000美元/盎司、5100美元/盎司關口。資本市場上，黃金股亦同步大漲，湖南黃金（002155.SZ）、白銀有色（601212.SH）、中金黃金（600489.SH）紛紛漲停。

同日晚間，紫金礦業（601899.SH/02899.HK）公告，其控股的紫金黃金國際有限公司（以下簡稱“紫金黃金國際”，02259.HK）擬以44加元/股的現金價格，收購Allied Gold Corporation（以下簡稱“聯合黃金”，AAUC）全部已發行的普通股，收購對價共計約55億加元（約合人民幣280億元）。

就在前一日，湖南黃金剛披露了發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案，擬整合萬古礦區金礦資源并增加黃金冶煉業務。

在金價持續走強行情下，礦企們正紛紛推進對金礦資源的布局。除上述案例外，洛陽鉬業（603993.SH）也于近期完成金礦資產收購。同時，在拍賣市場上還出現了溢價超4000倍的天價金礦，并創下甘肅省金屬礦種最高成交紀錄。

1月26日，有金礦企業人士向時代周報記者表示，黃金是市場中“確定性”的金屬品類。在地緣政治擾動、美聯儲進一步降息預期的大背景下，長遠看好黃金價格的走勢和黃金資產的價值。

湖南黃金、紫金礦業先后出手

紫金礦業此次擬收購的聯合黃金核心資產包括在產的馬里Sadiola金礦、科特迪瓦金礦綜合體（含Bonikro和Agbaou金礦），及將于2026年下半年建成投產的埃塞俄比亞Kurmuk金礦。

據紫金礦業公告，截至2024年底，聯合黃金擁有金資源量533噸，平均品位1.48克/噸；且2023、2024年分別產金10.7噸、11.1噸；預計2025年產金11.7~12.4噸；依托Sadiola項目改擴建及Kurmuk項目建成投產，預計2029年產金將提升至25噸。

2025年1~9月，聯合黃金實現營收9.04億美元，凈利潤0.17億美元；截至2025年9月30日，聯合黃金歸屬于上市公司股東的凈資產為3.31億美元，資產負債率達75%。

紫金礦業表示，本次收購將有效強化公司在非洲的資源聯動體系。馬里Sadiola金礦、科特迪瓦金礦綜合體與加納阿基姆金礦相鄰，將形成強協同效應；埃塞俄比亞Kurmuk項目與厄立特里亞碧沙鋅（銅）礦臨近，東非區位聯動優勢顯現。

湖南黃金此次則選擇重組整合超千噸儲量金礦。根據湖南黃金1月25日披露的公告，公司擬通過發行股份方式購買湖南黃金集團、天岳投資集團持有的湖南黃金天岳礦業有限公司（以下簡稱“黃金天岳”）合計100%股權，及湖南黃金集團持有的湖南中南黃金冶煉有限公司（以下簡稱“中南冶煉”）100%股權，并向不超過35名符合中國證監會規定條件的特定投資者發行股份募集配套資金。

黃金天岳主要從事萬古礦區的礦權整合、勘探，以及部分金礦的采選及銷售。在湖南省萬古礦區擁有12宗礦業權。2025年，黃金天岳實現營收2.21億元，歸母凈利潤6454.97萬元。截至2025年12月31日，黃金天岳凈資產為7.88億元。

目前萬古礦區礦權數量眾多，且分屬黃金天岳及湖南黃金全資子公司黃金洞公司兩個主體，其空間分布交錯的現狀制約萬古礦區金礦資源的集約化、規模化開發利用。

湖南黃金擬通過本次交易，將萬古礦區相關礦業權整合至上市公司體系后統籌實施一體化開發。相關一體化整合工作預計不存在實質性障礙，但整合及后續投產流程需經歷一定周期。

時代周報記者注意到，在2024年11月21日，湖南省地質院曾宣布湖南省平江縣萬古金礦田探礦獲重大突破，累計探獲黃金資源量300.2噸，預計地下3000米以上遠景黃金儲量超1000噸，資源價值達6000億元。

而本次交易的另一標的中南冶煉則主要從事高砷、高硫等難處理金精礦的冶煉加工，以及相關有色金屬的銷售，同樣位于湖南省平江縣。2025年，中南冶煉實現營收27.96億元，歸母凈利潤1.24億元。

湖南黃金表示，上述交易利于其同時整合金礦資源的采選與冶煉環節，進一步增加資源儲備，增厚盈利空間，契合行業發展趨勢，持續提升核心競爭力。

“搶礦”熱潮席卷

巨頭爭相“搶礦”的背后是持續火爆的金價。高盛將黃金今年底目標價從每盎司4900美元上調至5400美元，理由是私人部門投資者和中央銀行對黃金的需求不斷增長。高盛分析師在報告中指出，預計各國央行今年每月將購買60噸黃金，同時隨著美聯儲降息，黃金ETF的持有量也將增加。

1月26日，針對本輪黃金價格上漲的核心驅動力，一位分析師向時代周報記者分析稱，全球金融格局正經歷重構，美國影響力在下降，在此背景下，各國紛紛增持黃金將其作為安全資產配置。

從市場層面來看，黃金資產的稀缺性也推高了礦權拍賣的熱度。1月20日，甘肅省玉門市前紅泉金礦詳查探礦權拍賣落幕，最終以63.10億元的價格被金川集團銅貴股份有限公司競得，較157萬元的起拍價溢價超4000倍，創下甘肅省金屬礦種最高成交紀錄。上市公司中，白銀有色也參與了該場拍賣。

礦業巨頭們也一直在持續入手黃金資產。2025年10月10日，紫金礦業控股子公司紫金黃金國際剛完成哈薩克斯坦Raygorodok金礦（下稱“RG金礦”）100%權益交割。

RG金礦位于哈薩克斯坦北部的Akmola州，2023~2024年間年均產金約6噸，2024年實現銷售收入4.73億美元、凈利潤2.02億美元，項目盈利能力較強，并購當年即可貢獻產量和利潤。

除上述企業外，1月25日，洛陽鉬業亦完成了對此前披露的巴西金礦項目收購的交割。公告顯示，洛陽鉬業于2025年12月15日宣布計劃以最高10.15億美元收購加拿大Equinox Gold公司在巴西的Aurizona金礦、RDM金礦及Bahia綜合體三項金礦資產（四座礦山）的100%權益。其預計，該資產今年將實現6~8噸黃金的產量。

此前，2025年6月，洛陽鉬業完成對厄瓜多爾奧丁金礦的并購，正式布局黃金資源。目前厄瓜多爾奧丁金礦正在前期設計中，待投產后公司黃金年產量將突破20噸。

業績方面，受益于金價上漲影響，2025年，湖南黃金預計實現歸母凈利潤12.70億元~16.08億元，同比增長50.00%~90.00%；紫金礦業更是預計2025年歸母凈利潤高達510億元~520億元，同比增加約59%~62%。

1月26日，前海開源基金首席經濟學家楊德龍亦公開表示，國際金價突破5000美元后，短期漲幅過快，可能會有一定震蕩反復。但長期來看，上漲趨勢不會改變，“下一目標價將劍指1萬美元/盎司，可能也不需要很多年”。