上海
周六在深圳線下課，最后一個小時也是回答20個問題。果然，大灣區和包郵區的問題還是有點不同，大家更直抒胸臆，比如——
1. 您怎么看滬深300、中證500和中證1000三個指數后續的走勢，還會繼續這么分裂嗎？
經過一年多的上漲，以及給定人民幣升值的趨勢，市場基本形成了一個牛市預期，資金都蠢蠢欲動要入市。但現在GJD為了防止瘋牛，主要通過拋售手里的大盤股來壓制市場的快速瘋漲——在這種情況下，資金盡量繞開上證50和滬深300，往中證500和中證1000上跑，所以形成了這種分裂的局面。
這個局面會持續多久不知道，比如周一中證500和中證1000就有些微回調。漲得太多總是會需要回調一下的。
至于這個局面會持續多久，短期內取決于市場情緒，現在情緒確實不在滬深300上。但最后還是取決于指數里面的企業業績——比如說券商最近一直跌，但這么大交易量的牛市，券商業績應該是比較好的，另外滬深300中有不少是出海業務很好的企業，如果今年外需強，企業營收利潤雙增，那還是會反應在股價上。
但也要提醒一句，現在其實估值都很高了，去年的“易中天，紀連海”們都非常貴了。
2. 未來2-3年最值得投資的品種能否排個序？有色？黃金？人工智能？藥？國債？
現在世界日新月異，哪里敢講2、3年的事情。
但如果從島鏈化和智能化這兩個全球敘事看，黃金、有色、人工智能都還是強勢資產。
3. 日元持續走低，持有日元資產何去何從？
第一，最近美國開始出手協助日本穩定日元。從基本面看，日元應該也在底部吧。美元也處于弱美元的通道中，可能對日元也是相對的支持。
第二，日元核心資產其實表現也很不錯，有用戶抄巴菲特的作業，買入日本五大商社，收益率非常好。
4. 持有澳元，從長期來看，應該把它轉回人民幣嗎？還是美元？
“在長期，我們都死了”——現在真的很難講長期的問題。
但如果金屬是周期性的話，那么有資源的國家的貨幣相對會比較強勢。另外美元當下還處于弱美元的通道中。
5. 消費板塊怎么看？茅臺怎么看？
宏觀上消費在2026年有點難起來，所以很難說消費企業能跑出營收利潤的大回彈。
但消費市場也是結構性的，像一些小登股還是有機會的。不過小登股也要注意不追高，他們的波動也是比較大的。
至于茅臺——其實茅臺不太能當作消費股看待。白酒是老登行業，但茅臺不是老登股。茅臺有奢飾品性質，有情緒價值，至于說年輕人不喝白酒，跟年輕人不喝茅臺也是兩碼事。
當然，茅臺價格高，消費市場起不來，對茅臺有壓制作用，但長遠看，不覺得茅臺是“日薄西山”的老登。
6. 騰訊還可以買入嗎？
我不知道現在能不能買入。但作為一個很少看個股的人，騰訊肯定算極少的我愿意長期持有的一家企業。
第一，騰訊微信生態粘度太強。一旦AI應用跑出來，微信這個入口的價值就會凸顯。
第二，騰訊本來也是全球最大的游戲公司，而游戲一直是全世界最賺錢的行業之一。
當然，目前騰訊不在AI敘事的風口上，所以短期內是否會有收益，是否跑得過熱門股票，很難講。但如果以10年來看，這應該是中國最好的企業之一吧。
7. 最近紅利股如長江電力，中國神華，貴州茅臺，格力電器價格都在下降，請問香帥老師2026年對紅利股怎么看，上述股票是否值得配置？
一般來說，通縮期紅利股是很香的。這也是之前紅利股被熱捧過的原因。但牛市里紅利股肯定不如增長股。
當下的中國是一個非常奇特的時刻——通縮中的牛市，所以對紅利有利好也有利空。
如果資金量少，紅利可能跑不贏增長，但如果資金規模大，可能多少需要在穩健的資產上做一定配置。
8. 港元算美元資產嗎？港幣需要換成人民幣？還是說在港股市場投資中國核心資產：例如騰訊，人工智能etf，有色etf等？可以抵消貨幣貶值？還是等美股機會？
港元跟美元是聯系匯率，所以它幣值確實是跟美元走。從這個意義上，港幣可以被視為美元資產。
但是最終決定是美元資產還是人民幣資產，其實看港幣買的是美國資產還是中國資產——
至于要不要買核心中國資產，其實應該根據自己的配置比例來。在這波AI敘事和島鏈化敘事中，中國資產和美國資產都各有千秋，也都有自己短板。
從企業基本面明顯美股更好，但從匯率趨勢和國內政治面來看，中國市場更穩。
所以就看兩邊資產的比例，原則就是多元化。
其余問題還包括——
中產家庭適合配置一定比例理財型香港保險嗎？
千萬級的現金做長期投資（不靠這個錢生活）的個人投資者，最推薦的‘核心底盤’應該由哪幾類資產組成（現金類/利率債/信用債/權益/黃金等），各自大致占比區間怎么配，對于風險厭惡者，不考慮高回報，怎么才能盡量避免‘單一風險押注’？
能大致估一下中證500和中證1000還有多大的上漲空間嗎？
在“中美戰略競爭加劇”的基準情景下，由供應鏈安全邏輯驅動的戰略資源再儲備是否必然催生大宗商品結構性牛市？CTA策略是否是參與此行情，同時對沖尾部風險的有效工具？以及，如何為潛在的“競爭緩和”情景提前規劃退出或防御策略？
特朗普的權力目前處于極值和中期選舉落敗是否矛盾？
川普4月訪華，能有啥好的預期？
AI的發展對電力需求增加，美股中電力相關的股票，公共事業，清潔能源等ETF是否值得配置？
深圳去化周期降低，如何看待核心城市地產，長期10年來看，買還是賣？
大城市的房產還要配置嗎？還是要出售后租房?。?/p>
現在中國經濟是處于企穩溫和回升的趨勢，還是處于下行壓力加大的階段？
印度、越南主題基金值得配置么？如果值得優先配置哪個？
有色ETF去年已經漲了100%，現在還能配置么？
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