市值855億！剛剛，湖南跑出一個“爆款”IPO

騰訊淡馬錫等基石投資者浮盈近12億元。

文丨直通IPO ID ：zhitongIPO

作者丨孫媛

剛剛，港股“量販零食第一股”誕生。

1月28日，湖南鳴鳴很忙商業(yè)連鎖股份有限公司（簡稱：鳴鳴很忙）正式登陸港交所，發(fā)行價為236.6港元/股，開盤價為445港元/股，較發(fā)行價上漲88％，開盤市值達959億港元（約合855億元）。

隨后股價有所下滑，截至9：51，鳴鳴很忙股價為423.8港元/股，市值為913.34億港元（約合814億元）。

來源：百度股市通

鳴鳴很忙的此次成功IPO，可謂消費賽道的一場資本盛宴。

根據(jù)公告，鳴鳴很忙本次總計發(fā)行15,511,200股H股。其中，香港公開發(fā)售獲1,899.49倍認(rèn)購，國際發(fā)售獲44.44倍認(rèn)購。

而44.44倍的國際認(rèn)購已是近年來港股消費IPO最高倍數(shù)的國際配售之一，2025年港股兩大消費IPO蜜雪冰城和布魯可的國配倍數(shù)分別為35.23倍和38.60倍。

另外，以每股236.60港元的發(fā)行價計算，鳴鳴很忙通過本次IPO總計募集36.7億港元，這一總額也超過了當(dāng)時蜜雪冰城34.55億港元的募資總額。

而它的身后，不僅有高榕創(chuàng)投、紅杉中國、黑蟻資本、五源資本、啟承資本等知名VC的身影，在此次IPO中，公司還引入了豪華的基石陣容。

8家基石投資者累計認(rèn)購約1.95億美元，包括騰訊、淡馬錫（Temasek）、貝萊德（BlackRock）、富達基金（Fidelity）、泰康人壽、博時國際、易方達以及淡水泉（Springs Capital），覆蓋全球主權(quán)財富資金、境內(nèi)外知名資產(chǎn)管理機構(gòu)及消費產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資者。

這些基石投資者認(rèn)購價與本次全球發(fā)售的發(fā)售價一致，按照開盤價445港元/股計算，意味著此次IPO，他們通過基石投資就浮盈近1.716億美元(約合11.93億元)。

鳴鳴很忙的故事，源于兩個85后晏周和趙定的“半路”組“CP”。

前者于2017年3月在湖南長沙創(chuàng)立了零食很忙，后者則在2019年以兒子的名字命名，讓“趙一鳴零食”在江西省宜春誕生。

隨后，二人抓住了“量販零食”這個風(fēng)口，通過玩轉(zhuǎn)“低價+下沉市場+快速擴張”的路子，迅速跑通了下沉市場，在資本的駐足下，加速生長。

據(jù)招股書顯示，鳴鳴很忙的創(chuàng)立，源自于創(chuàng)始人采用量販模式，致力于滿足大眾消費者對于優(yōu)質(zhì)、平價的零食需求，并通過供應(yīng)鏈重構(gòu)、持續(xù)改善產(chǎn)品 組合等方式，豐富了產(chǎn)品組合和重新定義了零售價格體系。公司在零食領(lǐng)域積累的獨到經(jīng)驗對其他領(lǐng)域亦有所裨益，并由此拓展到了更為廣泛的品類。

目前公司擁有零食很忙和趙一鳴零食兩個品牌。鑒于互補的地區(qū)覆蓋范圍及既有的消費者認(rèn)可度，公司在合并后保持雙品牌策略，在各個經(jīng)營管理環(huán)節(jié)已進行深度融合，并建立統(tǒng)一的集團標(biāo)志。

截至2025年9月30日，公司擁有由19,517家門店構(gòu)成的網(wǎng)絡(luò)，覆蓋中國28個省份和所有線級城市，且門店網(wǎng)絡(luò)中約59%的門店位于縣城及鄉(xiāng)鎮(zhèn)。于2024年，公司錄得GMV555 億元。截至2025年9月30日止九個月，公司錄得GMV661億元，較2024年同期增長74.5%。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按2024年休閑食品飲料產(chǎn)品GMV計，鳴鳴很忙是中國最大的連鎖零售商；按2024年食品飲料產(chǎn)品GMV計，公司亦是中國第四大連鎖零售商，并保持高速增長。根據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會的資料，公司位列2024年中國連鎖前十位之一，也是其中增長最快的連鎖商。

于往績記錄期間，公司收入主要來自向加盟商銷售商品及加盟服務(wù)費，并錄得持續(xù)的高速增長和穩(wěn)健的盈利水平。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年前九個月，公司實現(xiàn)收入463.71億元，同比增長75.2%；經(jīng)調(diào)整凈利潤18.10億元，同比大幅增長240.8%。同期經(jīng)營現(xiàn)金流凈額達21.90億元。

2022年至2024年，鳴鳴很忙收入從42.86億元躍升至393.44億元，三年復(fù)合增速達203%；同期經(jīng)調(diào)整凈利潤從0.81億元增長至9.13億元，三年復(fù)合增速達234.6%。2022年至2025年前九個月，毛利率由7.5%穩(wěn)步提升至9.7%，經(jīng)調(diào)整凈利率由1.9%提高至3.9%。

此次香港IPO募資將主要用于提升供應(yīng)鏈能力及產(chǎn)品開發(fā)、門店網(wǎng)絡(luò)升級及增強對加盟商的持續(xù)賦能；同時，公司將加大在品牌建設(shè)、數(shù)字化水平提升以及戰(zhàn)略性投資收購方面的投入等，進一步鞏固其在休閑食品飲料零售領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

（首圖來源：獵云網(wǎng)）

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