開年一月，凈值已飆漲40%多，這批基金何以成為最鋒利的矛

今年的開門紅行情熱點不斷，韌勁十足。

尤其是有色等資源股，成為市場焦點，截至1月28日，中證有色金屬指數今年不到一個月就已上漲了32.51%。

個股更是精彩紛呈，不時批量漲停。

截至1月28日，白銀有色今年已經7連板，而像中金黃金，西部黃金等黃金股漲幅都在60%以上，盛達資源更是實現了股價翻倍；

中鎢高新，興業銀錫等有色金屬今年也跑出了80%多的漲幅。

Wind統計顯示，年初至今，漲幅前六大行業分別為：貴金屬、能源設備、互聯網，基本金屬，半導體、石油化工；

來源：wind，截至2026.1.28

不到一個月時間，這6個行業漲幅都在20%以上，漲幅第一的貴金屬大漲了39.8%。

不獨是在中國上演有色的狂歡，有分析師指出，全球大宗商品市場正經歷一場資本遷徙。

COMEX國際金價在去年上漲64.03%基礎上，今年再度大漲21%，

包括李迅雷、劉煜輝、洪灝在內的著名學者、分析師都認為黃金行情沒走完，上漲的邏輯仍在。只是短期上漲過快，需要注意風險。

而銅、鋰、鎳等成為能源革命核心，美元走弱、避險需求、供需錯配與AI驅動的“新超級周期”幾大信號交匯。

這可能不是短期反彈，而是資本結構性重配的開始。

有多家機構認為有色行情并沒有走完，AI、機器人等新興產業在增加對金屬的需求；反內卷有望加速產能出清，恢復有色企業利潤；再疊加美元走弱，聯儲降息預期，將會支撐有色價格。

市場中有一批基金提前布局，已獲得可觀收益，也為抓取后續周期上行機會奠定了基礎。

主動型基金中的銀華內需精選（161810），銀華瑞和（A類：005544、C類：025476），ETF中的有色金屬ETF（159871）是其中代表。

Choice數據顯示，截至1月28日，銀華內需精選今年以來凈值大漲48.03%，在同類基金中排名前五；近一年上漲133.13%，在同類基金中排名前1%；

有色金屬ETF同期上漲了32.36%，在所有ETF中收益居前；近一年上漲143.89%，還跑贏了所跟蹤的行業指數。

來源：Chocie，截至2026.1.28

近一年大漲143.89%

有色金屬ETF成跟蹤利器

如果想享受有色行業整體的收益，那么有色金屬ETF（159871）就是一把好武器。

基金中長期表現突出，甚至能跑贏行業指數。

Choice數據顯示，截至1月28日，今年以來該ETF上漲了32.36%，在所有ETF中排名居前；近一年凈值上漲143.89%，還跑贏了所跟蹤的有色指數，非常難得。

圖：有色金屬ETF2025年四季度前十大重倉

來源：Chocie，股價漲跌截至2026.1.28

由此，該ETF也受到了市場資金的青睞，

從整體來看，在有色板塊強勢行情帶動下，黃金、有色等ETF持續“吸金”，近20天，資金持續流入有色金屬ETF（159871），凈流入額超過4.3億。

數據顯示，這只ETF跟蹤的是中證有色金屬指數，是市場上有代表性的有色指數，

數據：Choice，截至2026.1.28.

數據顯示，中證有色金屬指數的前幾大行業分別為銅業、鋁、黃金等，整體分布相對比較均衡；

銅鋁合計占45.34%的權重，也有助于把握預期的后續行情。

指數成分股較為廣泛地覆蓋了有色金屬行業的各個領域，能更好享受到有色整體的行業上行收益。

商品大周期

有色行情沒走完

除了體現行業整體走勢的ETF外，

一批提前布局有色的主動型基金，以其更靈活，更擅抓取阿爾法的特點，在后續行情中，其實更值得關注。

事實上，早在去年8月，我們就已向大家介紹過重倉有色的周期股基金—銀華瑞和（A類005544、C類025476），以及有色走強的邏輯，

去年下半年以來，許多預期逐一兌現，有色周期行情越走越高。從當時到現在，銀華瑞和近6個月凈值也已大漲了46%。

圖：銀華瑞和2025年四季度前十大重倉

來源：Chocie，股價漲跌截至2026.1.28

瑞和這只基金的特點是基金經理擅長周期股，早就重倉了有色，多個季度都是基金第一大重倉行業。

但是基金經理并不是那種只押單一行業的賽道型選手，而是在油氣，石化，煤炭等周期股中有所切換。

從基金四季報來看，在原本的有色股基礎上，新調入了一批煤炭、電解鋁公司，或為凈值后續的上行拓開了空間。

這也更適合那種看好后續各類周期股表現，更全面地享受順周期行業景氣開始上行的收益。

黃金是錨

貴金屬行情有強力支撐

今年以來，黃金等貴金屬領跑有色板塊，

數據顯示，COMEX金價在2025年漲64.03%，截至1月28日，今年再度大漲21%，提前布局黃金股的基金顯然受益菲淺。

比如今年凈值大漲48%的銀華內需精選，就是長期全面聚焦黃金股。

圖：銀華內需精選2025年四季度前十大重倉

來源：Chocie，股價漲跌截至2026.1.28

不過，最新的基金四季報顯示，基金也新進了興業銀錫，株治集團兩家有色礦業、治煉企業，在配置上更均衡了些。

而黃金股票顯然是金價的放大器，銀華內需精選今年以來凈值顯著超越金價的漲幅。

不少機構表示，近期黃金價格的上漲不僅源于其避險屬性，也受益于“拋售美國資產”交易邏輯的再現，市場對美元信心產生動搖、降息周期與地緣緊張局勢形成黃金價格上行的合力。

包括李迅雷、劉煜輝、洪灝在內的著名學者、分析師都認為黃金行情并沒走完，上漲的邏輯仍在；全球貨幣超發，以及巨大的地緣政治不確定性，強力支撐了貴金屬行情。只是短期上漲過快的話，需要注意風險。

同時，在有色板塊內，黃金既是領跑者，又與有色整體表現呈現相關性。

比如洪灝認為，如果以黃金為其他商品定價，

可以看到金銀比、金銅比，各種各樣黃金和有色金屬的比，都依然在歷史的最低。也就是說，只要黃金不跌，其他有色資產都會漲。

因此，有分析師建議，在當下的市場，不妨一手科技，一手資源，能更好享受到周期變換的爆發力。

- 結語-

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