黃金平臺杰我睿兌付危機持續發酵：有人超5000萬元入局！深圳水貝仍有商家玩“預定價”模式

本文來源：時代財經 作者：張昕迎

黃金價格節節攀升的背景之下，近日，深圳水貝的一家珠寶公司卻深陷兌付風波。“2025年12月接觸到杰我睿，年底陸陸續續地充值了近7.5萬元買金條，沒想到不到1個月，平臺就暴雷無法兌付了。”有用戶稱。

深圳杰我睿珠寶公司（簡稱“杰我睿”）是一家以黃金回收、低工費黃金出售為招牌的商家，曾在水貝黃金市場頗具口碑。除了黃金回收業務，該平臺小程序還上線“約價回收”、“買料定價”等功能，用戶可以在賬戶內進行充值、提現等操作。

近日，關于該平臺兌付暴雷、老板跑路的消息持續發酵。據多位投資者介紹，該平臺約有15萬注冊用戶，不乏有人充值/持有上百萬元或等值黃金，據澎湃新聞，此次兌付風波已涉及金額超百億元。

1月28日，時代財經來到位于深圳市羅湖區的杰我睿線下門店，發現整個樓層已被封鎖，一些來自全國各地的杰我睿用戶仍在樓下等待。據時代財經了解，截至1月28日該案尚未立案，“羅湖發布”1月28日在其官方平臺上通報稱，羅湖區已組建工作專班介入，針對投資人反映的訴求，工作專班正在核查中；杰我睿負責人及相關核心管理人員均在崗，積極開展與投資人溝通、資產梳理和兌付等工作。

當日現場的羅湖區公安分局相關人士也表示，區里面已經成立了專班，（結果）還在調查當中，并已組織相關人員到羅湖區體育館有序進行調解登記工作。“政府在跟他們公司進行核對，看公司最后的資產情況，現在公司的資產很多都已經凍結了。”其表示。

另據時代財經當日從現場用戶處了解，相關方目前已給出初步清償方案，分為打2折、打4折兌付兩種方式，“打2折正常會在3～5個工作日一次性付清，打4折則要在一年的時間內分期兌付，還需要同時簽署保密協議和刑事諒解書。”該用戶向時代財經如此表示。

1月28日，杰我睿小程序已上線“清算申請”入口，對部分兌付進度、轉款情況進行展示。不過據現場另一位杰我睿用戶向時代財經介紹，他于此前1月26日簽署兌付協議，截至當日其尚未收到兌付本金。

接待點現場 圖片來源：時代財經攝

有用戶投入本金超5000萬

來自新疆的林女士酷愛黃金首飾，其2025年通過黃金買賣交流群接觸到杰我睿平臺，截至1月28日，林女士的杰我睿賬戶尚存55克金料、51克金條和600克白銀無法提取。“那時候就是很單純的，我寄我的料過來想換個首飾，他家款式工費低所以很吸引人。沒想到現在我市值14萬多的東西，就給我2萬多塊錢讓我走。”

另一位來自青島的張先生亦向時代財經介紹稱，他去年12月末在杰我睿小程序上下單了40多萬元的銀條并申請快遞郵寄，但后續出了快遞單號一直不發貨。“當時以為是客戶比較多、發快遞比較慢，畢竟他家在水貝做的很大，結果后面客服也不回、打電話也不接了，現在按照他們的方案，40萬只能給我8萬塊錢。”張先生說。

時代財經從采訪中獲悉，杰我睿的用戶群體中不少此前自稱“杰粉”，粉絲群叫做“杰我睿衣食父母”，擁有大批擁護者。天眼查信息顯示，杰我睿成立于2014年6月，法定代表人、實控人為張志騰（持股90.9%），張志騰在小紅書上擁有近7萬粉絲，是水貝黃金圈小有名氣的網紅。

張志騰在小紅書上擁有近7萬粉絲，是水貝黃金圈小有名氣的網紅 圖片來源：小紅書

據投資者回憶，“他（張志騰）在小紅書宣傳中給人一種他的資質很好的感覺，還有上金所會員以及國企背書，他拿出來宣傳就是讓你感覺他的背后是金渠（這家國企），這樣我們更多人就會更相信他。”

時代財經查閱上海黃金交易所官網得知，三門峽金渠集團有限公司確為上金所會員單位。1月29日，時代財經致電金渠集團，在提到杰我睿后，其相關工作人員表示，“這個和我們公司沒有任何關系，這個公司我們都沒有接觸過，我們也不知道。”

在1月28日的接待點現場，前來進行登記的杰我睿用戶不在少數，不過現場絕大多數用戶都暫未接受目前提供的清償方案。

據現場負責清償工作的律師回憶稱，其見過的最大金額高達5000多萬元，并表示“也有1000多萬的、好幾百萬的也有。”其同時稱，目前分兩種方案兌付，打2折兌付為一次性付清；打4折兌付方案則是先付4折的20%，剩下的分11期進行打款。”

爆雷或和其預定價模式有關

張志騰此前1月27日錄制的“本人聲明”影像，至今仍在杰我睿小程序首頁不斷循環播放。他在視頻中說道，“我沒有跑路，人還在深圳，沒有想過騙大家，只是有人真的掀桌子了，我沒捂住！確實莫名其妙開始虧損，像蝗蟲一樣，一波一波非要吸干凈我最后一滴血。現在面臨的問題是銀行卡一直被凍結，我手里的實物料沒有人敢接收。”

張志騰此前1月27日錄制的“本人聲明”影像，至今仍在杰我睿小程序首頁不斷循環播放 圖片來源：用戶提供

杰我睿此次暴雷或和其預定價模式有關。時代財經通過多方采訪了解到，杰我睿的業務模式分為實物回收和預定價兩種形式，其中實物回收即按照約定價回收用戶寄來的黃金、白銀等原料；空約則是類似期權交易的業務，只用支付少量的定金，就能鎖定一個未來買入和賣出的權利，進行漲跌博弈，具有一定“賭博”屬性。

據某投資者劉先生提供的杰我睿小程序截圖：“僅僅支付80元定金，便可鎖定1031元/克的實時金價，”劉先生稱這種方式為約價買料，“未來一周如果金價漲了，就會選擇1031元/克金價支付全款買入黃金；金價要是跌了，就直接放棄定金。”時代財經以此來計算，該交易的杠桿率超過12倍，遠超上海黃金交易所正規的黃金合約保證金比例14%（杠桿率約為7倍）。

在行業人士看來，杰我睿的定價交易模式，實質上屬于平臺與用戶之間的直接對賭，一旦金價單邊上漲，平臺方對沖失敗，極易資金鏈斷裂 。上述現場負責清償工作的律師認為，“（公司）最開始是一個回收商，這部分經營我認為是合法的；但是在對價這方面，對價定價的這種方式其實跟對賭協議差不多，就是一個短期的期權，但從事期權業務必須有相關牌照，所以最終應該還是會立案，相關人員或將涉嫌開設賭場罪、非法經營罪等。”

2025年以來，有色金屬出現了單邊史詩級的暴漲，黃金、白銀年內漲幅分別超67%、140%。杰我睿此次爆雷，或是公司作為非持牌機構并沒有進行足夠的風險對沖，來轉移價格波動的風險。

值得關注的是，杰我睿在2014年6月成立之時便有一位自然人股東郭芳芳，其出資額為1000萬元，出資比例為100%；直到2024年7月29日，上述投資人由郭芳芳變更為張志騰，法定代表人也由張志龍變更為張志騰。

另據現場投資者反饋，上述三人為親屬關系，張志騰曾在直播中稱張志龍為其兄長，郭芳芳則是張志龍的妻子。

天眼查APP亦顯示，郭芳芳現任深圳市設夢珠寶有限公司的法定代表人。1月29日，時代財經來到位于水貝片區的設夢珠寶，公司工作人員表示，“我們公司現在是正常經營狀態，我們（設夢珠寶）這邊不清楚（杰我睿）具體情況。”

深圳市設夢珠寶有限公司辦公地

值得關注的是，時代財經走訪發現，在深圳水貝市場仍有不少類似“杰我睿”的平臺在運營，有黃金回收商以預定價的方式開展業務。

2025年10月，深圳市黃金珠寶行業協會曾多次發布行業警示函稱，有公司以經營黃金為名，實際通過線上平臺開展“非實物黃金對賭”業務，其行為已涉嫌構成開設賭場罪。