財聯社債市早參1月30日｜首批商業不動產REITs已申報受理；1月科創債發行已超2700億

債市要聞

【國務院：支持符合條件的文化、旅游、教育、體育、家政等服務消費領域企業發行債券】

國務院辦公廳日前印發《加快培育服務消費新增長點工作方案》，方案提出，統籌利用現有資金渠道支持發展服務消費、培育服務消費新增長點。優化實施服務業經營主體貸款貼息政策。引導金融機構加大對服務消費新增長點領域經營主體的信貸投放力度，合理確定貸款利率水平，創新開發特色金融產品和服務。支持符合條件的文化、旅游、教育、體育、家政等服務消費領域企業發行債券，支持符合條件的消費基礎設施項目發行基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）。加大消費信貸支持力度，引導金融機構與商家合作開發適合服務消費特點的產品和服務。

【 公募REITs市場再迎新 商業不動產REITs首批3只產品申報】

1月29日，首批3家商業不動產REITs已申報，且已被上交所受理。3家分別是匯添富上海地產封閉式商業不動產證券投資基金、中金唯品會封閉式商業不動產證券投資基金，以及華安錦江封閉式商業不動產證券投資基金。去年12月31日，證監會發布《中國證監會關于推出商業不動產投資信托基金試點的公告》，自公布之日起施行。

【人民銀行上海總部鐘磊：已為6家企業高效辦理綠色外債登記 融資總額突破6400萬美元】

1月29日，人民銀行上海總部召開2026年第一季度新聞發布會，介紹2025年上海金融運行情況。人民銀行上海總部外匯管理部副主任鐘磊介紹綠色外債試點的落地情況時表示，目前，上海地區“綠色外債”政策試點取得良好先發示范效應，試點一個多月來，在國家外匯管理局上海市分局指導下，轄內銀行積極配合做好政策宣介，為6家企業高效辦理綠色外債登記，融資總額突破6400萬美元（約4.5億人民幣）。

【熱度不減，科創債1月發行已超2700億】

財聯社據Wind數據統計，2026年1月已發行科技創新債券（簡稱“科創債”）205只，規模合計2714.66億元。在債市“科技板”新政于去年5月落地后，符合條件的發行人紛紛試水，當月新政口徑下的科創債發行規模接近3500億元。此后，科創債發行熱度有所回落。2025年末，科創債發行熱度再度提升，11月、12月科創債的發行規模都超過了2500億元。2026年初始，科創債的發行熱度延續，1月的月度發行規模已僅次于去年5月。中證鵬元研報指出，在政策紅利持續釋放、發行主體不斷擴容的背景下，科創債發行規模有望持續向上突破，是信用債市場重要的增長極。未來，科創金融債、科創可轉債仍有較大擴容空間。同時，科創債事中事后監管作用將逐步得到強化。科創債支持科技型企業、金融機構、股權投資機構三類主體發行。財聯社據Wind數據統計，2026年1月科技型企業已發行科創債175只，規模2543億元，占發行總規模約94%；金融機構1月發行科創債62億元，股權投資機構發行了99億元。

【債市波動加大 中小銀行買債邏輯轉向】

在利率中樞抬升、債市震蕩運行的背景下，中小銀行債券投資行為正在發生變化。多位業內人士表示，盡管“開門紅”階段的購債慣性仍在，但銀行配置債券的核心目標已從拉長久期、博取資本利得，逐步轉向圍繞閑置資金盡早配置、穩定獲取票息收益。在此過程中，銀行對賬戶管理更精細，配置盤主動性提升，債券投資整體回歸防守思路。

【2025年12月11家全國性銀行代銷理財規模13.46萬億元 較年初增長10%】

據21財經，記者獲得的一份銀行理財代銷規模數據顯示，2025年12月，11家全國性銀行代銷理財規模13.46萬億元，較11月下降1.05%，較年初增長10%。從年末兩個月的數據來看，銀行理財仍然呈現“季末收縮”特征。從全年數據來看，理財規模增長背后“存款搬家”邏輯仍然較強。11家銀行理財代銷座次較年初相對穩定，僅郵儲銀行實現“飛升”，超越交行、民生、浦發，由年初的第7位升至年末的第4位。

【近400家城投平臺一年退出，嚴監管進入“重實質”階段】

2025年至今，地方融資平臺 “減量提質” 進程持續提速，重點化債省份更實現“圈”級出清突破。財聯社結合企業預警通及公開信息統計，此期間全國共 398 家城投平臺確認退出政府融資序列，青海已有 37 家平臺退出，吉林則已成功退出地方債務重點省份。從城投平臺退出區域分布來看，12個重點化債省份合計退出160家，占全國總量40.2%，其中，貴州70家居首，青海退出36家，廣西、云南、重慶各退出13家、12家、12家；其余重點省份穩步推進，退出數量1-5家不等。17個非重點化債省份（區、市）合計退出238家，占全國總量59.8%，東部省份主導推進，山東以45家居首，江蘇、浙江分別退出36家、26家，河南、安徽等省份也是重要退出力量。區域推進從“頭部示范”向“攻堅掃尾”逐步轉移。隨著2027年6月退平臺大限臨近， 退平臺進入“嚴監管、重實質”的高質量出清階段。

【甘肅省：過去五年36個市縣實現隱債提前清零 融資平臺退出213戶、壓降81.3%】

甘肅省十四屆人大四次會議1月27日上午在蘭州開幕。會議提到，過去五年，甘肅省落實一攬子化債化險方案，36個市縣隱性債務提前清零，融資平臺退出213戶、壓降81.3%。保交房7.4萬套住房全部交付。五年來，老齡、婦女兒童、青少年、工會、紅十字、慈善、關心下一代等事業實現新發展，統計調查、機關事務、國防動員、地震、氣象、文史、參事、外事、僑務、社科和供銷等工作取得新進步。

【江蘇省擬發行800億元再融資債 用于置換存量隱性債務】

江蘇省財政廳計劃于2026年2月5日發行地方政府再融資專項債，總發行規模為800億元，全部用于置換存量隱性債務。

【美參議院未通過撥款法案 美政府再次面臨部分“停擺”】

當地時間29日，美國國會參議院就一份政府撥款法案進行表決，由于贊成票未達到足夠票數，該法案未獲通過。美國聯邦政府在本月底因資金耗盡再次部分“停擺”的可能性大大增加。包括國土安全部在內的美國聯邦政府多數部門的運轉資金將于1月30日耗盡。美國參議院規定，政府撥款法案需要60票才能通過。目前在參議院，共和黨占據53席，民主黨占據45席，另有2名無黨籍參議員加入民主黨黨團。參議院民主黨領袖查克·舒默日前表示，美國移民與海關執法局和邊境巡邏隊近來在明尼蘇達州進行強制移民執法，接連射殺美國公民，因此，如果將國土安全部撥款納入政府撥款法案，民主黨人將阻止該法案在參議院通過。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，1月29日以固定利率、數量招標方式開展了3540億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量3540億元，中標量3540億元。數據顯示，當日2102億元逆回購到期，據此計算，單日凈投放1438億元。

信用債事件

■啟迪環境：預計2025年凈虧損28億元-35億元；

■棲霞建設：預計2025年凈虧損16億元至19億元；

■天齊鋰業：預計2025年凈利潤3.69億元-5.53億元，同比扭虧；

■萬達商業：擬發行2NC1.5美元債券，最終指導價13%；

■天津市財政局：不行使“23天津債52”、“23天津06”贖回選擇權；

■萬科：“21萬科02”將于1月30日支付申報回售部分本金的40%及相關利息；

■榮盛發展：債務重組涉及多項交易，總額達25.24億元；

■融僑集團：2025年債務逾期達44.595億元并涉訴41.11億元；

■紫金礦業：發行15億美元零息有擔保可換股債券；

■東北證券：董事會同意非公開發行不超過30億元短期公司債券；

■無錫創投集團：發行全國首單“AI+具身智能”雙主題科創債，規模2億元；

■華夏金租：擬發行年內首期金融債，規模為24億元；

■安融評級：下調"20渤水02/20渤水產債02"債券信用評級至AA；

■瑞安房地產：接受要約收購2.95億美元SHUION 5.5 06/29/26，預計1月29日結算；

■富力地產：為做好后續債務償付安排，“H16富力4”等6只公司債自1月30日起停牌。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數上行】

周四，貨幣市場利率多數上行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期品種下行0.57BP報1.3613%，7天期上行4.28BP報1.5907%，14天期下行0.9BP報1.5898%，1月期上行0.4BP報1.5146%。

Shibor短端品種表現分化。隔夜品種上行0.2BP報1.368%；7天期上行4.5BP報1.572%；14天期下行0.5BP報1.591%；1個月期下行0.26BP報1.552%。

銀行間回購定盤利率多數下跌。FR001跌1.0個基點報1.47%；FR007跌1.0個基點報1.62%；FR014持平報1.6%。

銀銀間回購定盤利率多數持平。FDR001持平報1.37%；FDR007漲1.0個基點報1.59%；FDR014持平報1.59%。

【利率債|期現再度分化，債市收益率午后走高】

周四，國債期貨收盤多數上漲，30年期主力合約漲0.07%報112.17元，10年期主力合約漲0.06%報108.25元，5年期主力合約漲0.01%報105.875元，2年期主力合約收平報102.394元。

銀行間主要利率債收益率漲跌不一，截至下午16:30，10年期國債活躍券250016收益率上行0.25bp報1.818%，30年期國債活躍券2500006收益率上行0.6bp報2.255%，10年期國開活躍券250215收益率上行0.6bp報1.957%。

業內人士指出，現券早盤剛開盤時收益率下行的幅度不大，但隨著期貨情緒逐漸的擴散，現券收益率也有一定程度的下行。年初配置需求仍穩步釋放中，銀行配置力量強，超長地方債市場承接盤還不錯，近期地方債發行情況較為理想，此外，多家券商報告提及央行或將推出針對非銀機構的流動性新工具，這對市場交易也帶來不確定性影響。

【信用債|信用債收益率多數上行，全天總成交金額1370億元】

周四，信用債收益率多數上行，信用利差多數走闊，全天總成交金額1370億元；萬科債多數上漲，“21萬科04”漲超4%；中航產融多數上漲，“23產融13”漲超9%。AAA級中短期票據中，1年期收益率上行0.68個基點報1.6845%，AA級中短期票據中，1年期收益率上行0.68個基點報1.7845%；AAA級城投債中，1年期收益率下行0.02個基點報1.7032%，AA級城投債中，1年期收益率下行0.02個基點報1.7711%。

漲幅超2%的信用債共5只，其中“23產融13”、“21萬科04”、“22萬科04”漲幅居前，分別漲9.33%、4.35%、2.94%，分別成交164萬元、444.36萬元、96.65萬元。

跌幅超2%的信用債共3只，“22安泰城鄉債”、“24京投K3”、“24光大集團MTN002”跌幅居前，分別跌19.57%、2.67%、2.27%，分別成交1622.28萬元、10.1萬元、6178.1萬元。

高收益債：共174只收益率高于5%的信用債有成交，其中“23萬科MTN001”、“23萬科01”、“22萬科02”收益率居前，分別為537.36%、195.11%、122.06%，分別成交437.06萬元、128.76萬元、576.95萬元。

【歐債市場|歐債收益率集體下行，英國10年期國債收益率跌3.3個基點報4.509%】

周四，歐債收益率集體下行，英國10年期國債收益率跌3.3個基點報4.509%，法國10年期國債收益率跌0.9個基點報3.417%，德國10年期國債收益率跌1.8個基點報2.838%，意大利10年期國債收益率跌1.9個基點報3.444%，西班牙10年期國債收益率跌1.6個基點報3.202%。

【美債市場|美債收益率漲跌不一，2年期美債收益率跌0.60個基點報3.557%】

周四，美債收益率漲跌不一，2年期美債收益率跌0.60個基點報3.557%，3年期美債收益率跌1.39個基點報3.626%，5年期美債收益率跌0.86個基點報3.814%，10年期美債收益率跌0.59個基點報4.233%，30年期美債收益率漲0.01個基點報4.853%。

（財聯社FICC）